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投资重磅 | 2020年1-5月中国典型房企新增货值TOP100【第29期】( 二 )


人口流入利好：人口有望向二线和强三线城市流入 ， 带来住房需求
2020年4月 ， 国家发改委印发《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》 ， 此次报告针对提高农业转移人口市民化质量、优化城镇化空间格局、提升城市综合承载能力、加快推进城乡融合发展四个方面提出了二十六项重点任务 。 其中在提高农业转移人口市民化质量方面 ， 《重点任务》提到：
第一 ， 督促城区常住人口300万以下城市全面取消落户限制；
第二 ， 推动城区常住人口300万以上城市基本取消重点人群落户限制；
第三 ， 推动城镇基本公共服务覆盖未落户常住人口 ， 以解决新市民住房问题为主要出发点 ， 完善住房保障体系；
第四 ， 加大“人地钱挂钩”配套政策的激励力度 ， 加大农业转移人口市民化奖励资金支持力度 ， 加大新增建设用地计划指标与吸纳落户数量挂钩力度 。
同时在5月24日国务院新闻办公室举办的发布会上 ， 国家发改委副主任宁吉喆表示 ， 2020年要推动完成一亿非户籍人口在城市落户的目标 。
当前 ， 在我国经济总体处于健康发展的情况下 ， 户籍制度的改革将劳动力自由流动的不合理壁垒打破 ， 有利于进一步推动城镇化建设 。 我们认为 ， 落户限制的放开将吸引大量的人口流入高能级城市 ， 尤其是在一线城市人口相对饱和的情况下 ， 二线城市和部分强三线城市有望成为人口流入的集中地 ， 有利于提升当地的住房需求 ， 推动住宅市场的发展 ， 从而为企业投资布局带来机会 。
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基建投资利好：基建投资带动城市经济增长 ， 保障居民需求增长
2020年一季度我国GDP增速为-6.8% ， 对全年的贡献为-1.7% ， 虽说二季度社会经济活动处于恢复中 ， 但预期对GDP增长效果有限 。 以往 ， 我国GDP增长主要依赖“投资、消费和出口”三驾马车 ， 尤其是近年来 ， 消费成为GDP增长的主要力量 ， 而此次理论上讲同样可以利用消费来弥补一季度的损失 。 但是 ， 新冠疫情持续时间较长 ， 居民的消费热情并不高 ， 这就意味着通过消费拉动经济增长的效果有限 。 在这样的情况下 ， GDP的增长又要瞄准投资来做功课 。
2020年5月22日的政府工作会议上提出拟安排地方政府专项债券3.75万亿元 ， 相比较2019年增加1.6万亿元 。 我们认为 ， 此次虽说是专项债券 ， 但并没有指定具体用途 ， 很大程度上还是会投向基建（我们发现2020年初7个省份的基建投资计划规模就达到25万亿元 ， 与3.75万亿元的专项债规模相比差数较大 ， 所以也不排除政府通过加杠杆的方式增加商业性债务 。 此处 ， 我们暂不讨论政府加杠杆带来的债务问题） 。
整体来说 ， 在消费受到抑制的情况下 ， 投资将在经济活动中起到较大的作用 。 与前文《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》中提到的“推动城镇基本公共服务覆盖未落户常住人口”类似 ， 基础设施的建设将会带动城市经济增长 ， 叠加人口落户放宽政策 ， 更有利于居民从低能级城市向高能级城市流动 ， 保障需求的稳定增加 。 对房企而言 ， 应当切实关注二线城市和强三线城市 。
总的来说 ， 房企面临的短期利好是融资环境的边际改善为行业、企业带来了大量的资金流入 ， 从而有效缓解企业现金流压力 ， 并且在销售工作恢复后 ， 充裕的资金帮助房企在土地市场上加大投资力度 。 长期利好是人口落户政策的放宽以及有望实现的城市基建投资 ， 进一步提升二线和强三线城市的经济水平和地位 ， 有利于推动居民需求增加 ， 因此房企需密切关注二线和强三线城市土地市场 。
三.
投资获地以大中房企为主
统计EH50房企5月份拿地情况 ， 我们发现企业投资方向多分布在一二线核心城市和强三线城市 ， 且拿地以国企和大中房企为主 。
●碧桂园：累计新增货值超1000亿元 ， 连续入股家居企业


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