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卓创资讯后市如何演绎？，铁矿石涨势如虹

【导语】铁矿石涨势喜人 ， 据统计铁矿石期货自四月初以来涨幅高达18.3% ， 现货市场日照港PB粉现货也跟随水涨船高涨幅在8.5% ， 大宗商品大多处于通缩背景下 ， 缘何铁矿石价格并没有产生通缩 ， 反而走出较强的上涨走势？
支撑一：港口库存再创近三年新低
【卓创资讯后市如何演绎？，铁矿石涨势如虹】卓创资讯后市如何演绎？，铁矿石涨势如虹
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通过近三年的数据对比 ， 铁矿石库存2018年平均水平在15190.91万吨 ， 2019年平均水平在12943.69万吨 ， 2020年平均水平11980.55万吨 ， 2019年由于巴西矿难事件致使港口库存持续下降 ， 如果用2020年库存平均水平对标2018年库存平均水平 ， 降幅高达21.1% 。 当前铁矿石港口库存总量在11188.96万吨 ， 目前铁矿石库存水平处于近三年最低水平 ， 较4月初铁矿石港口库存下降由此引发了也贸易矿的库存持续下降 ， 从而导致市场可贸易资源偏紧 ， 现货贸易商的提涨挺价心态也大大增强 ， 从而致使港口现货价格震荡上涨 。
支撑二：下游需求旺盛
我们为了更好的体现下游需求情况 ， 主要是从高炉开工率、粗钢产量、港口疏港量等指标相互印证 。
唐山高炉开工率高位
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以唐山地区高炉开工率为例 ， 据调研数据显示唐山持续回升走势 ， 较4月初高炉开工率提升2个百分点 ， 高炉开工率处于相对高位 ， 从而使得下游钢企针对铁矿石基础炼铁原料需求维持在相对旺盛水平 。
粗钢产量节节高
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据中钢协数据统计 ， 5月上旬粗钢产量较4月上旬产量增加105.86万吨 ， 生铁产量增加64.89万吨 ， 钢材产量增加89.91万吨 ， 下游粗钢产量不断增加 ， 也催生出更多铁矿石需求 ， 从而使得铁矿石价格震荡上涨 。 目前铁矿石价格处于相对高位 ， 对下游钢企采购情绪形成一种压力 ， 采购更加谨慎 ， 但据调研 ， 目前铁矿石需求量仍处于相对旺盛 ， 大多基于刚需买盘 ， 因此来看 ， 铁矿石价格波动仍以产业波动为主要影响 ， 而自身较强基本面提供一定的支撑性 ， 从而使得铁矿石价格抗跌韧性较强 。
疏港量高位
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铁矿石港口疏港量是一个很好的及时指标 ， 反映港口成交实况 ， 通过港口疏港量大小对比 ， 可以大体评估下游钢铁采购需求的强度大小 。 目前铁矿石港口疏港量处于较高水平 ， 而且均高于往年同期水平 ， 目前铁矿石疏港水平较四月初提升 ， 且目前疏港水平已提高至节前高位水平 ， 铁矿石贸易热度较高 ， 港口现货价格接连上涨 。
支撑三：铁矿石供给大幅增加预期未兑现
以北方六港到港量数据来看
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自4月份以来北方六港到港量呈现增加 ， 但增幅并不大 ， 前期巴西雨季带来的运量损失 ， 淡水河谷声明将加大发运 ， 弥补运量的损失 ， 但从4月份以来的到港数据来看 ， 发运水平提升不及前期预期 ， 加剧了市场对于供应偏紧的预期 ， 从而进一步引发价格不断上涨 。
后市行情展望
行业利润被原料矿石挤压
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钢铁品种中铁矿石涨幅居前 ， 挤压了钢铁行业利润 ， 据调研当前钢坯利润173元/吨较4月初仅上涨9元/吨 ， 螺纹利润211元/吨 ， 较四月初下跌39元/吨 ， 因此从产业链的利润变动情况来看 ， 原料铁矿石挤占了绝大部分的利润上涨空间 ， 产业链利润传导机制一般存在相对滞后性 ， 目前原料利润高 ， 而下游钢铁企业利润低 ， 这样的局面一定程度会影响下游钢铁的采购节奏 ， 仍将维持刚需采购 ， 随用随采 。 如原料价格进一步上涨 ， 预计企业套保盘会快速增加 ， 从而对盘面产生压力 ， 如原料价格止涨下跌 ， 那么下游企业采购情绪更谨慎 ， 从而造成交投冷清 ， 市场抛货情绪增加 。 因此来说 ， 目前铁矿石价格处于相对高位 ， 无疑对铁矿石现货市场带来较大的压力 。
去存变现 ， 出货？挺价？
中钢协数据统计 ， 5月上旬重点统计钢铁企业钢材库存量1466.18万吨 ， 比上一旬减少6.64万吨 ， 减幅0.45%；比年初增加512.94万吨 ， 增幅53.81% 。 通过下游钢铁的一季度报告来看 ， 整体流动性偏差 ， 即将面临半年期考验 ， 往往临近半年报出炉 ， 资金的流动性处于相对偏紧 ， 会推动下游钢企持续去存货而增加资金的流动性 ， 从而对市场形成一种压力 。
因此总体来说5月上旬需求利好已在盘面有所兑现 ， 后续仍需关注高温 ， 降雨对需求造成的减量影响 ， 同样从行业来说原料铁矿石挤占行业利润也面临阶段性的修复 ， 在下游钢企产量不断增加 ， 库存偏高的背景下 ， 预计在下行过程修复更为顺畅 。


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