经济观察报|赢时胜被交易所问询，供应链金融业务踩雷
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经济观察报采访人员张斌刚收年报问询函 ， 股价盘中即“跳水”跌停 ， 这一幕发生在赢时胜（300377.SZ）身上 。
5月27日午间 ， 深交所对赢时胜下发年报问询函 ， 要求其就公司营收成本增长、毛利率下降、子公司经营业绩下滑、应收账款及其他应收账款等多个事项进行说明 。
问询函中直指 ， 赢时胜与多家农业企业发生资金关联问题 ， 对其应收账款余额影响较大 ， 且存在巨额损失的风险 。 截至2019年末 ， 赢时胜应收账款账面价值为7.31亿元 。 其中 ， 江苏鸿轩生态农业有限公司（下称“江苏鸿轩”）为第一大欠款方 ， 对其应收账款余额为1.9亿元 。
此外 ， 赢时胜对河南省沛县永达食业有限公司（下称“永达食业”）实控人冯永山控制的三家代垫业务对象提起诉讼 ， 涉案金额总计1.98亿元 ， 预计挽回的贷款本金损失比例为40%-50% 。
对此 ， 问询函提出 ， 上述欠款方与赢时胜控股股东、董监高是否存在关联关系或其他利益关系；是否存在变相对其提供财务资助的情形；前述款项的最终流向 ， 公司资金是否存在被占用情形等成为深交所问询的/p>
问询函披露之后 ， 5月27日午盘 ， 赢时胜股价急速“跳水” ， 并以8.68元/股的跌停价收盘 ， 随后两个交易日股价表现疲软 ， 截至5月29日报收8.23元 。
新业务占用现金资源
官网信息显示 ， 赢时胜创立于1998年 ， 2013年在创业板上市 ， 是深圳市首批国家级高新技术企业 ， 也是深圳市重点软件企业 。 公司自成立以来 ， 一直专注于金融行业IT系统的研究、开发及服务 ， 核心业务主要是金融机构资产管理和托管业务系统的应用软件及服务 ， 国内市场占有率超过90% 。
2019年年报显示 ， 赢时胜实现营收6.56亿元 ， 同比增长2.58%；归属于上市公司股东净利润达1.36亿元 ， 同比下降23.26% 。 公司主要业务为定制软件开发和销售及服务费收入 ， 这两项业务近两年收入占比均在90%以上 ， 但报告期内的营业成本较上年增长约37.96% ， 毛利率较上年下降6个百分点 。
同时赢时胜涉足供应链业务、保理业务的子公司2019年亏损8977.88万元 ， 较上年盈利1344.25万元有较大下滑 ， 这都引起深交所的关注 ， 要求说明原因 。
2016年7月 ， 赢时胜子公司上海赢量金融服务有限公司(现名为上海赢量信息科技有限公司 ， 下称“上海赢量”)以2000万元收购了上海蒲园供应链管理有限公司100%的股权；2017年2月 ， 赢时胜与其子公司上海赢量共同出资成立上海赢保商业保理有限公司(下称“上海赢保”) 。 至此 ， 赢时胜涉足供应链与保理行业 。
2017年至2019年 ， 赢时胜供应链业务的收入分别为3722万元、3406万元和1345万元 ， 保理相关业务的收入分别为834万元、1201万元和2409万元 ， 两业务收入合计占上市公司当期总营业收入的比重分别为8.48%、7.20%和5.72% 。
赢时胜大力开展的供应链业务与保理业务也占用了公司大量的现金资源 。 2016年、2017年 ， 赢时胜与江苏鸿轩开展供应链代付、保理业务 ， 其未归还的保理业务金额计入应收账款 。 财报显示 ， 2017年末至2019年末 ， 赢时胜对江苏鸿轩应收账款余额分别为9774万元、10000万元和19000万元 ， 占公司应收账款期末余额的比例分别为26.72%、17.64%和24.53% 。
官网信息显示 ， 江苏鸿轩成立于2008年 ， 公司以生态养殖、品牌蛋品销售为主体 ， 功能饲料研发、蛋品深加工、生物科技、环保新能源为辅助的全产业链现代农业集团企业 。 公司的主要产品为徐鸿飞小鲜蛋 。
与此同时 ， 江苏鸿轩也为赢时胜供应链业务的大客户 。 2017年末至2018年末 ， 赢时胜对江苏鸿轩的其他应收款(供应链代垫款)分别为8463万元和8385万元 ， 占公上市司当期其他应收款期末余额的比重分别为32%和21.79% 。 而在2019年报中 ， 江苏鸿轩已消失在期末余额前五名的其他应收款榜单中 。
【经济观察报|赢时胜被交易所问询，供应链金融业务踩雷】除了江苏鸿轩之外 ， 另有三家企业其他应收款(供应链代垫款)合计占
启信宝股权穿透信息显示 ， 鹤壁市永达食品有限公司(下称“永达食品”)全资持有上述三家公司 ， 而冯永山控制的永达食业持有永达食品88.49%的股权 。
2017至2019年 ， 赢时胜“其他应收款”科目中的“供应链代垫款”期末余额分别为2.52亿元、3.39亿元、1.68亿元 。
偿还欠款存疑
赢时胜对2017年年报问询函的回复显示 ， 代垫业务“合作的核心企业客户主要为国家级农业龙头企业 ， 偿债能力较强 ， 发生支付违约的概率较低 ， 且公司设立严格的授信制度 ， 给予核心企业的信用账期较短 ， 大部分为1-6个月” 。
然而 ， 2019年年报显示 ， 赢时胜对永达食品、永达养殖、永达饲料的其他应收账款账龄为1至2年 。 其中 ， 赢时胜对永达养殖、永达饲料其他应收款(供应链代垫款)金额合计1.44亿元 ， 占公司其他应收款总额的比重为66.02% 。
赢时胜2019年年报显示 ， 公司在报告期内对永达食品、永达养殖、永达饲料等代垫业务对象提起诉讼 ， 涉案金额总计1.98亿元 。 其依据上海信和安律师事务所出具的《关于法律纠纷情况说明》 ， 预计能挽回的贷款本金损失比例为40%-50% 。
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