一个美国，两个世界
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费城联邦储备银行行长Patrick Harker表示 ， 新冠疫情正在加剧美国在收入和种族方面的不平等
。
“这场卫生危机没有改变多少 ， 仅仅暴露了、在某些情况下甚至加速了我们社会业已存在的趋势 ， ”Harker周四为一个线上活动准备的讲稿中说 。 “美国在这场危机中陷入一个令人不安的不平等局面 ， 面临严重的收入、财富和机会不平等 。 ”
他引用了人口普查局的统计数据 ， 显示2018年美国的收入不平等达到了50年来的最高水平；他也提到圣路易斯联储一项研究 ， 表明截至2016年美国前10%的家庭控制了77%的全国财富 。 他补充说 ， 费城联储研究人员发现 ， 为阻止病毒传播而实施的封锁措施严重打击了低收入社区和家庭的就业 。
“美国的不平等是对我们立国信条的道德挑战 。 但是研究表明 ， 这也是一个日益严重的经济问题 ， ”2020年在FOMC有投票权的Harker表示 。
“当然 ， 这是有道理的：收入较少的人可能会花钱 ， 而高收入者会存钱
， ”他说 。 “这至关重要 ， 因为消费支出约占我国GDP的70% 。 确保公平的疫情复苏对于确保下一次经济扩张不仅公平而且强大和持久至关重要 。 ”
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延伸阅读：橡树资本Marks称美联储的支持不会无止境 信贷市场将陷困境
Howard Marks称 ， 尽管美联储一直在成功支撑公司债价格 ， 但这种支持只是暂时的 ， 当美联储不可避免要撤退的时候 ， 压力将席卷信贷市场 。
“美联储可以永远维持下去吗？”橡树资本联席董事长Marks接受彭博“Front Row”节目采访时说道 。 “我们这些市场人士认为 ， 要不是因为有美联储的主导力量 ， 股票和债券根本无法以目前的价格卖出去 。 所以如果美联储撤了 ， 我们都得接盘 ， 但我认为不会是在目前这种价格水平上 。 ”
这就是决策者面临的两难选择 。
面对大萧条以来最严重的经济崩溃 ， 美联储采取了前所未有的措施帮助大型企业雇主维持经营 ， 包括3月23日公布的两项规模合计达7,500亿美元的公司信贷工具 。
如此大规模的干预前景导致投资级和垃圾级债券双双需求大涨 。 这项工具已经启用 ， 尚不清楚若资金耗尽会发生什么结果 。
【一个美国，两个世界】一些投资者认为 ， 美联储无限提供流动性的承诺证明了股债价格的合理 。 换言之：不能跟美联储对抗 。
Marks不认同这种看法 。 他预计经济将从新冠疫情中缓慢复苏然后停滞 ， 未来数月当企业借款人资金用尽时 ， 将有大量债务违约和破产 。
“政府和美联储的救助计划不太可能触及和保护一些大型高杠杆的企业和投资工具 ， ”他表示 。
Marks表示 ， 3月中信贷市场低迷的时候 ， 橡树资本曾“非常活跃”的买进 ， 但自美联储宣布干预市场后就撤了回来 。 虽然美联储承诺买入投资级债券和最近降至垃圾级的债券 ， 但没有将这种支持扩大到信用度较低的发行人 。
延伸阅读：消费者信贷面临寒冬
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