央广网旅游华商基金李双全：龙头公司的衡量标准
【央广网旅游华商基金李双全：龙头公司的衡量标准】中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》采访人员易建涛专访华商基金投资部副总经理李双全 ， 本期主题：龙头公司的衡量标准 。 更多投资内容请关注《易说》微信公众号：yishuo618 。
易建涛：之前我们谈到了中证龙头指数 ， 您认为企业一般具备哪些要素才能够被判定为它是龙头公司？
李双全：我认为衡量龙头公司的标准包括以下方面：
龙头公司必须拥有自主核心竞争优势 ， 包括领先的科研技术、较大的市场占有率、较强的盈利能力或有持续提升的能力、较高的运营效率等情况 。 另外 ， 龙头公司相对来说治理结构必须要完善 ， 资源整合能力要强 ， 同时要有一定的壁垒 ， 有一定的品牌力与知名度 。 总体来说 ， 这些公司应该是综合素质强 ， 同时具备以上要素 ， 这是各个行业龙头公司主要的标准 。
我们作为基金经理 ， 一方面结合刚才所说的标准 ， 包括竞争优势、盈利能力、治理结构等标准挑选各个行业的龙头公司 ， 其构成了基础股票库 ， 是我们重点投资的范围；另一方面 ， 我们需要仔细研判各个行业景气度的变化 ， 找出各个阶段、各个行业景气度上行的情况 ， 从而将行业选择与自下而上龙头公司的选择相结合 ， 构建组合 ， 并进行动态调整 。 整个投资组合既能享受到龙头公司自身的成长红利 ， 也能获得正相关的收益 ， 同时也能够享受到行业上行带来红利 。 所以 ， 通过这种持续不断地滚动和优化 ， 就能够享受到各个龙头公司价值的增长 ， 从而使整个组合处于长期最优的状态 。
我们的优势是聚焦于各个行业的龙头公司作为投资标的混合型的基金 ， 选择的主要标准是各个行业营收前30%的公司 ， 而且ROE回报必须在行业平均水平之上 ， 80%以上的资产必须投资于龙头公司 。 龙头的优势应该说目前成立的时间点相对较好 ， 整个市场在相对底部的位置 ， 结合历史经验来看 ， 在该位置上做长期配置 ， 胜率相对来说比较大 。
从组合角度看 ， 我们一方面找出各个行业的龙头公司构建基础股票库；另一方面 ， 我们会根据各个行业在不同阶段景气度的变化特点 ， 优选行业 ， 将行业选择和龙头公司选择相结合 ， 既可以从行业的角度找出占优的行业 ， 又可以找出行业当中最好的公司 ， 这样构建组合 ， 并动态调整 。 我们相信通过持续不断地优化 ， 这种组合能够为投资者带来较好的回报 。
风险提示：上述观点不代表投资建议 ， 市场有风险 ， 基金投资需谨慎 。 
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《基金观察》是中央广播电视总台央广经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏 。 对基金业内专业人士进行深度访谈 ， 聚焦资本市场 ， 分析市场热点 ， 帮助投资者把握投资机会 。 周一至周五交易日 ， 经济之声10:30播出 。 
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