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界面新闻长远锂科冲刺科创板，中国五矿旗下或诞生第九家上市企业


采访人员 | 周小飏
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中国五矿集团有限公司（下称中国五矿）旗下湖南长远锂科股份有限公司（下称长远锂科）的科创板上市申请 ， 已获得上海证券交易所受理 。
5月6日 ， 根据长远锂科披露的首次公开发行股票招股说明书（申报稿） ， 中信证券、五矿证券为其联合保荐机构 ， 拟募资不超过27.18亿元 ， 将用于车用锂电池正极材料扩产一期项目及补充营运资金 。
界面新闻长远锂科冲刺科创板，中国五矿旗下或诞生第九家上市企业
本文插图

图片来源：上交所
如果长远锂科IPO闯关成功 ， 将成为中国五矿旗下第一家科创板上市公司 ， 亦是这家有色金属龙头央企的第九家上市公司 。
据招股说明书显示 ， 2017-2019年 ， 长远锂科营收分别为16.86亿元、26.39亿元和27.66亿元 ， 同期对应的净利润分别为1.79亿元、1.81亿元和2.06亿元 ， 呈逐年上涨态势 。
长远锂科成立于2002年 ， 2011年进入三元正极材料领域 ， 是中国最早从事三元正极材料相关研发、生产的企业之一 。
长远锂科目前已是宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）等主流锂电池企业的供应商 。
据高工锂电（GGII）统计 ， 近四年 ， 长远锂科位居中国三元正极材料出货量前两名 。 其中 ， 2016年、2018年位列第一名 。
长远锂科在招股说明书中称 ， 公司面临着技术、经营、内控及财务等方面的风险 。
长远锂科当前主要的研发方向以三元电池正极材料为主 ， 包括提升NCM523、NCM622产品性能 ， 完善NCM811、NCA技术 ， 以及攻关高电压钴酸锂正极材料 。
NCM523 ， 指的是三元电池正极材料镍钴锰比例为5:2:3；NCA是指三元电池正极材料为镍钴铝 。
长远锂科表示 ， 新技术与新产品的研发存在一定风险 ， 例如 ， 2019年新能源汽车补贴收紧的政策变化 ， 对公司研发造成影响 。
长远锂科还认为 ， 未来如果出现市场竞争持续加剧、 市场需求放缓、产品售价及原材料采购价格不利变化等负面事件 ， 公司毛利率存在下降风险 。
2017-2019年 ， 长远锂科的主营业务毛利率分别为20.98%、15.17%和 17.14% ， 呈波动趋势 。
客户集中度高以及原材料供应商集中度高 ， 也给长远锂科的经营带来风险 。
2019年 ， 宁德时代及其下属企业既是长远锂科的最大客户 ， 也是其最大的原材料供应商 。
2017-2019年 ， 长远锂科前五大客户销售金额占当期主营业务收入的比例分别为63.68%、72.41%和 86.61% 。
这三年 ， 对宁德时代及其下属企业的销售金额 ， 占长远锂科当期主营业务收入比例分别为25.03%、36.49%和58.43% 。
2019年 ， 长远锂科前五大原材料供应商的采购金额 ， 占当期原材料采购总金额的比重达74.28% 。 其中 ， 对宁德时代下属企业湖南邦普的采购金额及占比逐年增加 ， 2019年达53.09% 。
根据锂电行业的经验 ， 拥有集中度高的大客户 ， 存在利好的同时也意味着风险 ， 一旦合作有变 ， 销售收入将出现大波动 。
此外 ， 长远锂科称 ， 其应收款项金额较高 ， 有发生坏账的风险 。
据招股说明书 ， 截至2017-2019年的各年末 ， 长远锂科应收票据、应收账款、应收款项融资账面价值之和 ， 分别达10.02亿元、11.91亿元和 12.55亿元 ， 分别占当期资产总额的42.61%、34.21%和32.24% 。
长远锂科称 ， 作为其主要客户的动力电池生产厂商 ， 普遍使用银行承兑汇票支付货款 ， 致使公司应收票据余额较高 。 新能源汽车企业资金压力较大 ， 应收账款压力向上游传导 ， 致使公司应收账款余额较高 。
“公司应收款项的账龄主要集中在一年以内 ， 但由于应收款项金额较大 ， 且占资产总额的比例较高 ， 如不能及时收回或发生坏账 ， 将对公司业绩造成不利影响 。 ”长远锂科称 。


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