寒武纪失去华为，寒武纪如何撑起280亿高估值？( 三 )
如今3年之期很快就要到了 ， 寒武纪的现状与当年许下愿景之间判若云泥 。
“智能 AI 终端”板块 ， 因为失去华为的合作 ， 寒武纪与的目标之间的距离不但没有拉近 ， 反而还越来越远了 。 在招股书中 ， 寒武纪称其智能处理器IP“迄今已集成于超过1亿台智能手机及其他智能终端设备中” ， 这个数字与一年前的新闻稿中数字是一样的 。
“云端高性能芯片”板块 ， 寒武纪基本上依赖珠海横琴和西安沣东这两个政府大单 ， 如前所述还夹杂着难以忽视的非商业因素 。
至于其他的边缘计算场景 ， 市场空间比较大的如安防 ， 华为海思的地位已经很强势；自动驾驶领域传统芯片巨头也早就重金设防 ， 如英特尔160亿美元收购了以色列芯片公司Mobileye 。
其他市场如泛物联网则更分散的 ， 特点是量大而价低 。 “终端比较分散 ， 有一定机会 ， 本质上要能算的来账 ， 出货量要大于芯片的设计成本 ， 这种场景不是特别多 。 ”一位半导体领域的投资人表示 。
目前来看 ， 寒武纪依然没有拿出过硬的市场表现 ， 突破以上提到的这些市场瓶颈 ， 这样的寒武纪 ， 如何撑起280亿元的超高估值？
信中利美国创投公司创始合伙人王维嘉在知乎上写道 ， 目前国内芯片公司的估值是美国同类公司的5-10 倍估值价格 ， 不是人民币的数对美元的数 ， 是美元对美元的数 。 王维嘉称：“如果是我 ， 宁可踩空也不投……如果一定要赌一把 ， 就把后期投资者当交易对手 ， 快进快出 。 ”
寒武纪的上市 ， 在一些行业人士看来 ， 实际上也是因为在一级市场融资越来越困难了 。 因为发现缺乏落地场景 ， AI芯片公司的热度与几年前相比已经大幅下降 。 “脱离市场谈技术没有意义 ， 投资首先还是看市场需求 。 ”前述ICT领域投资人表示 。
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