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国台酒国台发招股说明书，募资扩产能，加速冲刺酱酒“第二股”( 二 )


这种超负荷运转的状态与国台酒近几年的快速发展密切相关 ， 从2017年到2019年 ， 国台酒的业绩一路高歌 ， 2017年营业收入仅为5.73亿元 ， 2019年这一数据便提升至18.88亿元；2017年、2018年、2019年的归属于母公司所有者的净利润 ， 更是呈现倍数增长的态势 ， 分别为7067.23万元、2.47亿元以及3.74亿元 。
国台酒国台发招股说明书，募资扩产能，加速冲刺酱酒“第二股”
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国台酒近几年财务数据一览
业界观点指出 ， 受惠于市场对于酱酒产品的追捧 ， 可以预见国台酒在短期内还将继续保持较快的业绩增速 。 通过上市融资加快技改项目推进速度以及怀酒的加入 ， 国台酒产能不足的现状也将在一定程度上得以缓解 。
快节奏中有“乱象”
融泽咨询白酒营销专家刘晓威指出 ， 处于酱酒风口的国台酒 ， 近年来快速的营收和净利润增长是其较为明显的优势与特点 。 但同时 ， 国台酒整体体量相对于其竞争者而言较小的体量、较高的负债以及产品消费者培育基础不牢固 ， 也是客观存在的事实 。
新京报采访人员注意到 ， 相对于国台酒的营业收入规模以及净利润规模 ， 截至2019年年末 ， 国台酒的有息负债余额已经达到了18.17亿元 ， 公司资产合并负债率达到了61.1% 。 更重要的是 ， 这些有息负债将在未来3年内陆续到期偿还 。 国台酒方面也坦承 ， 大规模的有息负债加大了企业的财务费用负担且降低了整体盈利能力 ， 更在一定程度上对现金流产生影响 。
另外 ， 目前国台酒终端市场存在的“乱象”也引发了行业人士的关注 。
近期的公开消息显示 ， 国台酒发出罚单 ， 对济南、青岛、杭州等地存在违约情况的经销商进行了通报处罚 ， 这也是继2019年处罚47家经销商之后 ， 国台酒再次对经销商队伍进行整顿 。 从公开消息来看 ， 低价销售、跨区域低价销售等行为是国台酒此轮打击的重点 。 尽管国台酒方面并未就此回应新京报采访人员的询问 ， 但在行业人士看来 ， 乱象的存在与国台酒的销售模式密切相关 。
九度咨询董事长马斐告诉新京报采访人员 ， 国台的销售模式比较单一 ， 以团购模式为主 ， 在全国范围内来看并没有形成健全的销售网络 。 小区域、多客户的代理制度 ， 也极容易造成价格混乱 。 并且由于客户实力较弱、网络渠道薄弱 ， 常常会形成互相“砸价” 。 马斐进一步指出 ， 要想改变这种状况 ， 必须在代理模式以及考核机制上下功夫 ， 单凭处罚并不能改变本质问题 。
消费者基础有待提升
从目前的情况来看 ， 国台酒想要改变现状依然任重道远 。 尽管团购模式在白酒行业中占据着极为重要的地位 ， 但国台酒对于这种销售模式的依赖 ， 与其竞争者相比依然较为突出 。 随之带来的 ， 就是在市场终端直面消费者时 ， 消费者对其品牌形象的模糊 。
国台酒直接面向零售客户的销售渠道比较有限 ， 在线上主要通过天猫、京东和微商城自营网店进行销售；在线下则主要为国台销售直接面向零售客户 。 在茅台(600519)等行业巨头纷纷加码零售终端 ， 希望通过直营的方式直接面对消费者时 ， 国台酒通过直销模式实现的白酒销售收入 ， 所占据主营业收入的比例从2017年的12.64%降低至目前的2.71% 。
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国台酒白酒产品收入按销售模式划分情况
刘晓威直言 ， 国台近年来的业绩迅速增长 ， 主要得益于与白酒大商的合作 ， 但在市场与品牌培育层面 ， 国台酒的消费者培育工作明显滞后 ， 核心目标消费群体的数量、品牌忠诚度等产品消费基础相对薄弱 ， 导致其在产品动销环节相对滞后和缓慢 。
新京报采访人员在北京、贵州等多地的终端市场进行走访时也发现 ， 相对于习酒、茅台系列酒等国台酒的主要竞争者 ， 国台酒产品不仅在大型商超出现的频率远低于上述两者 ， 在消费者群体中品牌的认知度 ， 较上述两者以及郎酒等主要酱香白酒品牌弱 。 不过有贵阳的消费者在与采访人员交流时表示 ， 在当地市场 ， 除了茅台系列的产品以外 ， 国台酒在消费者中的认可度在提升 。


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