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注定要发声才是经济复苏的“基石”，市场大方向的稳定

进入5月 ， 欧美各国都心急火燎地想恢复经济 ， 意大利和西班牙已经逐步复工复产了 。 美国疫情虽然依旧严重 ， 但在失业率飙升的巨大压力下 ， 各州政府也甘冒风险重启经济 ， 让部分企业复工 。
在这种局面下 ， 我注意到 ， 国际媒体对中国的报道有了一个转向 ， 之前是关注疫情 ， 现在特别关注中国经济的恢复状况 ， 甚至还把中国当成了风向标 。 注定要发声才是经济复苏的“基石”，市场大方向的稳定
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《华尔街日报》就说 ， 中国新冠肺炎疫情达到顶峰的时间比西方国家早 ， 随着企业复工复产 ， 中国经济迎来了明显复苏 ， 这种状况为欧美国家提供了一个“重要指引” 。
能看出来 ， 大家都希望中国能在经济复苏上带个好头 ， 起到正面示范的作用 。 可疫情毕竟还没结束 ， 经济能恢复到什么程度呢？注定要发声才是经济复苏的“基石”，市场大方向的稳定
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我看到 ， 最近《经济学人》有一期封面文章 ， 提出了一个“90%经济”的概念 ， 这个概念说的是就算重启经济 ， 最多也只能恢复到之前的90%左右 。 而《经济学人》认为 ， “90%经济”这个假设 ， 很可能成真 ， 并且带来深远影响 。
你可能好奇 ， 这90%的说法是哪来的呢？我看了文章之后发现 ， 它其实来源于高盛发布的一组数据 。 原来 ， 高盛分析了疫情封锁对各国GDP的影响 ， 结论是：像意大利这样的举国严格封锁 ， 会直接导致GDP下降25% 。 就算是中国这样的“正面示范” ， GDP也出现了接近10%的降幅 。 而其他国家就算重启经济 ， 也不会比中国做得更好了 。 这就是90%这个数字的来源 。 注定要发声才是经济复苏的“基石”，市场大方向的稳定
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实际上 ， 百分比并不重要 ， “90%经济”这个概念想表达的是：一旦疫情得到有效控制 ， 经济是能在大面上恢复的 ， 只不过 ， 始终会有一小部分损失很难弥补 ， 而这一小部分损失又特别重要 。
啥叫实质上完全不同呢？作者用“恐怖谷理论”做了一个类比 。 这个理论是日本机器人专家森政弘（MasahiroMori）在1970年提出的 ， 意思是：人形机器人仿真度越高 ， 人们越有好感 ， 但在相似度达到90%左右的时候 ， 好感度会突然跌倒谷底 ， 那一小部分不太像人的地方反而特扎眼 ， 让人感到害怕和厌恶 ， 这被称为“恐怖谷理论” 。 直到相似度达到97%以上 ， 好感度才会重新回升 。
文章认为 ， “90%经济”也是如此 ， 缺少的那10%会让经济陷入一种类似于恐怖谷的状态 ， 也就是说 ， 带来比预期更大的负面影响 。
总体来说 ， 按照这个假设 ， “90%经济”可能会呈现出三个特点 ， 我来给你详细说说 。
第一个特点是：不确定而产生的脆弱性 。
这种脆弱 ， 主要是因为不确定性 。 你也知道 ， 新冠肺炎疫情并没有结束 ， 还存在反弹的可能 ， 即便是中国、新加坡、韩国和日本这些已经控制住疫情的国家 ， 政府也时刻处于戒备状态 ， 防范新的感染病例出现 。 而这种持续的紧张状态会让经济整体变得很脆弱 。 为啥呢？因为企业会担心政策上有变数 ， 不太敢做长远规划 。 万一计划不如变化快 ， 再来一轮隔离 ， 那岂不惨了？所以企业在发展上就会束手束脚 。 注定要发声才是经济复苏的“基石”，市场大方向的稳定
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而中小微企业是最没有能力承担这种不确定性风险的 。 清华五道口金融学院上个月发布的一份研究报告显示 ， 截止到3月31号 ， 这次疫情使得中小微企业的收入平均下降69% ， 严重的地区中小微企业的收入降幅甚至达到90% 。
随着疫情好转 ， 3月份的中小微企业恢复情况相比于2月份有明显好转 ， 但活跃度还是远低于正常经营的状态 。 教育、住宿餐饮、文娱体育行业的中小微企业受到冲击更大 ， 直到3月底 ， 恢复指数仍然不足30% 。 注定要发声才是经济复苏的“基石”，市场大方向的稳定
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这背后的原因也很好理解：只要疫情的阴影没彻底消散 ， 人们就会减少聚会和出行 。 之前你下班了总想着呼朋唤友攒个局 ， 对吧？现在都老老实实回家吃饭 。 以前放个假就想出去野 ， 现在虽然也能出去 ， 但一想大热的天 ， 去哪都要戴口罩 ， 闷得要命 ， 也就懒得动了 。 你会发现 ， 很多营业场所就算开了 ， 客流量也不如从前 。
与此同时 ， 一些消费场所仍然没有完全放开管控 。 比如 ， 你可能已经听说 ， 电影院快恢复营业了 ， 但有个要求：必须通过预约来限流 。 你看 ， 这些因素都会成为中小微企业复苏的障碍 。
这种不确定性风险 ， 还影响到了投资 。 穆迪投资机构发表的报告就说 ， 当前全球范围的投资意愿已经比2007-2009年金融危机时期还要低了 。 投资方担心爆雷 ， 不太敢出手 ， 这让创业公司募资变得困难 。 而创业艰难 ， 又会削弱经济的活力 。 注定要发声才是经济复苏的“基石”，市场大方向的稳定


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