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理财夜话债券（三）：投资债券，如何做到最高效？( 二 )


第一 ，就是我们刚才讲的 ， 能直接购买的债券 ， 选择范围很小 ， 很多债券都只能机构买 ， 个人买不了 ， 而且个人能买都是安全的利率债 ， 收益率不高 。
第二 ，个人买信用债是有风险的 。 特别是2018年以后 ， 信用债违约率比以前高了很多 。 一旦违约 ， 全额亏损也是有可能的 。 因此 ， 投资公司债需要较多的投资知识和经验 。 买基金 ， 其实是利用了基金经理的专业技能 ， 而且基金可以买很多只债券 ， 做到分散风险 。
关于违约风险 ， 即便AAA级的债券也会违约的 。 已经违约的债券 ， 不乏著名品牌 ， 也不乏评级很高的公司 。 事情往往是这样的 ， 一开始评级很高 ， 过阵子出问题 ， 给降级 。 问题恶化了 ， 再降级 ， 这样以来 ， 一开始的评级高并不是安全的保证 。
第三 ，债券流动性普遍较差 ， 直接买的话会面临流动性风险 。 债券基金有一个资金池 ， 你只需要等待赎回到账 ， 不需要担心流动性风险 。
第四 ，个人买债券的话 ， 无法加杠杆 ， 放大收益 。 基金公司可以适当加杠杆 ， 放大收益 。
因为这四个好处 ， 一般来说 ， 不建议个人直接购买债券 ， 而是购买债券基金 。 说到这里 ， 你一定会问 ， 应该买什么样的债券基金 。 其实债券基金的差异不大 ， 只要挑选大一点的基金公司 ， 盘子大一点的基金 ， 差异都不大 。 一般来说 ， 债券基金的收益 ， 信用债比利率债高一点 ， 地方政府债比国债高一点 ， 长期债比短期债高一点 ， 但是差距并不大 。 盘子大一点的债券基金 ， 一般是安全的 ， 所以你可以买信用债基金 ， 或者地方政府债基金 ， 获取高一点的收益 。
不过 ， 相比主动管理的债券基金 ， 我更推荐被动管理的ETF基金 ， 这些基金购买某一种类的债券 ， 分散了风险 ， 流动性较高 。 而且管理费很低 ， 一般只有0.15%-0.3% ， 而主动管理的债券基金一般在0.3-0.8个百分点左右 ， 比ETF债券基金高了0.15-0.5个百分点 。 不要小看这个差异 ， 考虑到债券的年均收益只有4个百分点左右 ， 这个费率的差异相当于10%的投资收益 ， 是不小的 ， 不可以忽视 。 而且 ， 主动管理的债券基金 ， 比被动管理的债券指数基金 ， 回报率也就高一点点 ， 扣除管理费之后 ， 差异并不大 ， 甚至有可能更低 。 所以 ， 买债券基金 ， 如果你没有特别了解、特别靠谱的基金 ， 其实买债券ETF就不错 。 省时省心 ， 即便偶尔回调 ， 幅度也不大 ， 长期看是稳健的 。
目前债券ETF基金已经不少 ， 很多家基金公司也都有在债券ETF领域布局 ， 包括一些比较大的基金公司（国泰、海富通、鹏华、平安基金、华夏基金、嘉实基金、富国基金、广发基金等等） 。 目前全市场共有12只债券ETF基金已经上市 ， 涉及国债、地方政府债、城投债、公司债等多个券种 。 为了方便你查找 ， 我收集了这些基金的基本信息 ， 整理在表1中 。

理财夜话债券（三）：投资债券，如何做到最高效？
本文插图

表1：已经上市的ETF债券基金 。 在交易所内买卖ETF基金 ， 没有主动型基金的申购费和赎回费 ， 交易费用是按照证券公司确定的交易佣金（万分之三至千分之三）收取 。
最后一种投资债券的方法 ， 是买国债期货 。
目前已经上市的有2年期 ， 5年期 ， 10年期国债期货 ， 上市的场所是中国金融期货交易所（简称中金所） 。 买卖国债期货的办法 ， 是你要先到期货公司开户 ， 开户之后要先做10笔商品期货的交易 ， 然后存入50万的资金 ， 就可以开通金融期货交易了 。 开通金融期货交易之后 ， 可以买卖国债期货和股指期货 。 交易的方法也是在线的 ， 在电脑和手机上都可以操作 。
国债期货的好处是你可以很低成本加杠杆 ， 坏处是加了杠杆之后风险很大 ， 可能会遭受很大的损失 ， 属于高风险的投资 ， 一般不建议初学者参与 。


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