蓝媒汇京东限制了达达的想象力( 二 )
但有一说一 ， 达达目前只有美团的过去 ， 也就是外卖业务 。 至少从招股书上来看 ， 主营业务还处在亏损状态 ， 且并未看到更多业务板块的想象力 。
这就尴尬了 ， 华尔街可以接受亏损 ， 但不能接受没有想象力 。
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抱大腿的人就是大腿自己
达达当然也可以向资本市场讲出一个像美团一样的全生活场景故事 ， 但它之所以没讲 ， 或者说没有“底气十足”地讲出来 ， 主要还是因为两个硬伤：一是业务结构单一 ， 二是流量的基本盘不具备优势 。
正如上述所说 ， 目前占到达达98%以上业务的“服务”收入毛利太低 ， 已经被前浪证实了想象空间的狭窄 。 而这还不是最致命的 ， 比服务类型单一更严峻的 ， 是供应商的单一 。
达达招股书的风险提示中明确指出 ， 公司半数以上的业务来自京东、沃尔玛和永辉超市 ， “我们专注于少数客户可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响 。 ”
招股书显示 ， 达达集团收入近三年持续增长 ， 2017年到2019年的营收分别为12亿元、19亿元和30亿元 。 2020年一季度 ， 达达集团营收达到11亿元 ， 同比大增108.9% 。
而在这期间 ， 达达净收入的56.7％ ， 49.1％ ， 50.5％和37.8％分别来自向京东提供的服务 。 剩下的两个大客户沃尔玛和永辉超市 ， 也和京东存在千丝万缕的联系 。
说达达的业务增长只靠京东 ， 不算过分了 。
当然 ， 有“大腿”可抱当然是好事 ， 但不好的是抱大腿的人就是大腿自己 。
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招股书明确显示 ， 京东是达达的控股股东 ， 持股比例为51.4% 。
实际上讲到这里 ， 达达的故事几乎没有再继续分析下去的必要了 。 这就是一出明晃晃的左手倒右手的大戏 。 所以我才会说 ， 它是一个极度依赖京东自输血的“板块”而已 ， 且这个板块明显不够独立 。
但求生欲告诉我 ， 我不能以一个平平无奇的社畜身份妄图揣度华尔街大神们的想象力 。 也许他们看中了京东扩写流量故事的能力呢？
可是 ， 可是 ， 京东自己的流量都是腾讯给的啊 。
在公司版图中担任流量入口的京东到家App ， 在（我擅自划定的）整个按需零售战局中 ， 流量是处于中下游的 。 七麦数据显示 ， 截至5月13日京东到家在iOS总榜的搜索排名为126位 ， 购物分榜11位 ， 无论是京东自身的大本营 ， 还是其对标的美团、饿了么、盒马等 ， 均排在京东到家前面 ， 且差距明显 。
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到头来 ， 流量这个故事 ， 达达也没讲出个花来 。
最终 ， 即便是扣了个别人家的帽子 ， 股东是京东、客户是京东、流量是京东 。 我不知道京东有没有限制华尔街的想象力 ， 反正以我平平无奇的想象力来看 ， 京东确实限制了达达的想象力 。
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