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时代财经高位投资者亏损6成以上，泰晶转债被强制赎回

作者：时代财经徐维强
对于泰晶转债的投资者而言 ， 今天无疑买到一个深刻的投资教训：“远离高溢价率的高价可转债” 。
6日夜间 ， 泰晶科技发布提前赎回“泰晶转债”的公告 。 由于存在相当高的溢价率 ， 今日开盘后泰晶转债开盘大跌 ， 盘中临时停牌后跌幅扩大 ， 至收盘时止跌幅达47.68% 。
资深债券投资人士孙先生7日向时代财经表示 ， 实际上除了泰晶转债之外 ， 市场上目前还有20多只超过200元的转债 ， 而其中绝大多数都是高溢价 。 对于这些已经触发了强制赎回条件的转债 ， 孙先生提醒投资者注意安全 ， 不要参与到“博傻游戏”中 。
时代财经高位投资者亏损6成以上，泰晶转债被强制赎回
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泰晶转债被强制赎回 。 图片来源：视觉中国每一手就要亏掉2000多元
去年以来 ， 可转债市场十分火爆 ， 由于赚钱效应明显 ， 许多投资者涌入进行爆炒 。 而在其中 ， 泰晶转债更是被视为“妖债” ， 最高时曾被炒到420元的“天价” 。
而昨日晚间泰晶科技发布的一则提前赎回提示性公告 ， 令众多投资者一夜难眠 。
公告称 ， 在3月30日至5月6日期间 ， 连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%（即23.27元/股） ， 已触发“泰晶转债”的赎回条款 。
泰晶科技表示 ， 赎回登记日收市前 ， 持有人可选择在债券市场继续交易 ， 或者以转股价格17.90元/股转为公司股份 。 赎回登记日收市后 ， 未实施转股的“泰晶转债”将全部冻结 ， 停止交易和转股 ， 被强制赎回 。 本次赎回完成后 ， “泰晶转债”将在上海证券交易所摘牌 。
对此投资者一片哗然 。 因为无论是选择哪一种方式 ， 都将面临巨大的亏损 。
北京一位从事债券投资多年的孙先生向时代财经算了笔账：2020年5月6日 ， 泰晶转债收盘价格为364.94元 ， 其转股价值为134.75元 ， 转股溢价率为170.82%；目前价值约135元的转债 ， 交易价格高达365元 ， 如果最终强赎 ， 最多不会超过103元 。 如果略去103元的价格 ， 假设转债投资者尽快转股的话 ， 也只能得到135元 。 如果是以365元买入成本 ， 到135元的转股价值 ， 会亏掉63% ， 相当于每一手就要亏掉2000多元 ， “触目惊心！”孙先生感叹道 。
孙先生表示 ， 对于投资者而言 ， 还有一种办法 ， 就是在转债价格回到转股价值之前 ， 尽快卖掉 ， 但也只是亏多亏少的问题了 。
今天大跌48%
今天泰晶转债集合竞价就已经暴跌30% ， 触发临停机制 ， 报255.46元 。 上交所公告称 ， 暂停泰晶转债交易 ， 当天14时57分起恢复交易 。
收盘前最后三分钟 ， 由于没有涨跌停限制 ， 也没有临时停牌 ， 投资者疯狂逃出 ， 跌幅扩大 。 泰晶转债全天暴跌47.68% ， 报收190.92元 ， 成交额高达7998万元 。
“明天还会继续跌 。 ”孙先生向时代财经分析 ， 虽然经过今天的大跌 ， 泰晶转股溢价率已经从前一天的170.83%降到了37.36% ， 但由于转股价还不到140元 ， 因此必然向这个价位靠拢 ， 这也意味着还会有27%的下跌空间 。 因而 ， 他建议投资者要在此之前尽快出手 。 但在今天和明天两天的下跌之后就差不多“跌到底”了 ， 后面反而不太会有大的下跌空间了 。
据不完全统计 ， 目前市场上200元以上的可转债的有20多家 。 孙先生表示 ， 虽然这些可转债都已经达到了强制赎回的触发条件 ， 但目前仅有泰晶转债被强制赎回 。 上市公司可以自己决定是否进行赎回 ， 而一旦决定赎回 ， 投资可转债的投资者最多只能赚取30%的收益 ， 即使将来股票价格再往上涨 ， 也与转债的投资者没有任何关系 。 而如果上市公司不赎回 ， 相当于让可转债的投资者可以赚取更多 ， 将来股价往上涨 ， 投资者可以获得更多收益 。
投资者应尽快退出博傻
泰晶转债事件也为此前疯狂追捧转债的投资者敲响了警钟 。
“买高价可转债的那些人 ， 实际上并不是真正的债券投资者 。 ”孙先生向时代财经表示 ， 很多人都是炒股票的 ， 现在趁着转债火热也来炒一把 。 相对股票而言 ， 可转债实行T+0 ， 而且不设涨跌停限制 ， “很多人感觉赚钱更快” 。
在孙先生眼中 ， 这些投资者与债券投资者“并不是一类人” 。 因为对于债券投资者 ， 溢价率是一个相当重要的指标 ， 一旦溢价率过高就不会去关注 ， 更不会去参与 。 “价格在130以上就不会再看了 ， 因为这是一个强赎的标准 。 ”孙先生表示 ， 可转债价格高了 ， 就和股票没有太大区别了 ， 还不如直接买股票 。 而且对于债券投资者 ， 要格外注重安全性 。 严格来说 ， 130元以上的可转债 ， 就已经与股票同涨同跌了 。 作为转债投资者 ， 肯定不能再买入 。
“如果价格达到130之后公司就要赎回 ， 也就不会出现那么多200、甚至300元的可转债了 。 ”孙先生表示 ， 目前市场上超过200元的可转债有20多只 ， 绝大多数都已经满足可赎回的条件 。 其中有少数的转股价值本身就有200元 ， 如果赎回就可以直接转成股票 ， 不会有亏损 。 但关键要看市场价格与转股价值之间的差额 ， 这才是投资者可能要亏损的钱 ， 而目前绝大多数200元以上的转债都是存在价差 ， 有的达到50% ， 最高的甚至达到80% 。


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