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REITs公募REITs开闸，多家头部基金公司欲抢发首批产品，新一轮人才竞备赛打响！( 二 )


“信托公司应该是抢人的第一大来源 ， 因为信托行业做地方平台的项目多 ， 投资、研究岗位储备更为充足 。 ”好买基金谢首鹏称 。
更多细则尚待完备
《指引》的下发意味着万亿公募REITs正式起航 ， 却也只是万里长征第一步 。
中银证券称 ， 总的来看 ， 从时间推进上 ， 征求意见稿的截至日期是5月30日 ， 乐观预计6月底正式文件可能推出 ， 则最快三季度可能推出三五单“典型”产品 ， 年内放量的可能性很低 。 从潜在规模上 ， 可借鉴ABS的发行节奏 ， 自2014年开启市场化发行之后 ， 年内募资1024亿元 ， 2015年发行募资4644亿元 ， 此后逐年增长 ， 2019年发行融资2.34万亿元 。 考虑到基础设施REITs的门槛显著高于ABS ， 因此预计融资放量速度将较慢 ， 2020年或成为试点年 ， 2021年融资规模可能在1000亿～3000亿元左右 。
尽管迎来政策上的重大利好 ， 但仍有部分细节需要完善 ， 税收壁垒就是其中一个重大的待解难题 。 鹏华基金指出 ， REITs在美国得到迅速而持续的发展 ， 主要得益于其税收政策的驱动 ， 税收优惠成为了REITs发展的核心驱动力 。 目前REITs试点通知并未提及税收优惠及双重征税的问题 ， 预计未来将得到进一步解决 。
方正证券(601901,股吧)称 ， 收益率和税收制度仍然是尚待解决的两个重要问题 。 首先是我国的基础设施底层资产平均收益率较低 ， 缺乏投资吸引力；第二 ， 目前仍然没有明确税收优惠制度 ， 存在双重税收的情况 ， 进一步降低实际收益率 ， 对原始权益人和投资人都不友好 。 我们建议对于REITs产品实施多环节的减税降费政策 ， 在设立环节要评估标的资产的实际投资主体和控制权是否发生实质变化；在分红环节适当减免企业所得税和个人所得税；在终止退出环节为了鼓励更多的产品发行可以适当减免一些税收 。
建信基金则建议 ， 对ABS的相关规范、税收制度、政府定价对基础设施运营的决定权以及基础设施基金直接或间接对外借款的定义还需进一步予以明确 。
每经采访人员 王晗  每经编辑 肖芮冬
本文封面图片来源：摄图网
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（责任编辑：张洋 HN080）


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