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新规影响巨大 18万亿资金信托将迎新规

对于信托公司的非标业务 ， 新规通过限制投资非标债权资产、限制非标债权集中度、限制期限错配、限制非标债权资产类型这四方面的条款进行了限制 。 在投资者适当性管理方面 ， 征求意见稿坚持私募原则 ， 规定资金信托仅能面向合格投资者以非公开方式募集 ， 且投资者人数不得超过200人 。
见习采访人员 李迪
近日 ， 中国银保监会就《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称“新规”）公开征求意见 。
作为信托机构的核心业务 ， 资金信托一直是信托机构的重要盈利来源 。 截至2019年末 ， 全国68家信托公司管理的信托资产合计21.6万亿元 ， 其中 ， 资金信托资产合计17.94万亿元 ， 占比超过80% 。
本次资金信托新规对限制非标、私募定位等方面进行了明确规范 ， 不仅将对资金信托业务将产生深远影响 ， 也有望加快信托公司的转型步伐 。
对于信托公司的非标业务 ， 新规通过限制投资非标债权资产、限制非标债权集中度、限制期限错配、限制非标债权资产类型这四方面的条款进行了限制 。
北京一信托公司内部人士对采访人员称 ， 新规对信托公司非标业务的限制十分严格 ， 留给信托公司的“清非标”时间不是很充裕了 ， 许多非标余额占比较大的信托公司也紧张了起来 。
上述人士认为 ， 标品信托和资产证券化业务或将成为重点转型方向 ， “家族信托、慈善信托等业务虽然是长期发展方向 ， 但是短期内想成为信托公司的主要盈利点还比较困难 。 ”
中航信托财富管理总部总经理孟昊桀认为 ， 信托公司将以委托人资产配置需求为出发点 ， 布局更多样化的标品信托 ， 这对于目前已经布局标品信托的信托公司来说更加利好 。
在投资者适当性管理方面 ， 征求意见稿坚持私募原则 ， 规定资金信托仅能面向合格投资者以非公开方式募集 ， 且投资者人数不得超过200人 。 在新办法下 ， 2019年初曾受行业热议的“公募信托”或将不可行 。
孟昊桀认为 ， 该征求意见稿进一步强化了适当性管理要求 ， 并与资管新规、九民纪要保持高度一致；在销售渠道方面 ， 赋予了各信托公司电子渠道（官方APP）一个明确的身份 ， 但也排除了通过非自营场所、第三方电子渠道导流等擦边球的方式 。
北京炜衡（天津）律师事务所合伙人裴跃对采访人员表示 ， 新规在加强投资者适当性管理上与九民纪要“卖者尽责 ， 买者自负”的原则一脉相承 ， 规定信托机构在资金信托推介、销售及受益权转让环节 ， 都要履行合格投资者确定程序 ， 评估每位个人投资者的风险承受能力等级 。
裴跃还提示 ， 发生纠纷时 ， 卖方将对是否履行了适当性义务承担举证责任 ， 建议信托公司根据新规及时调整风险评估及相应管理制度 ， 切实履行适当性义务及告知说明义务 。
此外 ， 新规中的部分条款还被行业视为直接的“利好” 。 首先 ， 新规对资金信托、服务信托、慈善信托的边界进行了明确 。 同时 ， 在新规下 ， QFII、RQFII等机构可自动被视为资金信托产品的合格投资者 ， 单一资金信托不再强制托管 ， 事前报告制度也获得了一定程度的放松 。
对于新规的过渡期安排 ， 银保监会有关负责人在答采访人员问时提到 ， 新规过渡期要求与资管新规关于过渡期的规定一致 ， 银保监会对过渡期具体安排另有规定的 ， 从其规定 。
对于整改压力较大的机构 ， 上述负责人表示由相关机构提出申请和承诺 ， 经监管部门同意后采取适当安排 ， 妥善处理 ， 维护资金信托业务持续健康发展 。
（责任编辑： HN666）


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