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#净利润#美国股市两万多点，中国股市却还在3000点以下折腾，是什么原因？


#净利润#美国股市两万多点，中国股市却还在3000点以下折腾，是什么原因？
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#净利润#美国股市两万多点，中国股市却还在3000点以下折腾，是什么原因？
中国的经济在这些年有了很长足的发展 ， 已经超过很多发达国家仅次于美国 ， 作为世界第二大经济体 ， 未来中国的经济总量一定会赶超美国 。
但是在资本市场方面 ，A股的表现和美国仍然有很大的差距 ， 经过这几年的震荡走势 ， 现在还处于3000点下方的位置 ， 但美国却在2018、2019年走出了非常好的行情 ， 如果不是今年因为新冠疫情的影响 ， 跌去了三分之一 ， 中美股市的差距比现在更大 ， 造成这种差异的原因有如下几点 。
投资者结构不同 ， 中国的个人投资者占比过高美国机构投资者持有的市值占比高达93.2% ， 在中国这个比例不到7% ， 国内A股市场的机构投资者占比仅为不到1% ， 个人投资者占主导会产生的结果就是A股定价被个人投资者主导 ， 由于个人投资者过分关注政策走向和打探消息、经常追涨杀跌 ， 容易高估股票价格 ， 导致市场对信息的反应过度 ， 股票价格波动剧烈 。
中美股市的牛熊市周期不一致美国股市牛长熊短、涨多跌少 ， 而中国则是牛短熊长、暴涨暴跌 。 根据数据统计分析 ， 美国股市自1929年起一共经历了17次熊市和17次牛市 ， 熊市和牛市的平均持续时间分别为47个月和18个月 ， 可见牛市的持续时间明显长于熊市 。 熊市时的标普500平均跌幅为31.5% ， 牛市时的平均涨幅则可以达到122.5% ， 呈现涨多跌少的特征 。
但在国内的市场上 ， 自1990年开市起 ， A股的牛市和熊市的平均持续时间分别为12.1个月和27.8个月 ， 熊市持续时间是牛市的2.3倍 。 且在熊市和牛市里的跌幅分别可以达到56.4%和217.2% ， 暴涨暴跌对于市场的整体发展有不利的影响 。
股票市场法律体系的不同我国的证券法对投资市场上的违法行为的处罚看似力度很大 ， 实际处罚的自由裁量权很高 。 罚款金额的比例从非法所募资金金额百分之十以上浮动到一倍以下 ， 如果所有的案例都以十分之一的下限从轻处罚 ， 对违法者的震慑力实在太小 。
【#净利润#美国股市两万多点，中国股市却还在3000点以下折腾，是什么原因？】相比之下 ， 美国市场对于证券市场违法案件的惩罚措施非常严厉 。 举例来说 ， 2001年安然公司虚增盈利6亿美元的事件被曝光后 ， 美国证监会对其处以5亿美元的罚款 ， 直接导致公司破产清算 。 在美国 ， 违法者需要承担的刑事责任也远重于中国违法者 ， 在巨大的风险之下 ， 上市公司的操作行为也会更加合规 ， 企业更健康 ， 发展才会更好 ， 这样也能够带动整体市场的健康发展 。
股市机制的不同中国股市的存在时间短 ， 在信息披露、做空机制、退市制度、对外开放等多个方面都与美国市场的运行存在差距 ， 需要不断完善 。 例如 ， 美国证券市场建立了公开透明的信息体系 ， 从源头上控制了市场风险 ， 而中国则仍然是以强制披露为主 ， 自愿披露为辅 。
做空机制和退市制度方面 ， 美国的法规规定的比较细致 ， 市场上的投资者可通过融券卖空或股指期货方式进行做空交易 ， 也有严格的规定进行退市 ， 而A股仍然需要法规的进一步规范和市场的放开 。
美国是全球开放程度最高的成熟市场之一 ， 我们的上市公司中缺乏可以支撑长期牛市的中流砥柱 。 但我国的资本市场起步晚 ， 未来还有很大的提升空间 。 另外 ， 也是由于中国近些年来对外开放的不断扩大 ， 中国股票市场的操作作风、市场估值等也在和国际市场接轨 ， 这也导致股市在3000点不断杀跌 ， 这是市场和成熟资本资产进行估值平衡的一个阶段 。 目前的A股市场经历了去杠杆化 ， 处于一个值得投资的区间 。 放眼美国 ， 美国的指数也曾经长期横盘过将近20年的时间 ， 在1929至1959这三十年间 ， 道琼斯指数几乎没有刷新过新高 。


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