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环球老虎财经鹏博士计提减值超过57亿，这家曾经的“最大民营宽带运营商”光环不再( 二 )


这笔收购令鹏博士光环傍身—最大民营宽带运营商、第三大宽带运营商（当时前两名是电信和联通 ， 彼时移动还未进军宽带市场）、全国最早的IDC（互联网数据中心）运营厂商之一 ， 拥有当时亚洲最大IDC机房 。 宽带业务在当时是一个现金牛 ， 彼时宽带业务是刚需 ， 1-2年的宽带预付款直接可计入当年营收 。 在2013年-2017年 ， 通过低价策略 ， 长城宽带抢占了不少市场 ， 一度成为全网最大的民营运营商 。
2012年—2016年 ， 上市公司互联网接入的营收规模从16亿增至74.67亿元 。 这四年 ， 长城宽带的净利润分别为2.91亿元、4.15亿元、3.25亿元和2.85亿元 ， 占当期公司整体净利润的67.3%、77.78%、45.2%和38.47% 。 这四年是鹏博士业绩最靓丽的阶段 。
//宽带业务失速//但危机在慢慢逼近 ， 2015年起 ， 政策层面不断强调提速降费 ， 牌照的放开导致增值电信业企业迅速增加 。 而鹏博士纵然经历了数年的黄金发展期 ， 但却仍无法撼动宽带的市场根据 ， 电信运营商占据着市场主导地位 。
从2017年开始 ， 长城宽带开始走下坡路 。 尤其是2018年以来 ， 因一级运营商响应“提速降费”的要求掀起了价格战 ， 中移动也加入了争夺宽带市场 。 中移动的强大资金支持（免费送策略）和执行力（到县一级的渠道队伍） ， 电信、联通都没法挡住持续客户流失的局面 ， 更何况一个民企 。
本身电信领域是个重资产、高投资和折旧快的行业 ， 后期的维护成本也很高 ， 这使得二级运营商鹏博士在经营上压力骤增 。 在提速降费之下 ， 长城宽带的低价优势不复存在 ， 网速更是常年被用户吐槽 。 不过 ， 鹏博士曾于2017年推出非公开发行预案 ， 拟募集资金不超过48亿元 ， 用于基础网络投资——宽带网络提速升级项目 ， 或是深知无法与其他一线运营商竞争存量宽带用户 ， 该预案却在证监会通过后被股东大会否决了 。 实际上 ， 鹏博士心已不在宽带业务了 。
//投资带来大额商誉//自此 ， 鹏博士的业绩出现明显下滑 ， 由2017年7.4亿元净利润直线下滑至2018年的3.77亿元 ， 接近腰斩 。
鹏博士并非没有二手准备 ， 自长城宽带后鹏博士近几年尤为热衷投资 ， 开展了一系列现金并购 ， 包括大麦盒子（机顶盒）、摄像头、电视、云会议、云教育、安全领域、人工智能、海外市场、区块链等等 。 但大量的投资 ， 难言成功 ， 在公司的并购战略下 ， 鹏博士的商誉急剧攀升 ， 由2012年末的4.73亿元上升至2017年末的21.6亿元 ， 成为一颗暗雷 。 长城宽带原是鹏博士的现金奶牛 ， 在互联网接入收入好的时候还可以维持其投资业务 。
但在宽带业务急剧下降后 ， 鹏博士便需要举债维持投资战略 。
环球老虎财经鹏博士计提减值超过57亿，这家曾经的“最大民营宽带运营商”光环不再
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其中 ， 2017年 ， 公司作为有限合伙人出资2000万元与关联方共同设立北京基石创盈投资中心(有限合伙) ， 还以不超过1.35亿美元(约合人民币9.45亿元)自筹资金认购EXIMIOUS CAPITAL LP的有限合伙人份额 。
近年来 ， 鹏博士开始拓展海外光纤、宽带市场 。 2017年11月 ， 鹏博士香港子公司以现金9000万美元（约合人民币4.90亿元）收购了PLD Holdings Limited（下称“PLD”）93%的股权 。 当时预计于2018年年底建成投产 ， 预计2018年可实现销售收入约1.15亿美元 ， 2019年及以后每年新增收入约7000万美元 。 但这条与美国谷歌合建了从美国洛杉矶到香港的海底光缆股权 ， 但至今迟迟未开通 。
面对市场的变化 ， 鹏博士曾表示要开展“走出去战略” ， 建成世界一流的全球数据中心集群 。 为了配合海外业务 ， 当时还推出了百亿元融资方案 ， 以支持其海外扩张计划 。 其中 ， 包括定增募资60亿元和通过鹏博士香港投资控股发海外债5亿美元 。 不过 ， 定增被证监会否决 ， 而鹏博士提供担保的5亿元债券 ， 将于今年6年到期 。


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