中国基金报|这些基金巨头大举囤积现金！到底为了什么？对冲基金大佬：应加倍谨慎
正如巴菲特近期抛售资产持有现金 ， 全球基金经理的现金储备也超过了10年来的平均水平 ， 达到6% 。 不仅英国最大养老金将现金水平调到最高挡 ， 家族基金也通过抵押流动性较差的资产换取现金 。
安全至上 ， 因为不少基金经理对疫情发展的不确定性有着充分认识 ， 他们预期全球经济更可能是有着较长低迷期的U型反弹 ， 而非一帆风顺的V型反弹 。
百亿英镑养老金“现金为王”
英国最大的养老基金已囤积现金储备至最高水平 ， 以应对市场接下来的不确定性 。
【中国基金报|这些基金巨头大举囤积现金！到底为了什么？对冲基金大佬：应加倍谨慎】英国国家支持的养老金计划NEST是英国最大的养老金 。 该公司表示 ， 其主要投资基金的现金配置比例约为5% ， 而正常情况下现金持有率仅为1%至2% 。 该养老金表示 ， 5%的现金配置可能是该基金能达到的最高水平 。
这家规模达105亿英镑的养老基金的首席投资官马克·福西特表示 ， 市场认为一系列风险仍不明朗 。 这些风险包括第二波疫情的爆发 ， 病毒快速传播至新兴市场如巴西、印度 ， 以及缺乏明确的疫情终止信号 ， 即使宣布复工后 ， 人们可能会继续呆在家里 。
他表示 ， 养老基金已抓住机会 ， 减持了一系列资产来建立现金储备 ， 而新流入的现金也没有被用于投资 。
福西特表示 ， 经济V型复苏的可能性不大 。 他指出 ， 找到有效的疫苗来改变现状是最佳的解决方法 ， 但即使有了疫苗 ， 给全世界接种就还需要相当一段时间 。
美国银行5月对全球基金经理进行的一项调查显示 ， 只有10%的人预计经济将出现V型复苏 ， 而75%的人预计将出现U型或W型复苏（指复苏面临更多波折） 。 这些受调查的基金经理认为 ， 第二波病毒传播是全球经济可能遭遇的最大的风险 ， 其次是债务违约事件 。 调查发现 ， 基金经理持有大量现金 ， 配置比例为5.7% ， 高于4.7%的10年平均水平 ， 这也9/11恐怖袭击以来的最高水平 。
同时 ， 基金经理对固定收益资产的配置有所增加 。 他们对周期性资产类别持怀疑态度 ， 相对更青睐美国而非欧洲股票 ， 基金经理还预判 ， 价值股可能会逊于成长股 。
基金经理们认为 ， 企业应该利用现金来增强资产负债表并减少债务 。 在后疫情时代 ， 他们预计更高的税收、保护主义抬头 ， 供应链的重新塑 ， 将是全球经济上最大的结构性转变 。
富人抵押股权换现金
瑞银集团表示 ， 为了在新冠疫情期间加强抵御风险的能力 ， 今年有大量家族理财办公室抵押私募股权投资换取现金 。
瑞银集团融资和投资主管巴克斯特指出 ， 家族理财办公室在市场动荡中为了寻求保护资金安全 ， 利用私募股权作为抵押的融资需求大幅上升 。 他表示 ， 这种抵押贷款的规模多在5000万至2.5亿美元之间 ， 还有部分贷款规模更大 。
瑞银的家庭理财办公室客户规模庞大 ， 管理的资产从5亿美元到数十亿美元不等 。 巴克斯特表示 ， 与2008年的金融危机相比 ， 他们在疫情爆发时采取了更快的行动 ， 迅速增加了现金储备 。
他表示 ， 私募股权已成为比对冲基金更大的抵押品来源 。
对冲基金大佬：应加倍谨慎
橡树资本董事长霍华德·马克斯表示 ， 疫情流行期间种种因素都难以预测 ， 包括病毒感染、变异、传播、对温暖天气的反应 ， 还有经济恢复的速度 ， 以及恢复经济时人们会如何表现 ， 以及病毒届时会否卷土重来 。 他在5月给客户的信中还指出 ， 基金不仅无法预测病毒传播过程及其对经济影响 ， 也无法预测人们的行为 ， 而且也无法决定什么时候该采取何种行动 。 他认为 ， 投资者可以认识到极端和不可预测的事件将不可避免地发生 ， 并在经济预期和投资者行为不利于投资时 ， “应使投资组合更加谨慎” ， 从而为极端和不可预测的事件做好准备 。
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