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财政支出万家基金宏观周报：海外疫情两端分化，4月财政支出回升

摘要：
国际：欧洲疫情明显缓解 ， 美国小幅回落 ， 新兴市场确诊上升较快 ， 欧美PMI回升 。 疫情方面 ， 上周海外日均新增9.7万（回升9000左右） ， 整体逐步缓解 ， 新增死亡人数也逐步回落 。 与此同时 ， 巴西、俄罗斯、印度等继续较快增长 ， 巴西单日新增至2万人左右 ， 印度近7000人 ， 俄罗斯1万左右 。 美国5月Markit制造业PMI初值略超预期 。
国内经济：4月财政支出回升 。 4月一般公共预算收入同比下降15% ， 较3月跌幅26.1%明显收窄 。 其中 ， 税收增速从-32.2%回升至-17.3% ， 非税收入增速从-2.1%回升至4.4% 。 4月份土地出让收入同比增长4.2% ， 增速低于3月份的9.4% ， 但高于1季度累计增速-7.8% 。 4月份 ， 一般公共预算支出同比增长7.5% ， 较3月-9.4%大幅回升 。 政府性基金支出同比增长70% ， 较3月增速52.4%进一步加快 。
总体来看 ， 上周 ， 宏观层面主要有2个变化：
1. 政府工作报告定调2020年政策导向 。 本次政府工作报告未提经济增长目标 ， 意味着不搞强刺激 ， 但在追求“六稳”“六保”等目标过程中也会间接推动GDP降幅尽可能减少 。 整体来看 ， 本次政府工作报告基调偏中性 ， 关于货币的表述略超预期 ， 减负表述同样超预期 ， 政策努力在长期目标和短期目标之间寻求平衡 。
2. 国际关系再现波折 。 国际关系波折 ， 导致国内资产价格波动性增大 ， 海外市场相对较为淡定 ， 仍延续此前走势 。 预计本次相关波折 ， 只是一定程度上增加波动性 ， 不会导致资产价格的方向性变化 ， 国内股市债市商品之前形成的拐点性特征 ， 暂时难以打破 。
未来一段时期 ， 需要关注的因素包括：国外疫情进展 ， 国际关系 ， 5月31日PMI数据 。
一、海外情况
欧洲疫情明显缓解 ， 美国小幅回落 ， 新兴市场确诊上升较快 。 疫情方面 ， 上周海外日均新增9.7万（回升9000左右） ， 整体逐步缓解 ， 新增死亡人数也逐步回落 。 与此同时 ， 巴西、俄罗斯、印度等继续较快增长 ， 巴西单日新增至2万人左右 ， 印度近7000人 ， 俄罗斯1万左右 。
美欧5月PMI略超预期 。 美国5月Markit制造业PMI初值为39.8 ， 预期为39.5 ， 前值为36.1；Markit服务业PMI初值为36.9 ， 预期为32.3 ， 前值为26.7；Markit综合PMI初值为36.4 ， 前值为27 。 欧元区5月制造业PMI初值为39.5 ， 预期38 ， 前值33.4；服务业PMI初值为28.7 ， 预期25 ， 前值12；综合PMI初值为30.5 ， 预期25 ， 前值13.6 。 日本5月制造业PMI初值为38.4 ， 创2009年3月以来最低水平 ， 前值41.9；Markit服务业PMI为25.3 ， 前值21.5；Markit综合PMI为27.4 ， 前值25.8 。
美国上周首请失业人数继续回落 ， 疫情后累计申请失业救济人数近3900万人 。 美国5月16日当周初请失业金人数为243.8万人 ， 预期为240万 ， 前值由298.1万修正为268.7万 。 自疫情爆发以来总失业人数升至近3900万人 。
二、国内经济与高频跟踪
下游：商品房销售环比改善 ， 汽车销售周环比改善 。 5月前23天 ， 30城商品房成交面积同比-11% ， 4月同比-19.8% ， 3月同比-36.7% 。 5月前17天乘用车零售同比-5%（上周为-7%） ， 4月同比-1.6% 。
中游：发电耗煤转正 ， 螺纹钢库存降 ， 高炉开工率持平 。 5月前22天发电耗煤增速6.7% ， 4月同比-12.8% ， 3月同比增速-19.8% 。 高炉开工率持平于70.4% 。 螺纹钢库存降56万吨至836万吨 。
上游：原油继续大涨 ， 铜上涨 。 上周 ， 布伦特原油涨8.1%至35.1美元 ， LME铜涨2.4% ， LME锌涨1.2% ， LME铝涨2.8% 。
通胀：菜价下跌 ， 猪价下跌 。 上周 ， 蔬菜价格下跌 ， 猪肉价格下跌 。
【财政支出万家基金宏观周报：海外疫情两端分化 ， 4月财政支出回升】重点高频数据追踪（5月24日更新）

财政支出万家基金宏观周报：海外疫情两端分化，4月财政支出回升


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