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长江商报下游需求刺激景气度提升，奥瑞金2019年净利润增长203%

长江商报下游需求刺激景气度提升，奥瑞金2019年净利润增长203%
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●长江商报采访人员曹雪娇
随着国外资本逐渐退出中国市场 ， 国内两片罐行业加速整合 ， 金属包装龙头奥瑞金（002701.SZ）业绩向好 。
近日 ， 奥瑞金发布2019年财报 。 报告期内 ， 公司营收净利实现双增长 ， 扭转了公司连续两年业绩下滑局面 。
长江商报采访人员发现 ， 奥瑞金的业绩之所以实现翻倍增长 ， 是因为2019年其完成了对波尔亚太的股权收购后 ， 两片罐业务的营收和毛利率同步增长 ， 提高了公司的经营业绩 。 2019年 ， 奥瑞金两片罐业务为公司带来营收25.09亿元 ， 同比增长57.16% ， 同期 ， 两片罐的毛利率为9.94% ， 同比增长5.24个百分点 。
据了解 ， 两片罐的需求端主要是啤酒和饮料两大食品细分领域 。 近年来 ， 国内啤酒产销量放缓 ， 各大酒企纷纷推出高端产品和罐装啤酒以寻求业绩突破 ， 而罐装率的提高 ， 将为两片罐带来不小的市场增量 。 再加上消费者观念转变 ， 对金属罐装饮料接受程度提高 ， 金属包装行业景气度将逐渐回暖 。
两片罐拉动净利润增长203%
4月30日 ， 奥瑞金发布2019年财报 。 报告期内 ， 公司营收净利实现双增长93.69亿元 ， 同比增长14.60%；净利润实现6.83亿元 ， 同比增长203.15%；扣非净利润实现5.92亿元 ， 同比增长379.07% 。 扭转了由于行业产能过剩导致的连续两年业绩下滑的局面 。
其中 ， 三片罐-饮料罐仍是公司主要的收入来源 ， 实现营收52.34亿元 ， 占总营收的55.87% 。 不过 ， 长江商报采访人员发现 ， 奥瑞金之所以扭转业绩 ， 实际是受公司收购的两片罐业务营收增长带动 。
资料显示 ， 奥瑞金成立于1997年 ， 主要从事食品饮料金属包装的研发、设计、生产和销售 。 彼时 ， 恰逢红牛进入中国市场 ， 奥瑞金成为红牛的饮料罐供应商 ， 随后慢慢发展成为国内最大的三片罐生产商（即由罐身、罐底、罐盖三部分组成的金属包装容器 ， 常见产品红牛饮料） 。
2010年前后 ， 金属包装行业掀起两片罐（即只由罐身和罐盖组成的金属包装容器 ， 常见产品罐啤）替换潮 ， 两片罐便成为诸多资本追逐的风口 ， 其国内市场的产能不断扩张 ， 最终导致产能过剩 ， 两片罐带来的利润不断下滑 。 2017年 ， 国内两片罐的价格达到低谷 。
2018年 ， 奥瑞金发起对波尔亚太在中国制罐业务的收购 ， 2019年完成股权收购后 ， 公司的两片罐业务开始快速发展 。 2019年 ， 两片罐业务带来营收25.09亿元 ， 同比增长57.16% ， 成为奥瑞金营收增长的主要原因 。
与此同时 ， 随着行业加速整合 ， 国内两片罐供需结构改善 ， 两片罐价格逐渐回归 ， 奥瑞金两片罐毛利率与营收同步增长 。 2019年 ， 奥瑞金两片罐的毛利率为9.94% ， 同比增长5.24个百分点 。 同期 ， 公司金属产品包装和服务的整体毛利率为27.48% ， 同比微降1.46% ， 不过在同行业中仍遥遥领先 。
下游需求刺激两片罐市场回暖
长江商报采访人员了解到 ， 两片罐的需求端主要是啤酒和饮料两大食品细分领域 。 目前来看 ， 国内啤酒市场已经进入成熟期 ， 近年来 ， 各大酒企啤酒的产销量增长速度持续放缓 ， 高端啤酒、罐装啤酒成为近两年许多啤酒企业求变的选择 。
即便如此 ， 国内啤酒的罐化率相较于海外成熟的啤酒市场仍处于较低水平 。 数据显示 ， 2014-2018年 ， 国内啤酒的罐化率从15%提高到26%左右 ， 而同期啤酒全球市场的平均罐化率水平在50%左右 。
因此 ， 多家机构的研报指出 ， 我国作为啤酒消费大国 ， 啤酒罐化率若提高到全球平均水平 ， 将为两片罐行业带来不小的市场增量 。
此外 ， 由于国内消费者健康意识增强 ， 消费观念发生改变 ， 功能性饮料的销量也保持较快增长 。 根据智研咨询数据显示 ， 2016年我国功能性饮料零售量为117.62亿升 ， 预计2020年该项数据将达到150.37亿升 ， 平均年复合增长率将达到6.33% 。
回到金属包装市场上 ， 以奥瑞金研发生产的差异化两片罐铝瓶罐和纤体罐为例 ， 目前已经被广泛应用在功能性饮料、植物蛋白饮料以及咖啡、碳酸饮料、果汁等传统饮料的高端领域 ， 且易被年轻消费者接受 。
【长江商报下游需求刺激景气度提升，奥瑞金2019年净利润增长203%】因此 ， 有业内人士对采访人员表示：“随着下游需求不断回暖 ， 两片罐行业景气度将持续提升 。 ”


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