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大悦城资色·年报榜单⑤｜有息负债增速：大悦城、荣安和奥园位居前三甲 并购王融创提速

大悦城资色·年报榜单⑤｜有息负债增速：大悦城、荣安和奥园位居前三甲 并购王融创提速
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2019年各季度政治工作会议上 ， 房住不炒的政策基调屡被提及 ， 信托、开发贷、海外债等方面融资环境持续收紧 ， 房企融资流入受限 ， 在此背景下 ， 房企有息负债规模以及增速必定将受到一定程度影响 。
【大悦城资色·年报榜单⑤｜有息负债增速：大悦城、荣安和奥园位居前三甲 并购王融创提速】因此 ， 和讯网房产频道独家发布《2019年上市房企有息负债增速榜单》（以下简称《榜单》） ， 对2019年度上市房企的有息负债情况进行全面扫描解读 。 对于主流房企的筛选标准 ， 我们综合考虑了三大因素 ， 作为筛选进入榜单房企的基本条件：第一 ， 2019年克而瑞房企销售榜单前100名；第二 ， 整体上市房企；第三 ， 相关指标可以通过公开信息渠道获得 。
《榜单》显示 ， 2019年百强上市房企的平均增速为20.1% ， 比2018年平均增速33%低13个百分点 。 平均增速在60%以上的有3家企业、40%以上的5家、20%以上的18家、10%以上的12家 ， 其余20家在10%以下 。
对于上市房企平均增速降低的情况 ， 亿翰智库分析 ， 一来 ， 2019年 ， 融资监管政策继续收紧 ， 限制房企有息负债大幅增加 ， 从而使房企有息负债规模下降；二来 ， 受融资政策监管收紧影响 ， 房企资金流入规模受限 ， 公司普遍制定以销定量 ， 审慎拿地的投资策略 。 投资拿地放缓一定程度上使有息负债规模下降 。
不过出于发展诉求不同 ， 各梯队表现不尽相同 。 出于规模发展需要 ， 中小型房企仍在加大投融资力度 。 《榜单》显示 ， 有息负债增速榜单前20名中 ， 销售额40强以上以及销售额排名10—30梯队的房企几乎各占了一半 。 值得关注的是 ， 有息负债增速最大的三家房企分别为大悦城、荣安和奥园 ， 分别同比增长94.5%、78.7%、61.9% 。 而在2019年度 ， 这三家企业均不同程度加大了投资强度 。
比如 ， 重组后的大悦城2019年全年新拓展7个城市 ， 获取22个项目 ， 总计容面积500万平方米 ， 同比增长66% ， 对应总价276.2亿；奥园2019年首次撞线千亿 ， 去年奥园新增加了87个项目 ， 新增项目中79%通过收并购取得 。 据悉 ， 2020年奥园拿地预算约370亿元 ， 不仅将继续活跃在收并购、招拍挂市场 ， 还将加大“三旧”改造力度 。
龙头房企 ， 与2018年度相比 ， 融创和恒大2019年度有息负债规模提速 ， 碧桂园和万科则大幅减速 。 其中 ， 融创表现最为突出 。 融创有息负债规模增速由2018年度的4.6%大幅度提升至2019年度的40.5% ， 上升了35.9个百分点 。 去年 ， 融创开启“并购”模式 ， 加大投资力度 ， “并购王”称号再次收入囊中 。
不过 ， 去年有息负债规模增速的两家企业 ， 业绩会上都表示要降负债 。 恒大集团董事局主席许家印表示：恒大从2020年开始转变发展方式 ， 全面实施高增长、控规模、降负债的发展战略 ， 要用最大的决心、最大的力度 ， 一定要把负债降下来 。 融创董事会主席孙宏斌业绩会上表示 ， 2020年融创将会处置一部分现金流回笼慢的资产 ， 包括酒店和乐园等商业项目 。 随后 ， 融创转让金科股份(000656,股吧) ， 退出股权争夺战 。
华泰地产认为 ， 2019下半年以来 ， 房地产开启行业融资端的供给侧改革 ， 信托、境内外债券和开发贷的相继收紧对房企再投资预期的影响持续兑现 ， 但是龙头房企和部分优质的中型房企凭借融资优势加大逆周期投资 ， 为新一轮行业集中度的提升奠定基础 。
不过 ， 面对2020年度不确定的增强 ， 这些房企可能将降低有息负债 ， 毕竟 ， 手握充足现金才是最安全的底色 。
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数据来源：克而瑞、公司公告 ， 数据不可得者以及截至目前未发布2019年报者除外


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