债券债券大调整，债基还能搞吗？
前段时间笔者在雪球发了一段文字 ， 大概的意思就是债券基金分红金额大幅提高 ， 很可能意味着基金公司觉得未来债券投资的机会不多了 ， 所以把钱分给投资者 。 
图片
几天后 ， 市场发生的一个重大变化就是债券市场遭遇持续的调整 ， 自然近期债券基金的净值也遇到了调整 。
【债券债券大调整 ， 债基还能搞吗？】很多人对最近的债券市场调整没有直观的概念 ， 让你们看看10年期国债期货的走势就知道了 ， 此次调整幅度不小 ， 且调整的还是比较迅猛的 。 
图片
这时候 ， 估计又有投资者要问 ， 现在还能不能投债券型基金呢？
现在有机构继续看多的 ， 也有看空的 ， 但整体上继续看多的机构多 ， 看空的机构少 。
看多的如国君固收研究团队 ， 他们认为 ， 每一轮大级别行情背后均有一个主线逻辑 ， 今年主线是新冠疫情而非经济 。 债市仍处于牛市趋势 ， 但小步快走 。 建议下一阶段策略操作思路从子弹型转为哑铃型（2-3Y+10Y） ， 短期内以短端持仓为主 ， 后续相机增加长端持仓占比 。
也有机构看空的 ， 例如开源固收团队就认为现在是利率的慢拐点 。 他们的理由包括：
1、关于经济增长越过至暗时刻的这个事情 ， 已经被市场越来越充分地认识到；
2、其实企业的情绪始终不在一个悲观的状态 ， 一旦增长开始恢复 ， 越来越多蛰伏的货币及risk-on的情绪将会苏醒 ， 这是短期市场最为直接的压力；
3、货币政策是最令人纠结的东西 ， 其实即使经济恢复的速度偏慢 ， 经济长时间的低位增长也不是货币持续宽松的理由；
4、短时的货币政策可能已经没有那么重要 ， 货币政策是一个冷静且边际驱动的变量 ， 当前的货币政策可能已经摸到了最宽松的状态；但货币政策还不会随增长的回升而边际收紧 ， 面对着疫情这个影响巨大且难以预测的外生变量 ， 货币政策应该会比以往更加谨慎 。
总而言之 ， 利率债可能已经到了鱼尾阶段 ， 利率继续向下所带来的资本利得机会已并不丰厚 。
下面说一个我个人的观点 ， 其实这个观点昨天就发在抖音（抖音号：baofund）上了 。
个人观点：
1、今年债券型基金的收益已经很好了 ， 但是债券的利率已经很低了 ， 下行还有多少空间值得存疑 。
2、现在 ， 中国的经济在全面复苏 ， 这会制约债券利率的下行 。
3、货币在宽松 ， 但中国货币政策宽松的边际程度并不及预期 ， 且市场已经把货币宽松政策给price in 。
4、今年债券供给可能足够多 ， 这也会制约利率的进一步下行 。
总结一下：
1、这时候债券利率下行空间没那么大了 ， 反而调整的可能性不性 。
2、相对于纯债基金而言 ， 这时候银行的预期收益型理财可能是更好的选择 ， 现阶段部分城商行的预期收益型理财产品的预期收益还能有4.0%-4.2% ， 这个收益算很香了 。 其实 ， 笔者在《余额宝收益都跌破2%了 ， 投资者还能买什么？》就提示过 ， 这时候要买固定收益类资产 ， 可以考虑预期收益型理财的 。
一家之言 ， 供参考 。
本文首发于微信公众号：包子君 。 文章内容属作者个人观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。
（责任编辑：王治强 HF013）
推荐阅读
- 国际金融报|债市陷入震荡调整，股债“跷跷板”再现？5月超八成债基收益告负
- 欧创财经|上千万储户，可能受到影响，两大存款方式被“调整”
- 高位 高位股惨烈调整：多只大牛股被闷杀 市场究竟怎么了？
- 条件集中核酸检测为武汉适时调整疫情防控应急响应级别创造了条件
- 乐居财经|恒大地产：40亿元公司债券将上市 票面利率5.9%
- 高位|高位股惨烈调整：多只大牛股被闷杀 市场究竟怎么了？
- 韩联社|全国534所学校调整复课时间，韩首都圈疫情升级
- 15.5房企债券利率从15.5%跌至2字头：加量不加价凸显开发商融资荷尔蒙高涨！
- 乐居财经|豫园股份60亿元小公募公司债券获上交所受理
- 债券基金这只债券基金“吊打”股指9年