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科创科、创两板封闭基金申报密集潮涌：注册制改革备战资金箭在弦上( 二 )


百亿资金配套改革？
当下推动封闭式基金的密集设立 ， 重要原因仍然和注册制改革所可能带来的更大的新股募资规模有关 。
“一些发行人在过去核准制的环境下因为盈利、基本面等问题可能存在上市难度 ， 但是在注册制下 ， 在信息披露真实完整且各方面符合交易所要求的情况下 ， 其上市的难度正在大大的降低 。 ”上海一家上市券商投行人士表示 。
“这也意味着 ， 注册制改革的提速有可能会引来更多的IPO企业的发行和募资 ， 并加大全市场的募资需求 ， 并容易诱发‘抽血效应’——可能一些投资者都来参与打新 ， 而存量市场则有可能因资金转移而受到影响 。 ”上述投行人士表示 。
“这种影响一旦扩大 ， 其实对市场来说是多输 ， 一方面存量公司的股价会受到冲击 ， 投资者可能蒙受损失 ， 甚至市场的流动性风险也会加大 ， 另一方面 ， 存量市场估值中枢的下移 ， 也会进一步对新股的发行价带来压力 。 ”该投行人士表示 。
“所以需要在投资者层面进行统筹配套 ， 来防范资金腾挪逐利所引发的金融风险 。 ”该投行人士指出 ， “如果能够在新股发行上市的过程中 ， 引导更多公司采取配售方式发行 ， 间接地促使打新资金以战略配售者的形式纳入锁定期管理 ， 从而形成对长期投资的鼓励 。 ”
这些申报中的潜在产品 ， 将为后续的注册制改革提供多少增量资金 ， 无疑亦成为了市场关注的焦点 。
数据显示 ， 去年以来设立的18只科创主题封闭基金平均规模约为8.86亿元 ， 若按照这一数据进行推算 ， 则17只两板封闭基金将为市场带来不少于150.62亿元的资金供给 。
另据一位公募人士推测 ， 主打创业板、科创板的封闭式基金申报可能不止于此 。
“最后申报成立科创板或创业板封闭基金的机构可能并不止这几家 ， 后面估计还会有更多机构来申报这一类产品 。 ”上述接近交易所的公募人士表示 ， “此外去年设立的一些科创主题封闭基金 ， 也不排除会参与到科创板、创业板的投资、打新乃至配售中来 。 ”
在上述投行人士看来 ， 不排除未来创业板、科创板公司IPO时 ， 也会更加突出战略配售制度 ， 并以此和该类基金产品在期限、投资风格上实现衔接 ， 以此营造长期投资生态 。
“一些创业板、科创板公司可能在首发时会更加突出战略配售的融资作用 ， 并且引导这些产品成为长期投资者 ， 除此之外 ， 可能也会有险资等更多类型的长期资金会被引导关注科创板、创业板的打新机会 。 ”上述投行人士指出 。
“科创业绩”复制性待考
如此之多的科、创基金正在申报路上 ， 其募集表现亦被市场所关注 。
值得一提的是 ， 去年以来纷纷设立的科创主题基金 ， 的确已经拥有了较好的业绩表现 。
21世纪经济报道采访人员统计发现 ， 在2019年二、三季度期间成立 ， 运行时间1年左右的科创主题基金中 ， 超过11只基金的成立以来回报率不低于40%（A、C份额单独计算） 。
其中 ， 南方科技创新A、C两只科创主题产品成立以来回报分别高达84.21%和82.69% ， 此外易方达科技创新、华夏创新科技A也分别取得了66.43%和59.87%的成立以来回报 。
即便是在科创主题封闭式基金中 ， 大成科创主题3年、广发科创主题3年以及工银科技创新3年也分别取得了55.14%、46.70%和46.45%的成立以来回报率 。
有分析人士指出 ， 该类基金取得相对较高收益源于2019年下半年以来科技股估值的整体上修 。
“新能源汽车、5G、半导体等科技股行情其实带动了市场的一轮上涨 ， 如果投中到了相应涨幅更高的标的 ， 就能获得不错的业绩 。 ”上海一家私募机构负责人表示 ， “所以这些科创基金成了这一轮科技股行情的受益者 。 ”
不过这一类基金的收益获取并非源于科创板 。 例如一季末南方科技创新A的持仓中 ， 除金山办公外几乎均为主板或创业板公司 。


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