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贝壳投研|5年复合增长37%，A股成就深信服速度，网络安全与云计算双驱动( 二 )


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三、竞争优势明显
经过多年的发展 ， 公司已经形成了自己的竞争优势 ， 主要体现在三方面：一是优于同行的经营效率；二是重视研发 ， 技术积累深厚（拥有多款“爆款”产品）；三是渠道建设领先（超过95%的收入来自于渠道 ， 客户覆盖面广泛） 。
公司的毛利率优于同行业其他公司 ， 其中安全业务对毛利率贡献最大 ， 但是由于云计算业务逐渐扩张 ， 公司整体的毛利率逐渐下降 。 云计算业务毛利率较信息安全业务毛利低 ， 这主要是因为公司在云计算领域的业务主要是超融合服务器 ， 这属于整体交付式业务 ， 因此需要外购服务器 ， 成本较高 。 优质的盈利能力推动着公司不断做大做强 。
贝壳投研|5年复合增长37%，A股成就深信服速度，网络安全与云计算双驱动
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从应收账款周转天数、综合毛利率、销售费用率等指标来看 ， 应收账款的周转要快于其他企业 ， 有助于公司的资金回笼降低经营风险；销售费用率较高 ， 说明公司的销售费用占比较高 ， 即公司在渠道销售过程中效率偏低一些 。
贝壳投研|5年复合增长37%，A股成就深信服速度，网络安全与云计算双驱动
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公司的研发费用占比由于同行业的其他企业 。 2018年公司的研发费用率高达24.16% ， 这样的研发费用持续的积累 ， 促进了公司的产品和业务的迭代 ， 保证了公司高质量的发展 。
贝壳投研|5年复合增长37%，A股成就深信服速度，网络安全与云计算双驱动
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公司销售具有渠道优势 。 公司已签约的合作伙伴超3000家 ， 同时在香港、马来西亚、新加坡多地设立子公司 ， 形成了覆盖全国和部分海外市场的营销网络 。 对于全国性大客户 ， 公司协同合作伙伴共同开拓；对于区域性大客户 ， 合作伙伴主导 ， 公司提供支持；对于广泛的中小客户 ， 合作伙伴主导 ， 总代提供支持 。
贝壳投研|5年复合增长37%，A股成就深信服速度，网络安全与云计算双驱动
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四、总结
【贝壳投研|5年复合增长37%，A股成就深信服速度，网络安全与云计算双驱动】公司具有优良的成长性 ， 从网络安全切入 ， 结合5G、云计算、物联网等新技术不断渗透迭代 ， 形成完美的业务布局 。 经过多年发展 ， 已经形成自己技术优势、品牌优势、和渠道优势 ， 形成目前网络安全业务为核心 ， 云计算、基础网络与物联网业务着眼未来的布局 。 可以说 ， 公司的未来具有非常高的发展潜力 。 （ty007）


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