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北京商报|年内主动权益基金超额收益凸显，跑赢上证深证指数

北京商报讯（采访人员孟凡霞刘宇阳）虽然今年以来上证综指表现不佳 ， 深证成指涨幅也有限 ， 但在A股市场明显的结构性行情中 ， 医药、消费等逆周期板块表现强势 ， 相关主题的主动权益类基金也展现出了不俗的赚钱能力 。 公开数据显示 ， 截至5月27日 ， 年内主动权益类基金的平均净值增长率达到9%左右 ， 超过上证综指近16个百分点 。 但就具体的产品而言 ， 业绩表现分化明显 ， 首尾相差超60个百分点 。 展望未来 ， 有业内人士指出 ， 未来股市或继续在一定区间内波动 ， 而前期表现突出板块的投资机会将落到业绩突出的个股上 。
开年以来 ， 截至5月27日 ， 上证综指下跌6.99% ， 深证成指则小幅上涨2.42% 。 不过 ， 在A股震荡波动 ， 整体收益不明显的背景下 ， 主要布局股市的主动权益类基金则展现出较强的赚钱效应 ， 超额收益突出 。
Wind数据显示 ， 今年以来 ， 截至5月27日 ， 普通股票型基金和偏股混合型基金的平均净值增长率分别达到9.35%和8.96% ， 均跑赢同期上证综指近16个百分点 ， 也超过深证成指6个百分点左右 。
对此 ， 长量基金资深研究员王骅指出 ， 根据一季报数据显示 ， 主动权益类基金在必选消费、TMT（科技、媒体和通信）、计算机应用、医疗器械、食品加工、通信设备等细分行业加仓明显 ， 减持了金融地产、可选消费等 ， 加仓的方向与今年以来涨幅较大的板块一致 ， 主要沿受益疫情的方向和受益内需回补的方向进行布局 ， 因此超额收益明显 。
而包括医疗、消费在内部分逆周期板块的主题基金业绩更领衔主动权益排行榜 ， 为首的创金合信医疗保健行业A的净值增长率高达47.18% ， 工银瑞信前沿医疗、广发医疗保健A等13只主动权益类基金（份额分开计算）的净值增长率同样超过40% 。 另外 ， 值得一提的是 ， 医疗、消费主题基金几乎霸榜各类主动权益产品收益的前20名 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙坦言 ， 今年以来 ， 医药、白酒、食品饮料三个板块轮番表现 。 先是由于疫情的利好刺激 ， 医药板块大幅上涨 ， 带来了很高的超额收益 。 随后白酒板块大幅上涨 ， 特别是以茅台、五粮液、泸州老窖等为代表的白酒龙头股股价不断创出历史新高 ， 带动了白酒板块整体的上涨 。 近期食品饮料特别是乳业板块大幅上涨 ， 远远跑赢大盘和市场的多数股票 。 消费股的盈利增长稳定 ， 股权价值较高 ， 而当前消费股的大涨也代表了价值投资成为主流的投资理念 。
北京商报|年内主动权益基金超额收益凸显，跑赢上证深证指数
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不过 ， 在部分主题基金业绩表现亮眼的同时 ， 以金融地产、大盘等为主题的主动权益基金则下跌明显 ， 最大跌幅超过16% 。 其中 ， 华泰柏瑞新金融地产暂以-16.43%的年内净值增长率在主动权益类基金中垫底 ， 工银瑞信金融地产、创金合信金融地产A/C等基金的净值也同样下降超10% 。 对比不同产品的收益情况不难看出 ， 截至5月27日 ， 年内主动权益类基金净值增长率首尾相差已超60个百分点 。
对于金融地产板块的持续走弱 ， 沪上一位市场分析人士坦言 ， 在年内疫情波及的背景下 ， 金融地产板块的多数企业开展业务以及对外销售受阻 ， 上市公司业绩也受到了不同程度的影响 ， 市场对相应板块的预期不佳 ， 一季度资金减持明显 。 板块股价整体走弱的同时 ， 主题基金净值波动也在加大 。
就A股的后续走势 ， 杨德龙认为 ， 欧美市场的回升以及全球经济的重启复苏对于A股市场的走势会形成一定的支撑 ， 近期A股市场出现了较大幅度的调整 ， 估值也已跌到了历史底部 ， 对于经济受到疫情冲击的反应已经比较充分 ， 下一步市场可能迎来回升的机会 。
王骅则持谨慎态度 ， 他表示 ， 未来大概率是经济缓慢修复 ， 叠加宽信用以及中美情绪波动的宏观环境 ， 如果内需回暖的力度强于中美情绪扰动 ， 那么对于权益资产相对利好 。 若内需回暖力度较弱 ， 未来可能还会出现被动去库存的过程 。 总体来看 ， 未来股市可能继续处在一定区间内波动 。


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