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南方PLUS黄其森扛不住泰禾或易主，冷眼看一季报｜净负债超242%

真的扛不下去了！在经历年报难产、业绩暴跌、股价暴跌、董事长黄其森列入失信被执行人名单之后 ， 由于多年来靠高标杆负重狂奔、跻身千亿销售俱乐部的闽系房企泰禾集团 ， 终于铁下心来寻找“救世主” 。 5月13日晚间 ， 泰禾集团(000732)发布公告称 ， 公司控股股东泰禾投资正在筹划公司引入战略投资者 ， 相关交易可能导致公司控制权变更 。
受此消息影响 ， 泰禾集团5月14日早盘 ， 低开低走,上午最低大跌7.27% ， 截至下午收盘 ， 报价每股4.25元 ， 跌3.41% 。
南方PLUS黄其森扛不住泰禾或易主，冷眼看一季报｜净负债超242%
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泰禾股份走势
公开数据显示 ， 截至今年第一季度 ， 黄其森控制的泰禾投资持有泰禾集团1218801590股股份 ， 均为非限售股份 ， 占比48.97% ， 是公司第一大股东 。 黄其森夫人叶荔持股12.05% ， 黄其森妹妹黄敏持股1.52% 。
作为一家负债累累、业绩不佳而屡次受到证券交易所监管质询的房企 ， 泰禾集团至今仍未披露其2019年业绩报告 。 2019年 ， 黄其森几乎将泰禾投资的股权全数质押 ， 目前泰禾投资持有泰禾集团48.97%的股权 。 尽管经营不善 ， 但泰禾集团现有的优质资产依然受到资本青睐 ， 有业内人士分析 ， 若这次引入战略投资者最终成功 ， 很可能在业内诞生一笔天价交易 。
一季度经营持续恶化营收同比减少93.57%
作为一家至今未披露2019年年报房企 ， 泰禾集团在4月30日同一天公开了2019年全年主要经营业绩和2020年第一季度报告 。 数据显示 ， 该公司不仅债台高筑、资金紧张、盈利弱化 ， 而且已经陷入连续两个报告期业绩大跌的困境 。
2019年度 ， 泰禾集团实现营业收入237.48亿元 ， 同比下降23.36%；归属于上市公司股东的净利润为8.27亿元 ， 同比下降67.62%；归属于上市公司股东的扣非净利润为-2.36亿元 ， 同比下降111.14% 。 截至2019年底 ， 其有息负债为960亿元 ， 持有货币资金仅为134.1亿元 ， 净负债率超过242% ， 总资产同比去年萎缩了7.39% 。 不过 ， 由于销售回款增加以及经营性支出减少 ， 2019年泰禾集团的经营现金流净额186.72亿元 ， 较2018年139.31亿提升了约46亿元 。
2020年一季度 ， 泰禾集团营收为4.8亿元 ， 同比减少93.57%；归属于上市公司股东的净利润为-5.64亿元 ， 同比减少157.99% 。 此外 ， 经营活动产生的现金流量净额为-29.31亿元 ， 同比减少124.55% 。
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泰禾集团业绩报表
在晒出上述两则公告后 ， 泰禾集团随即收到深交所关注函 ， 主要关注的问题包括业绩下滑、负债高企等 ， 并要求泰禾在5月8日前将相关说明材料报送深圳证券交易所公司管理部 。 不过 ， 5月8日晚间 ， 泰禾集团却发布公告称 ， 将延期至5月15日前回复 ， 理由是部分事项需要公司进行深入核查与分析 ， 并需结合外部资料做进一步补充、核实和完善 ， 且部分问题须公司独立董事、年审会计师履行核查程序并发表相关意见 ， 公司预计无法在规定的时间内完成关注函的回复工作 。
屋漏偏逢连夜雨 。 5月8日 ， 一则关于泰禾北京院子二期业主维权的消息开始在网上传播 ， 问题直指北京院子承诺的2019年底封顶不但没兑现 ， 而且停工已超半年 ， 至今尚未复工 。 对此 ， 泰禾的回复称 ， 目前北京院子二期项目确实存在部分业主未能进行网签的情况 ， 公司一直积极与相关部门沟通 ， 协商解决方案已基本达成一致 。 按目前实施进展 ， 预计能于今年6月15日前具备叠拼房源的网签条件 。
泰禾是一家以打造中式院落别墅闻名的闽系房企 。 根据泰禾集团历年财务报告 ， 2015至2019年 ， 泰禾集团的总负债分别为677.13亿元、1016.49亿元、1813.02亿元、2112.42亿元和1911亿元 ， 对应的资产负债率分别为79.87%、82.40%、87.83%、86.88%和84.88% 。
积重难返黄其森或出让泰禾控制权
泰禾的债务危机实际起于2018年 。 由于战略错判 ， 该公司在2017年拿下一批高价地 ， 进入2018年后行业面临深度调整 ， 加上部分项目拆迁不顺 ， 公司销售受阻 ， 严重的资金链紧张问题由此浮出水面 。 为回笼资金 ， 从2018年末到2019年 ， 泰禾集团陆续出售十多个项目 ， 总回款超过百亿 。
此外 ， 为了获取更多活水 ， 2019年泰禾多次高息融资 ， 票面年息最高达15% 。 有机构监测 ， 截至目前 ， 泰禾共有流通中人民币债券8笔 ， 当前存续104.16亿元 ， 今年待付本金利息67.08亿元 。 3月21日 ， 泰禾再次发布公告 ， 拟发行不超过120亿元的公司债券的决议获得股东大会的审议通过 。 而离岸债方面共有5笔 ， 当前存续为14.66亿美元 。 今年有两笔本金总额为3.1亿美元的美元债到期 。
尽管如此 ， 泰禾仍未能走出债务泥潭 。 公开数据显示 ， 2019年全年 ， 泰禾集团筹资活动净现金流量为-338亿 ， 2020年一季度为-37.6亿 ， 泰禾集团经营性 ， 投资性及融资性现金流均为负值 ， 合计-69.5亿 ， 导致泰禾集团账面现金及现金等价物急剧下降 ， 到3月末仅剩41.8亿元 。


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