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商学院杂志传奇不再?，恺英网络净利暴降1161%、IP纠纷不断、频陷资本风波

北京联盟_本文原题：恺英网络净利暴降1161%、IP纠纷不断、频陷资本风波"传奇"不再?
文：刘青青石丹
ID：BMR2004
恺英网络（002517.SZ）正在告别“传奇” 。 这不仅仅是因为“挥泪斩IP”告别了传奇IP ， 也是恺英网络正面临来自多方的压力 ， 业绩已然无法续写传奇 。
日前 ， 恺英网络发布2019年财报 。 财报显示 ， 恺英网络2019年营收20.37亿元 ， 同比下降10.81%；巨亏18.51亿元 ， 同比暴降1161.26%；现金流量3.27亿元 ， 同比大减62.71% 。
卷入传奇IP纠纷无疑给恺英网络带来了不小的压力 ， 剥离相关公司以斩断赔偿纠纷相当于“断臂求生” 。 但相关事宜还需要股东大会批准 ， 存在不确性 ， “断臂”事宜能否顺利实行也尚未可知 。
【商学院杂志传奇不再?，恺英网络净利暴降1161%、IP纠纷不断、频陷资本风波】此外 ， 恺英网络还同时面临重点游戏产品生命周期的黄金周期已过、游戏版号审批严格、新产品积压、多位高管入狱、卷入资本风波等等问题 。 有专家认为 ， 在此情况下恺英网络想要业绩反弹 ， 难比登天 。
净亏18.51亿元 ， 同比下降1161.26%
恺英网络2019年财报显示 ， 报告期内 ， 恺英网络转盈为亏 ， 归属于上市公司股东的净利润为-18.51亿元 ， 同比暴降1161.26%；营收20.37亿元 ， 同比下降10.81% 。
与此同时 ， 恺英网络多项财务业绩“大跳水” ， 经营活动产生的现金流量净额同比大减62.71%；基本每股收益暴降1175.75%；加权平均净资产收益率大减52.73%；总资产下滑36.62% 。
商学院杂志传奇不再?，恺英网络净利暴降1161%、IP纠纷不断、频陷资本风波
文章图片

（图片来源：恺英网络2019年财报）
实际上 ， 早在2018年 ， 恺英网络业绩已经出现大滑坡 ， 其归属上市公司股东的净利润为1.74亿元 ， 同比大降89.17%；营收22.84亿元 ， 同比减少27.13%；基本每股收益大降89.33%；加权平均净资产收益率下降35.46% 。
商学院杂志传奇不再?，恺英网络净利暴降1161%、IP纠纷不断、频陷资本风波
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（资料来源：恺英网络2018年财报）
对此 ， 恺英网络相关负责人回复《商学院》采访人员称 ， 2019年 ， 恺英网络业绩表现受制于中国移动游戏市场增速放缓、行业监管环境趋严的外部环境 ， 同时困于公司内部管理层变动、受证监会立案调查及新产品上线不达预期等内部问题 ， 加之对子公司浙江九翎与浙江盛和进行商誉减值计提的综合影响 。 若刨去商誉减值计提因素 ， 恺英网络2019年度营收较同期降幅并不明显 。
其中 ， 计提商誉减值方面 ， 恺英网络相关负责人表示 ， 公司根据旗下公司浙江盛（全称“浙江盛和网络科技有限公司”）和目前已上线游戏的运营情况、游戏储备情况以及公司研发推广能力 ， 对浙江盛和2020年及以后年度现金流进行预测 ， 经商誉减值测试 ， 2019年对浙江盛和计提相应的商誉减值准备11.49亿元 。
“此外 ， 浙江九翎（全称 ， 浙江九翎网络科技有限公司）面临传奇IP株式会社发起的两项巨额国际仲裁 ， 公司认为浙江九翎所涉两起国际仲裁判赔金额很可能超过浙江九翎净资产 ， 可能导致浙江九翎在未来无法持续经营 ， 经商誉减值测试 ， 2019年对浙江九翎全额计提商誉减值准备9.55亿元 。 ”
恺英网络相关负责人强调 ， “公司本次对子公司浙江九翎及浙江盛和的两笔商誉减值是根据会计准则及商誉减值测试后 ， 作出的合理合规的减值处理 。 ”
对于恺英网络“一泻千里”的业绩 ， 文渊智库创始人王超指出 ， 业绩下滑因为有些游戏已经进入生命周期末期 ， 游戏活跃度下降 ， 流水下滑；更重要的是其控股子公司浙江九翎面临国际仲裁的巨额索赔 ， 恺英网络进行了计提预计负债 ， 这是造成其净利润下滑的最重要原因 。
IP纠纷涉80亿元天价赔偿
据了解 ， 被恺英网络计提商誉减值准备11.49亿元的浙江盛和 ， 其2019年预测净利润为3.8亿元 ， 但实际净利润为1.98亿元 ， 仅仅达到预期业绩的一半 。 此外 ， 全额计提商誉减值准备9.55亿元的浙江九翎背后的故事则更加曲折 。
2018年5月底 ， 恺英网络全资子公司上海恺英（全称“上海恺英网络科技有限公司”）以10.64亿元收购浙江九翎70%股权 。 该公司自主研发的H5游戏《传奇来了》上线首月流水即超千万元 ， 传奇IP倍受瞩目 。
然而 ， 正是浙江九翎风头正盛的时候 ， 其将恺英网络带入了传奇IP株式会社、娱美德的“传奇IP授权”的纠纷中 。
在上述IP纠纷中 ， 2018年10月 ， 大韩商事仲裁院裁定浙江九翎向传奇IP株式会社支付1.71亿元赔偿金；2019年4月 ， 传奇IP株式会社将索赔金额提升至25.06亿元；到2019年12月 ， 该笔赔偿金已经上升至76.62亿元 ， 超过当时恺英网络市值近10亿元 。
根据2020年4月7日发布的最新进展 ， 国际商会国际仲裁院裁定 ， 浙江九翎等被申请人应向传奇IP株式会社支付未付的授权许可使用费等合计5.0182亿元 。
诉讼纠纷的负面影响很快体现在了业绩上 ， 2019年浙江九翎的预估净利润为2.2亿元 ， 但实际净利润转负 ， 为-4261万元 ， 游戏流水不达预期 。


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