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公司 直击我乐家居股东会：中高端定位不会动摇 未来销售仍以经销为主

财联社（南京 ， 采访人员 王无畏）讯 ， "2020年将是我乐与黑天鹅共舞的一年 ， 我们坚信这次疫情之后 ， 中高端市场还将继续扩大 ， 我乐的中高端定位仍然不会动摇 。 "我乐家居（603326.SH）董事长缪妍缇道出了公司2020年的经营战略 。
5月15日下午 ， 财联社采访人员以中小股东的身份参加我乐家居2019年年度股东大会 。 下午两点 ， 我乐家居股东大会准时开始 ， 本次会议采取了视频会议与现场会议结合的方式进行 ， 除公司高管以及采访人员外 ， 另有一个来自深圳的投资人参会 。 会议开始前 ， 我乐家居工作人员带采访人员参观了公司全屋定制展厅 。
公司 直击我乐家居股东会：中高端定位不会动摇 未来销售仍以经销为主
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五大因素促使毛利增长
我乐家居主要从事整体橱柜、全屋定制家居产品的设计、研发、生产、销售及相关服务 ， 2019年 ， 公司实现营业收入13.32亿元 ， 同比增长23.10%；实现归属于上市公司股东的净利润1.54亿元 ， 同比增长51.24% 。
对于归属净利润增速大幅高于营收增速 ， 我乐家居相关负责人对财联社采访人员表示 ， 主要是因为公司2019年产品毛利率增长 。 年报显示 ， 2019年 ， 我乐家居产品毛利率达到43.83% ， 较上年增加6.43个百分点 ， 在定制家居上市公司中位居前列 。
在我乐家居相关负责人看来 ， 我乐家居2019年毛利率增长主要以下几方面因素：一是公司产品段位的拉升 ， 新产品在品相以及功能上有很大改观 ， 产品定价也相应有所调整；二是 ， 公司溧水工厂2018年投产之后 ， 2019年逐渐达到使用效果 ， 固定成本得以摊薄；三是 ， 公司产品结构上也有所调整 ， 全屋定制产品（毛利率）有所增长；四是 ， 公司直营业务的溢价；五是 ， 材料方面的降本 。
销售模式仍以经销为主
目前 ， 我乐家居主要有经销商、直营、大宗业务等三种销售模式 ， 2019年 ， 经销业务实现收入9.28亿元 ， 较上年同期增加8.46% ， 占全渠道业务收入比重69.70%；直营业务实现收入1.57亿元 ， 较上年同期增加20.21% ， 占全渠道业务收入比重11.82%；大宗业务实现收入2.41亿元 ， 较上期增加170.13% ， 占全渠道业务收入比重18.09% 。
与往年相比 ， 我乐家居经销渠道业务收入增长缓慢 ， 且占比不断下降 ， 数据显示 ， 2017年、2018年 ， 我乐家居经销业务收入分别为8.06亿元、8.56亿元 ， 占当期主营业务收入比重分别为88.08%、79.12% 。
经销渠道收入占比下降的同时 ， 我乐家居门店数量也在减少 ， 数据显示 ， 截至2019年末 ， 我乐家居实体门店数量1207家 ， 较上年末减少76家 ， 这其中橱柜专卖店减少112家 ， 全屋门店增加36家 。
对于经销渠道收入占比下降以及门店减少 ， 我乐家居相关负责人向财联社采访人员表示 ， 公司早期经营以橱柜为主 ， 客单值较低 ， 竞争力较弱 ， 之后公司门店开始由橱柜向橱全 ， 单独开设全屋店转型 。 在向中高端迁移过程中 ， 公司主动或被动地关闭了一些欠发达市场低效门店 ， 对门店结构以及分级经销商进行调整 。
我乐家居上述负责人表示 ， 与同行相比 ， 公司的店面覆盖率还不够 ， 目前只有一千多个门店 ， 加盟商潜力依然巨大 ， 未来公司还是以经销模式为主 。 直营只是样本市场 ， 是为了使公司更接近消费者 ， 保持对市场敏锐度 ， 大宗业务则是控量发展 。
大宗业务增长致应收账款大增
2019年 ， 我乐家居大宗业务收入占比提升明显 ， 较2018年增加9.86个百分点 。 财联社采访人员注意到 ， 2019年我乐家居三大销售渠道中 ， 直营毛利率最高 ， 达到72.00%；经销毛利率居中 ， 达到43.92%；大宗业务毛利率最低 ， 只有25.10% 。
大宗业务不仅毛利率偏低 ， 而且回款周期较长 ， 因此也导致我乐家居应收账款、经营性现金流等财务指标恶化 ， 数据显示 ， 2019年度 ， 我乐家居应收账款2.00亿元 ， 较上年末增加111.00%；经营性现金流净额8614.16万元 ， 较上年同期下降34.55% 。
对于公司大宗业务的布局以及带来的风险 ， 我乐家居相关负责人向财联社采访人员表示 ， 政策要求精装修交付 ， 零售必然要转向工程 ， 大宗业务不仅是我乐家居 ， 而且是同行都会介入的领域 ， 行业竞争之下 ， 该项业务回款和溢价只能跟着地产商走 ， 公司选择的地产商一般都是TOP50、资质较好的公司进行合作 ， 以降低公司经营的风险 。
上述负责人表示 ， 不回避2019年公司应收账款增长的事实 ， 但是会控制公司各业务渠道销售占比 ， 大宗业务收入占比不会对公司现金流造成直接的影响 ， 经销商和直营渠道还占有较大比重 ， 直营渠道的销售收入也可以填补大宗业务回款周期的拉长 ， 总体上 ， 大宗业务不会对公司资金状况造成太大影响 。
董秘职位空缺近一年
我乐家居此次股东大会采取现场和视频连线相结合的方式进行 ， 会议由董事长缪妍缇主持 ， 缪妍缇目前还代行公司董秘职责 ， 财联社采访人员注意到 ， 自前任董秘张华离职之后 ， 我乐家居董秘职务已经空缺近一年 。
公告显示 ， 2019年5月27日 ， 我乐家居原董秘张华因个人原因辞职 ， 之后 ， 公司董事兼副总经理徐涛代为行使董秘职责 。 2019年8月27日 ， 徐涛代行董秘职责三个月届满 。 不过 ， 我乐家居并没有聘任新董秘 ， 而是由公司董事长缪妍缇代行董秘职责 ， 一直到今天 。


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