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长江商报负债率持续下降市值增长127亿，雅克科技产业转型净利接连倍增

长江商报负债率持续下降市值增长127亿，雅克科技产业转型净利接连倍增
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●长江商报采访人员明鸿泽
按照预定的方向大步前行 ， 雅克科技（002409.SZ）收获了鲜花和掌声 。
今年一季度 ， 疫情全球蔓延 ， 但雅克科技挺住了 。 今年前三个月 ， 公司实现营业收入4.39亿元 ， 同比增长5.57% ， 归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）1.16亿元 ， 同比增长181.20% 。
不仅仅是今年一季度 ， 近两年 ， 雅克科技经营业绩持续高速增长 ， 且净利润成倍增长 。 2019年 ， 公司实现的营业收入、净利润为18.32亿元、2.93亿元 ， 同比增长18.42%、120.20% ， 分别较2017年的营业收入、净利润增长约61.69%、747.55% 。
一个值得关注的现象是 ， 雅克科技的净利润增速远远超过营业收入 ， 原因在于公司毛利率、净利率接连快速上升 。
雅克科技于2010年登陆A股市场 ， 原本主营磷系阻燃剂等生产和销售 。 2017年 ， 公司通过外延式并购 ， 进入半导体领域 ， 一跃成为以电子材料为核心、LNG保温绝热板材为补充、阻燃剂为辅的战略信息材料平台型公司 ， 并拥有较高的市场地位 。
二级市场上 ， 投资者对雅克科技的产业转型及经营持续向好给予了较高关注 。 去年以来 ， 雅克科技的股价累计涨幅接近2倍 ， 市值增长了127亿元 。
毛利率净利率三连增
雅克科技的经营业绩持续强劲增长 。 年报显示 ， 2019年 ， 雅克科技实现营业收入18.32亿元 ， 同比增长18.42% ， 净利润2.93亿元 ， 同比增长120.20% ， 扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）2.29亿元 ， 较上年的1.20亿元增长1.09亿元 ， 增幅达到90.59% 。
再往前 ， 2018年 ， 雅克科技实现的营业收入、净利润分别为15.47亿元、1.33亿元 ， 同比分别增长36.58%、284.90% ， 扣非净利润为1.20亿元 ， 同比增长271.70% 。
而在2017年 ， 公司营业收入、净利润、扣非净利润分别为11.33亿元、0.35亿元、0.32亿元 ， 同比变动26.66%、-49.10%、-38.80% 。
如果以2017年的经营业绩为基数 ， 2019年的营业收入、净利润、扣非净利润分别较2017年增长了61.69%、747.55%、615.63% 。
今年一季度 ， 虽然遭受疫情影响 ， 但雅克科技的经营业绩依旧强劲增长 。 公司实现的营业收入为4.39亿元 ， 同比增长5.57% ， 净利润、扣非净利润为1.16亿元、0.73亿元 ， 同比增长181.20%、89.36% 。
对于今年一季度净利润如此强劲增长 ， 雅克科技曾在业绩预告中解释 ， 公司从江苏华泰瑞联并购基金（有限合伙）获得的投资收益相较上年同期大幅增长 ， 对净利润影响的金额范围约为3000万元-4000万元 。
一季报显示 ， 公司投资净收益达0.56亿元 。
综上所述 ， 2018年、2019年及今年一季度 ， 雅克科技实现的净利润均成倍增长 。
长江商报采访人员对比上述营业收入和净利润的同比增速发现 ， 雅克科技的净利润增速远远超过营业收入增速 ， 其原因是毛利率、净利率持续增长 。
2017年 ， 雅克科技的综合毛利率21.51% ， 2018年、2019年分别为28.01%、37.14% ， 今年一季度为39.72% 。 同期 ， 其净利率为3.02%、9.15%、17.05%、27.40% 。 其中 ， 毛利率较高的板块电子材料业务毛利率为47.12% ， 同比上升2.73个百分点 。
两并购标的贡献2.54亿利润
净利润曾经低位徘徊 ， 如今持续倍增 ， 雅克科技为何能实现逆转？得益于公司向新型产业转型 。
雅克科技是国内较早开始生产磷系阻燃剂的企业 ， 经过20多年发展 ， 公司已经成为国内知名阻燃剂制造商、供应商 。 2017 ， 雅克科技筹划作价24.67亿元收购成都科美特特种气体有限公司（简称科美特）、江苏先科半导体新材料有限公司（简称江苏先科） 。
【长江商报负债率持续下降市值增长127亿，雅克科技产业转型净利接连倍增】科美特专注于含氟类特种气体的研发、生产、提纯与销售 ， 目前主要产品为六氟化硫和四氟化碳 ， 主要客户包括西电集团、平高集团、山东泰开等 。 江苏先科成立于2016年6月 ， 是为收购UPChemical股权所搭建的收购平台 ， UPChemical属于半导体材料供应商 ， 主要从事生产、销售高度专业化、高附加值的前驱体产品 ， 其提供的材料主要应用在半导体集成电路存储、逻辑芯片的制造环节 ， 该公司的主要客户包括韩国SK海力士、三星电子等 。
雅克科技在年报中披露 ， 通过自主投资项目 ， 公司开拓了液化天然气（LNG）保温绝热材料业务及相关系统工程领域 ， 打破国外垄断 ， 成为国内独家为LNG大型运输船这一“大国重器”提供关键材料配套企业 。 目前 ， 不断进行资源整合 ， 雅克科技主营业务发展为以电子材料为核心、以LNG保温绝热板材为补充 ， 以阻燃剂业务为辅助的战略新兴材料平台型公司 。 电子体材料业务板块在在营业收入、利润等财务指标、客户构成、技术先进性等维度上 ， 都成为公司业务最主要的组成部分 。
今年2月27日 ， 雅克科技还公告称 ， 子公司斯洋国际有限公司拟以3.35亿元价格收购LG化学下属的彩色光刻胶事业部的部分经营性资产 ， 进军光刻胶领域 。 公司称 ， 通过本次交易获取彩色光刻胶的关键技术 ， 在生产经营上减少对国外企业的依赖 ， 并且填补国内相关技术空白 。


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