货币特殊时期，央行“缩表”，告诉我们重要信息！( 二 )
最近一段时间 ， 央行资产负债规模虽然有些下降 ， 但是下降幅度不大 ， 对应的货币乘数却不断上升 ， 数据显示 ， 截至3月末 ， 商业银行货币乘数是6.55 。
4月末 ， 中国广义货币（M2）余额是209.35万亿元 ， 同比增长11.1% ， M2规模达到历史最高位 ， M2增速也是最近几年以来的最高 。 这就说明尽管央行资产负债表收缩 ， 但货币政策还是偏宽松的 。
二、美联储货币宽松的表现是扩表+降息 ， 中国的则是降准+降息 。 在中国国内 ， 不少时候缩表反而会是货币更松的标志 。 美联储由于法定存款准备金率比较低 ， 且不经常调整 ， 所以扩表或缩表对货币政策影响就非常大 。
央行数据显示：2018年以来 ， 人民银行12次下调存款准备金率 ， 共释放长期资金约8万亿元 。 其中 ， 2018年4次降准释放资金3.65万亿元 ， 2019年5次降准释放资金2.7万亿元 ， 2020年初至5月3次降准释放资金1.75万亿元 。 
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利率方面 ， 2019年以来 ， “贷款基准利率”已经经历了多次下调 ， 最新的一年期贷款市场报价利率(LPR)是3.95% ， 五年期贷款市场报价利率(LPR)是4.65% 。 可见 ， 当前国内的货币和利率是偏宽松的 。 
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今年的政府工作报告指出“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年 。 ...推动利率持续下行” 。 可以预期未来一段时间内 ， 货币增速将加快 ， 利率会不断走低 。
【货币特殊时期 ， 央行“缩表” ， 告诉我们重要信息！】未来一段时间银行存款的利率降低 ， 银行理财产品、债券、余额宝、信托等收益率会降低 ， 如果手上有余钱 ， 不妨考虑一下可以抗通胀的资产 ， 比如中心城市的房产、黄金等 。
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（责任编辑：王治强 HF013）
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