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：大萧条没来，巴菲特先慌了，卖卖卖！真正原因在这...( 二 )


拿了浮存金 ， 也有代价 。 一旦出现灾难性事故 ， 伯克希尔必须为此支付巨额的赔偿金 。 巴菲特在1996年的致股东信中写道 ， 如果有哪个城市发生了大规模的地震或者是欧洲的某一个地方出现了暴风雪 ， 就只能祈求大家为我点上一只蜡烛了 。
芒格也说过 ， 一旦伯克希尔面临自然灾害时 ， 例如 ， 一个城市在两个星期内连续受到安德鲁飓风冲击时 ， 那么伯克希尔的财政年度的日子不好过 。 没有政府兜底 ， 面对风暴 ， 伯克希尔将成为最后的风险承担者 。
也就是说 ， 作为伯克希尔的船长 ， 巴菲特首先要带领伯克希尔 ， 度过眼前这次危机 。 这个确实也是芒格在遭遇疫情之后对巴菲特工作的评论 。
可以供比较参考的是19年前 ， 2001年9月11日 ， 美国的世贸中心和五角大楼遭遇恐怖袭击 ， 巴菲特当时很紧张 。 他说 ， 美国人的心灵 ， 将永远回不到从前 。
巴菲特在911发生之后 ， 很快就预估到 ， 公司将为事件支付全部赔偿总额的3%-5% 。 由此估计伯克希尔可能需要承担总共高达22亿美元的税前损失 。
911事件使得伯克希尔蒙受了大约22亿美元的损失 ， 大部分赔付都集中在事件发生的第二年 。
这次疫情对伯克希尔保险业务的冲击 ， 也许巴菲特已经估计到了 ， 将远超911 ， 这是他手持现金 ， 不仅没有动 ， 而且再次卖出股票的原因 。
面对911 ， 巴菲特曾这样说过 ， 我身在保险业 ， 我深知在过去的几个月中这个行业费用有多么昂贵 。 由我经营的伯克希尔费用更高 ， 因此我做了一件愚蠢的事：允许伯克希尔承保巨灾损失 ， 而不收取任何保费 。 我们万万没想到所承担的风险是恐怖袭击 。
2020年之前几年 ， 2017年伯克希尔已经为哈维飓风、加州大火、墨西哥地震等赔付24亿美元 ， 2018年重大灾难事件损失13亿美元 。 2020年 ， 又遭遇了更大的挑战：疫情冲击 。 股神曾经赖以生存的保险浮存金模式 ， 这些年日子难过了 。
如果按照美国再保险业务保费总额1万亿计算的话 ， 巴菲特准备至少几百亿美元乃至上千亿美元的资金应对 ， 那就可以理解巴菲特现在的行为了 。 也许这一次 ， 连巴菲特都难以预估 ， 要准备多少现金 ， 应对伯克希尔以及旗下公司受到的冲击 。
重大灾难承保带来的浮存金 ， 成了一个双刃剑 ， 大萧条没来 ， 巴菲特慌了 。 自相矛盾 ， 卖出银行股 ， 不知道沃伦是不是记起了自己老师 ， 本杰明.格雷厄姆的教诲 。
作为价值投资者 ， 还是要学习思考 ， 不要被表面现象所迷惑 。 你我只是一个股票买入者 ， 而巴菲特 ， 旗下大量的公司 ， 是实体企业 ， 当然也包括这次令他头大的再保险 。


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