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「股份」站上风口的开元股份单季亏损近7亿 天灾还是人祸？

近年来 ， 公考热使得职业教育赛道成为风口 。 据中公教育财报显示 ， 2019年其实现营收91.76亿元 ， 同比增长47.12%；净利润18.05亿元 ， 同比增长56.52%；扣非后净利润17.00亿元 ， 同比增长52.79% 。
然而 ， 同于A股上市的职业教育提供商开元股份却连亏不断 。 2019年其净亏损6.35亿元 ， 2020年Q1净亏损1.22亿元 。 由于2019年的大规模亏损 ， 5月11日开元股份收到深交所问询函 ， 要求其于5月18日前回复对其年报中相关问题的问询 。 开元股份为何站上风口却未乘风而起 ， 问题到底出在哪里？
业绩暴亏 ， 天灾还是人祸？
2017年3月1日 ， 开元股份发布公告称已完成收购上海恒企教育100%股权及中大英才70%股权 ， 雄心勃勃入局职教赛道 。 随着两家子公司并表 ， 2017年其实现营收9.81亿元 ， 同比增长187.67%；净利润实现1.60亿元 ， 同比大增2617.09%；扣非后净利润实现1.55亿元 ， 同比增长4203.28%--布局职业教育风口的效果明显 。
行至2018年 ， 开元股份营收实现14.5亿元 ， 同比增长48.25% 。 然而净利润下降至9860万元 ， 同比减少38.41%；扣非后净利润下降至9980万元 ， 同比减少35.52%--已然陷入增收减利的困境 。
【「股份」站上风口的开元股份单季亏损近7亿 天灾还是人祸？】今年4月29日 ， 开元股份发布2019年财报 。 财报显示 ， 报告期内其实现营收14.89亿元 ， 较比2018年同期仅微增2.44%；净利润为-6.35亿元 ， 较比2018年同期的9860万元骤减744%；扣非后净利润为-6.06亿元 ， 较比2018年同期的9980万元骤减707.47% 。
「股份」站上风口的开元股份单季亏损近7亿 天灾还是人祸？
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其中更令人觉得不可思议的是 ， 2019年前三季度开元股份的净利润虽有明显下降 ， 但累计盈利仍达4693.14万元；谁知2019年第四季度直接净亏损6.82亿元 。
「股份」站上风口的开元股份单季亏损近7亿 天灾还是人祸？
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对于2019年突如其来的业绩大降 ， 开元股份在年报中解释称：其2019年实施积极的营销策略 ， 快速扩大销售团队与加大营销推广投入 。 销售费用大幅增加 ， 职业教育业务利润出现下滑 ， 导致报告期计提大额商誉减值准备 。 同时因为制造业剥离产生的金融资产转移损失导致原有制造业亏损扩大 ， 公司净利润出现大幅亏损 。
据财报数据显示 ， 2019年开元股份销售费用为6.06亿元 ， 较比2018年同期的3.81亿元增长近六成；主要系教育板块在收入增加的同时推广费、销售人员大幅增加所致 。 另外 ， 2019年业务宣传费3.65亿元 ， 较上年同期增长109.72%；截至2019年底公司销售人员为2581人 ， 占员工总数高达41.67% 。
「股份」站上风口的开元股份单季亏损近7亿 天灾还是人祸？
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2019年开元股份整体实现招生报名人次73.30万人 ， 比上年同期增长29.83%；实现销售订单成交额17.90亿元 ， 比上年同期增长26.83% 。
然而 ， 报告期内职业资格考证培训实现销售订单成交额26.28亿元 ， 较上年同期下降7.17% 。 开元股份给出的理由是：恒企教育对CPA培训课程进行迭代优化 ， 影响了推广招生进度 ， 导致CPA培训课程的销售订单成交额下滑较大 。
一方面加大销售投入 ， 另一方面优化课程致销售订单成交额下滑 ， 开元股份找的这个理由看似很难说得通 。 这个情况也引起了深交所的注意 ， 5月11日发布的问询函中 ， 深交所要求其披露公司销售策略、销售人员岗位构成以及各业务类型销售人员数量、人均工资等 。 并要求其说明公司销售人员数量增加的原因和合理性 ， 同时补充披露业务宣传费明细 ， 以及业务宣传前五大供应商及相应采购金额 。


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