精准监管+柔性服务 沪市主板公司年报审核展新风( 二 )
精准监管讲专业
年报审核中落实分类监管、精准监管,要聚焦重点,也要讲求专业 。今年以来,金融委三次表态坚决打击财务造假,证监会也多次强调对财务造假“零容忍” 。今年上交所年报审核,重点就是要盯住业绩变脸、财务造假、资金占用、违规担保等问题 。就此,上交所有关部门负责人告诉采访人员,精准监管并不是要“有罪推定”某家公司造假,绝大多数情况还是希望通过事中事后监管,抓早抓小、防微杜渐 。尽可能发现潜在的风险隐患、甚至造假苗头,将其遏制于萌芽状态,督促公司及早化解,走上正轨 。这类问询对投资者是提醒,对公司也是一种爱护 。当然,对于一些重大财务造假嫌疑大、资金占用性质恶劣的行为,上交所从严监管的立场一以贯之、绝不姑息 。
例子每年都不少 。某公司作为行业龙头,主营发展不错,但旗下一块业务金额巨大、利润极薄,高额预付款项上百亿,资金体外运转风险较高 。经过问询,公司在次年主动压缩了此类业务规模,有效化解了相关风险隐患 。另一家公司的情况则更为复杂 。该公司常年从事转口贸易业务,只见账面收入不见现金流入 。今年非但巨亏,应收账款和票据也出现大面积逾期,问询就聚焦客户背景和盈利模式,深挖业务真实性 。还有家公司,刚刚踩线完成重组业绩承诺,标的资产业绩就迅速变脸并计提数十亿商誉损失 。审核中,不仅要关注今年商誉计提的合理性,更要回头推敲前两年标的业绩和重组资产到底实不实 。正是这样抽丝剥茧、全程式的审核,才能一步步拆解问题、了解情况、固定证据 。对于线索明确的,还需进一步提请证监局核查 。
要做到这些,靠的是专业支撑 。尤其是发现造假和违规线索,绝不能推测臆想、一问了之 。在这方面,上交所2015年就推行并持续深化的分行业监管,为立体式、多维度的审核模式打下了坚实基础 。将公司披露的财务数据与其经营模式、行业发展情况深度融合、相互印证,一些隐藏在数字背后的异常就更容易浮出水面 。当年一家老牌钢铁企业,常年毛利高于同行业,交易所连问三年,要求公司拆分具体产品说明毛利畸高的合理性,最终被坐实财务造假 。去年,有家通信设备企业,在行业整体下行的情况下,单位产能的固定资产价值明显偏高,审核发现蹊跷后多番问询,今年公司果然对固定资产计提了大额减值 。还有一家曾斥巨资收购海外油气资产的公司,近年来油气价格波动剧烈,审核就抓住这一关键,深挖油井建设和油气资产折耗的合理性,直击业务虚实 。有多家机构投资者表示,这些专业、客观的问询帮助其跟踪分析公司实际情况,已成为其作出投资决策的重要支持 。
精准监管,是要盯住重点问题,督促公司说出本不想说、不能说,却又对投资者至关重要的话 。对抗性难免有点强,也没有多少讨巧的余地 。但在更宽广的意义上,这又何尝不是对市场的呵护?采访中,多位常年工作在一线的基层员工告诉采访人员,支撑着他们的是一个朴素的信念 。那就是不能因为局部问题没得到有效遏制,助长那些蠢蠢欲动的仿效者,挫伤投资者信心,破坏市场秩序,损害市场生态 。从这个意义上来讲,做好了监管,守好了底线,也就是对市场最基本的服务 。但这还不够,主动做好上市公司服务,在当前形势下具有更加突出的意义 。上交所公司监管部门已提出,要在规范和发展、监管和服务两对关系中,在发展和服务上下更大的功夫,把更多精力投入到做好服务、支持企业发展上来 。
柔性服务出实招
做好服务,对沪市主板尤其重要 。这里集中了一大批守主业、稳业绩、强韧性的优质企业 。采访人员注意到,尽管规模有大有小,但他们都讲信用、守规范,形成了沪市主板特有的企业文化,蓝筹本色一以贯之 。刚刚出炉的年报就是鲜明例证 。2019年,沪市主板实现营收37.21万亿元,净利润3.19万亿元,分别占全市场的约73%和84%,其中实体企业盈利也已超万亿;现金分红1.07万亿元,占市场分红总额的八成 。抗风险能力上,沪市主板九成公司盈利,一成公司亏损 。亏损10亿元以上的公司29家,占全市场不到四分之一 。备受关注的商誉,沪市主板合计计提减值约185亿元,约为全市场计提总额的15% 。
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