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宏观大经济什么信号？，209.35万亿

5月11日 ， 央行公布4月份金融数据：
1、4月末 ， 广义货币（M2）余额209.35万亿元 ， 同比增长11.1% ， 上月是10.10% 。
2、4月份人民币贷款增加1.7万亿元 ， 同比多增6818亿元 ， 预期1.3万亿 ， 前值2.85万亿 。
【宏观大经济什么信号？，209.35万亿】3、中国4月社会融资规模增量为3.09万亿元 ， 比上年同期多1.42万亿元 ， 预期为2.65万亿元 ， 前值为5.15万亿元 。
4月份的货币增速全面超预期 ， 特别是M2增速继续站上两位数且比上月高 ， 这意味着货币增速继续加快了 。
宏观大经济什么信号？，209.35万亿
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上面是最近两年的M2增速 ， 可以看出均是在10%以下 ， 到了今年3、4月份则是增长到了10%以上 。 M2是企业、居民的现金+存款总和 ， 被视为总钱数 ， 说明疫情之下 ， 全球的货币政策都在变宽松 。
央行在最近发布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》提到：保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高 ， 以适度的货币增长支持经济高质量发展 。 也就是说M2增速在未来较长一段时间内还可能保持着比较高的增速 。
那么 ， 央行如何创造M2呢？一是基础货币 ， 二是货币乘数 。
M2=基础货币×货币乘数
今年前几个月 ， 基础货币增加了 ， 货币乘数也在上升 。 根据《2020年第一季度中国货币政策执行报告》 ， 一季度 ， 央行降准、再贷款等工具释放长期流动性约2万亿元 。 这些就是基础货币 ， 根据报告 ， 每1元的流动性投放可支持3.5元的贷款增长 ， 是1：3.5的倍数放大效应 。 这里的3.5就是货币乘数 ， 2万亿元资金大约可以创造7万亿的贷款（存款） 。
所以央行要想创造更多的M2 ， 印出更多的钱 ， 可以给商业银行借钱更多资金 ， 或降准 ， 增加基础货币 。 还可以通过给商业银行补充资金本金、提高不良贷款率容忍度、降低拨备覆盖率的方式 ， 提高货币乘数 。
4月份 ， M2增速变高 ， 有相当一部分是房贷贡献的 。 4月份人民币贷款增加1.7万亿元 ， 其中 ， 住户部门贷款增加6669亿元 ， 占比39%左右 。 2020年一季度人民币贷款增加7.1万亿元 ， 其中 ， 住户部门贷款增加1.21万亿元 ， 占比是17%左右 。
看到了吗？住户贷款明显回升 ， 住户贷款主要是房贷 ， 说明楼市的成交量在上升 ， 有些地方房价甚至显著上涨 ， 比如深圳 ， 主要是深圳楼市对货币政策很敏感 ， 当政策宽松时往往有反应 。
今天还有一个消息 ， 国家统计局公布了4月份的CPI和PPI：
1、中国4月CPI同比增长3.3% ， 预期增长3.7% ， 前值增长4.3% 。
2、中国4月PPI同比下降3.1% ， 预期下降2.5% ， 前值下降1.5% 。
看到了吗 ， CPI已经明显回落了 ， 以前高位的CPI是降息的主要障碍 ， 现在回落了 ， 加上PPI下降的幅度扩大 ， 那么短期下调存款基准利率的可能性大大增加 ， 存款基准利率自2015年10月份以来就没有变动过 ，
今年2月22日 ， 央行副行长刘国强表示：存款基准利率是我国利率体系的“压舱石” ， 将长期保留 。 未来人民银行将按照国务院部署 ， 综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况 ， 适时适度进行调整 。
可见 ， CPI下降后 ， 存款基准利率下调的时间点逼近了 。
未来一段时间内 ， 市场上的钱将会越来越多 ， 越来越便宜 。


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