和讯网迎驾贡酒漂亮业绩单背后存隐忧：营收增速乏力现金流趋缓！库存暴增12%，如何消化成难题？
近日 ， 迎驾贡酒公布2019年报显示 ， 报告期内 ， 迎驾贡酒实现营收37.77亿元 ， 同比增长8.26%；归属于上市公司股东的净利润9.3亿元 ， 同比增长19.49% 。
然而 ， 财务数据显示 ， 近三年来 ， 致力于以“进入白酒行业第一方阵”为目标的迎驾贡酒的营收增速有所下滑 ， 经营活动产生的现金流增速也有所趋缓 。 同时 ， 2019年 ， 迎驾贡酒产品的生产量和销售量均出现下滑超2%以上 ， 这也直接导致产品的库存暴增12.19% 。
营收增速下滑 现金流增速趋缓
公开资料显示 ， 迎驾贡酒主要从事白酒的研发、生产和销售 。 从产品分类看 ， 公司产品分为中高档白酒、普通白酒 。 其中 ， 中高档白酒主要包括生态洞藏系列、迎驾金星系列、迎驾银星系列等 ， 普通白酒主要包括百年迎驾贡系列、迎驾古坊系列、迎驾糟坊系列等 。
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财报数据显示 ， 2017年-2019年 ， 迎驾贡酒的营业收入分别为31.38亿元 ， 34.89亿元和37.77亿元 。 在营收不断增加的背后 ， 我们看到 ， 营收的增速却有所放缓 ， 同比增速分别为3.29%、11.17%和8.26% 。
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此外 ， 我们还发现 ， 近年来 ， 迎驾贡酒经营活动产生的现金流也不太稳定 ， 几乎是大起大落 。 2016年-2019年 ， 迎驾贡酒经营活动产生的现金流分别为7亿元、6.8亿元、8.9亿元和9.24亿元 ， 同比增长分别为-3.43%、31.11%和3.71% 。
酒类库存暴增12.19%
报告显示 ， 2019年 ， 迎驾贡酒的生产量为4763万升 ， 销售量为4708万升 ， 生产量、销售量较上年同比下降分别为2.13%和2.46% 。 在生产量和销售量均下滑的趋势下 ， 酒类库存量高达3845千升 ， 同比增加12.19% 。
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对比近几年的库存量来看 ， 2017年的库存量为3268千升 ， 同比下降33.77% ， 同时 ， 迎驾贡酒为及时消化库存也导致了当年酒类生产量的缩减 ， 同比下降13.58% 。 2018年 ， 迎驾贡酒大幅提升酒类生产量 ， 库存量为3427千升 ， 同比增幅仅为4.87% 。
然而到了2019年迎驾贡酒的库存量大幅增加至3845千升 ， 创近三年新高位 。 为此 ， 公司表示 ， 主要是由于备货所致 。
如何快速消化库存量 ， 春节对于白酒企业来说 ， 是一个再好不过的营销节假日 。 然而 ， 2020年开年并不尽然 。
2020年一季报显示 ， 报告期内 ， 公司营业收入7.7亿元 ， 同比减少33.55%；归属于上市公司股东的净利润2.3亿元 ， 同比减少34.07% 。
【和讯网迎驾贡酒漂亮业绩单背后存隐忧：营收增速乏力现金流趋缓！库存暴增12%，如何消化成难题？】虽然一季报未公布库存量 ， 在营收、净利润双下滑三成一下的情况之下 ， 其库存量可想而知 。 今年未来的几个月内 ， 如何消化库存量 ， 这对于迎驾贡酒及其他酒企来说 ， 是一个不小的难题 。
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