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中国中国企业债务危机被夸大？西方人不理解的独特房市( 二 )


此外 ， 中国的房地产开发商今年早些时候还显示出以处于纪录低点的利率进行再融资的远见 ， 当时很多债券人还没对疫情暴发引起警觉 。 “1月份房地产开发商进行了大量再融资 ， ”Barings的劳尔说 ， “因此未来可能出现的违约触发点非常少 。 ”
劳尔想知道的是 ， 中国房地产开发商的债券反弹势头是否已经结束 。 举个例子 ， 排名第四的开发商融创中国(Sunac, 1918.HK)在1月份发行了5年期票据 ， 利率为6.5% 。
这批票据的收益率在3月份升至近20% ， 之后降至8% 。 顶级开发商碧桂园(Country Garden Holdings, 2007.HK)是业内信贷活动最保守的公司 ， 其债券收益率在5%左右 。 排名第三的中国恒大(China Evergrande, 3333.HK)的债券收益率则接近10% 。
劳尔表示 ， 和其他新兴市场具有类似信用评级的企业相比 ， 上述收益率区间看上去较为合理 。 但如果价格再涨点儿 ， 她可能会转向拉丁美洲 。 “到目前为止 ， 这些中国企业发行的债券看起来有点贵了 ， ”她说 ， “如果价格再上涨一到两个星期就太贵了 。 ”
退一步来看 ， 中国房地产市场的迅速反弹的确说明中国政府仍然拥有实力和资源 ， 政府有办法对庞大、充满活力的中国经济进行微调 。 这也可以为渴求收益的投资者带来可观的回报 。
翻译 | 小彩
本文首发于微信公众号：巴伦 。 文章内容属作者个人观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。
（责任编辑：何一华 HN110）


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