专项债5月迎发债高峰 万亿“援军”在路上！
来源：中新经纬一季度增超过半 ， 万亿“援军”在路上！专项债5月迎发债高峰中新经纬客户端5月8日电(王永乐)提前下达地方政府专项债券额度 ， 是积极财政政策更加积极有为的一项重要内容 。 2020年一季度 ， 全国发行地方债16105亿元 ， 同比增加14.49% 。 其中 ， 发行专项债券11040亿元 ， 同比增加53.93% ， 发债规模占比达到68.55% 。广东发债规模居首 超去年全年七成今年一季度 ， 地方债发行节奏提速 ， 发行规模创近6个季度新高 。 全国发行地方债16105亿元 ， 相较于2019年一季度14067亿元的发债规模 ， 发债量增长14.49% 。 其中 ， 发行一般债券5065亿元 ， 发行专项债券11040亿元 。
分地域看 ， 东部和中西部部分省份新券发行规模居前 。 广东、山东和四川发行超过1000亿元 ， 分别为1634亿元、1031.37亿元、1012.52亿元；河南、浙江、河北、福建、江西、云南、安徽、湖南、北京等地发行规模超过600亿元；宁夏、青海、西藏的发行规模均不足50亿元 。联合资信分析报告指出 ， 一季度各地地方债发行节奏分化较为明显 。 2019年发行规模排名前两位的江苏和湖南 ， 其2020年一季度的发行规模分别仅相当于2019年全年的20.37%和27.28% ， 低于全国36.92%的平均水平 。 相比之下 ， 广东2020年一季度的发行量达到了2019年全年的71.69% 。Wind数据显示 ， 今年一季度地方债发行节奏提速 ， 共发行地方债492只 ， 较2019年同期337只的发债数量 ， 同比增加45.99% 。联合资信报告分析称 ， 2018年底以来 ， 随着财政部开始提前下达下一年度的地方政府债务限额 ， 以及存量地方债的到期规模进入快速增长阶段 ， 地方债的发行节奏开始提前 ， 2019年一季度发行规模占当年比例上升至32.20% ， 一定程度上缓解了三季度的集中发行压力 。 2020年一季度 ， 全国地方债的发行规模相当于2019年全年的36.92% ， 其中专项债发行规模相当于2019年全年的42.65% ， 占比较2019年进一步提升 。此外 ， 一季度地方债按用途划分 ， 发行新增债券15424亿元 ， 发行再融资债券681亿元 。 其中 ， 新增债券占比高达95.77% 。联合资信报告指出 ， 由于2020年存量地方债的到期时间集中在下半年 ， 一季度新发行债券以新增债券为主 ， 再融资债券(募集资金用于偿还到期地方债本金)的发行规模较小 。报告同时称 ， 2019年 ， 通过再融资方式偿还的地方债占比为87.32% ， 考虑到2020年4月至12月地方债到期规模合计19798.75亿元 ， 年内再融资债券的发行压力较大 。
Wind截图Wind数据显示 ， 今年3至12月 ， 地方债到期需偿还量分别为985.21亿元、684.35亿元、1352.26亿元、3358.64亿元、2714.90亿元、2572.66亿元、2424.47亿元、2176.98亿元、3862.68亿元和651.82亿元 。1万亿专项债“援军”来了 5月将迎发债高峰为加快地方债发行使用进度 ， 财政部前期分两批提前下达了2020年部分新增地方债额度18480亿元 ， 包括一般债券5580亿元、专项债券12900亿元 。据财政部预算司一级巡视员王克冰此前介绍 ， 截至4月15日 ， 全国各地发行新增地方债15691亿元 ， 占提前下达额度的85%；其中 ， 发行一般债券4624亿元、占83% ， 发行专项债券11607亿元、占90% 。 北京、天津、辽宁、宁波、安徽、福建、江西、山东、广东、深圳、四川、贵州、云南、西藏、甘肃等15个地区已全部完成提前下达新增地方政府债务限额发行工作 。另据Wind数据显示 ， 今年前4个月累计发行地方债18972.69亿元 。 其中 ， 新增债券16625.57亿元 ， 占提前下达额度的近九成 。 换句话说 ， 提前下达的额度所剩不多 。
资料图 中新经纬熊家丽 摄不过新的“弹药”已开始补充 。 据媒体4月末报道 ， 第三批1万亿元地方政府专项债券额度已经下达至部分省份 。 5月6日 ， 国常会要求 ， 在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上 ， 再提前下达1万亿元专项债新增限额 ， 力争5月底发行完毕 。王克冰早前也曾透露 ， 正指导各地尽快将专项债额度对应到具体项目 ， 组织做好债券发行准备工作 ， 力争5月底发行完毕 ， 确保早发行、早使用、早见效 ， 尽快形成对经济的拉动作用 。国金证券首席固收分析师周岳表示 ， 第三批专项债额度提前下达后 ， 根据5月底发行完毕的要求看 ， 预计5月将迎来地方债发行的高峰 。 地方债的放量发行 ， 可能会对债市流动性造成阶段性冲击 ， 预计央行会通过公开市场操作等方式予以对冲 。国盛证券分析师张伟认为 ， 5月至9月将成为地方债发行的高峰期 ， 需要完成地方债净融资3.05万亿元 ， 但无需对地方债放量过度担忧 ， 今年稳增长政策以财政为主 ， 货币政策将进行配合 ， 地方债发行放量的同时 ， 央行将通过降准等方式投放资金 ， 5月或6月上旬 ， 央行可能再度进行降准 。广发固收报告指出 ， 5月15日中小银行定向降准将释放2000亿左右资金 ， 考虑到专项债新发1万亿左右 ， 尚有8000亿左右的资金缺口需要填补 ， 预计这8000亿不太可能完全由超储资金转化 ， 央行可能采取公开市场操作等方式进行对冲 ， 以保障流动性 。 (中新经纬APP)
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