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基金公募备战创业板注册制打新 多种策略捕捉收益

基金公募备战创业板注册制打新 多种策略捕捉收益
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图虫创意/供图
中国基金报采访人员 张燕北
创业板注册制渐行渐进 ， 公募基金加紧筹备新制度下的创业板股票打新 。 为应对各种市场行情 ， 基金公司将采用多种底仓策略 ， 打通多样收益来源 。 同时 ， 多家基金公司面向机构客户举办路演活动 ， 机构资金对创业板注册制打新呈现高度热情 。
公募将采用多种底仓策略
采访人员从多家基金公司了解到 ， 他们对注册制下创业板打新非常期待 ， 将依托现有产品积极参与 。 投资策略方面 ， 主要会采用“固收+创业板打新”、“股票+创业板打新”等模式 。
融通基金投资经理张文玺介绍 ， 公司的一些产品之前参与了科创板打新 ， 这次也同样会积极参与创业板注册制下的打新 。 “创业板注册制是存量改革 ， 不涉及基金合同中投资范围的变化 ， 所以可以用现有产品直接参与 。 ”
鹏扬景欣基金经理赵世宏表示 ， 公司旗下部分产品一直在积极参与新股申购 ， 后续会主要以现有产品参与创业板新股申购 。 如果有进一步的市场需求 ， 也不排除新设产品 。
谈及打新策略及打新基金的类型 ， 张文玺表示 ， 考虑到客户对股票底仓波动风险的承受能力 ， 未来参与打新的基金类型主要以混合型和股票型为主 ， 规模从3亿到12亿的基金可能都会有 。
国联安安泰灵活配置基金经理林渌表示 ， 公司或将采用两种打新策略 ， 其一是“固收+”策略 ， 即维持最低的底仓要求 ， 个股以高ROE、低估值的蓝筹白马股为主 ， 加上大部分的固收仓位 ， 以获得稳定的打新收益；其二是“主动+”策略 ， 即在打新的基础上 ， 发挥基金经理的主动选股能力 。
“我们主要会考虑指数复制、指数增强以及主动管理等三类底仓策略 。 其中 ， 主动管理策略会更偏向于稳健低波动类的标的 。 ”国投瑞银基金(博客,微博)相关人士透露 。
东方基金表示 ， 公司将依托投研平台对行业、企业扎实深入的研究 ， 在企业估值和定价方面结合行业估值水平和过往同类企业的情况 ， 对创业板股票给予合理报价 。
对此 ， 一位基金评价人员称 ， 除“固收+”的打新模式外 ， “股票+”模式也成为很多基金公司的选择 。 原因在于 ， 目前债市陷入深幅调整 ， 未来走势尚不明朗 。 同时 ， 部分情绪指标显示股市的风险偏好正在逐渐升温 ， 当中存在较为明确的结构性机会 。
首选混合偏债
和灵活配置型基金
具体到打新基金规模和类型的选择 ， 东方基金表示参与打新的基金主要是权益混合基金 ， 以灵活配置型基金为主 。 规模方面 ， 需要基于不同产品的不同策略 ， 并结合市场规则的变化进行最优测算；其它将打新作为收益增厚的产品 ， 在满足相关打新要求的基础上 ， 规模不受影响 。
华南一家大型公募科创主题基金经理表示 ， 基金规模在3亿到6亿的混合偏债型基金打新收益率相对最高 。 “债券基金规模一般太大 ， 打新部分的收益率会被规模摊薄 。 而规模过小的基金 ， 底仓波动又会影响打新增强收益的效果 。 基金的股票资产占比不能过高 ， 才能更好地锁定打新收益 ， 混合偏债或灵活配置型基金更符合这些标准 。 ”该基金经理说 。
赵世宏表示 ， 打新收益可观 ， 风险相对较小 。 “我司旗下基金 ， 只要满足要求的都会积极参与 。 当然 ， 至于业绩增厚的效果方面 ， 规模较小的基金收益更显著 。 ”
林渌则认为 ， 现在创业板注册制很多细则还有待明确 ， 因此以什么规模的基金去打新更合适还不好判断 ， 还需要结合不同产品的波动率需求进行调整 。
整体来看 ， 多家基金公司已在打新业务上形成相对完善的机制 ， 未来将借助科创板打新经验进行创业板注册制打新 。
积极向机构投资者推介
据了解 ， 目前已有不少基金公司抓紧时间向机构进行打新基金的推介 ， 准备路演材料等 。


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