疯狂的"石头"又来了！暴涨40%( 二 )
从2019年下半年开始 ， 先是淡水河谷积极推动矿山复产 ， 澳大利亚也恢复正常发送 ， 再加上国内限产加码 ， 最终导致铁矿石大幅下挫 。2019年8月28日 ， 铁矿石盘中一度触及571元的阶段低点 。 以2019年7月16日的盘中高价计算 ， 仅仅一个多月的时间 ， 铁矿石区间最大跌幅38.24% 。基本面短期良好国投安信期货认为 ， 在不发生疫情、矿难、天气等突发事件情况下 ， 预计二季度全球铁矿石总库存同比下降约848万吨；其中 ， 总供给同比减少2583万吨 ， 总需求同比下降约1735万吨 。对于国内 ， 目前全产业链库存已降至近年低位水平 ， 估算6月总库存仍可能继续下降约500万吨 ， 将使得供需关系进一步趋紧 ， 预计国内基本面短期仍将保持良好 ， 对铁矿石价格形成一定支撑 。中金公司表示 ， 铁矿基本面从全年的角度仍然维持短缺的紧平衡状态 ， 而供应的干扰从三季度到年底应该会得到逐步缓解 ， 我们预计3个月 ， 6个月 ， 12个月的价格预测为88美元/吨 ， 84美元/吨 ， 80美元/吨 。供需基本面偏紧局面将缓解展望后期 ， 随着海外矿山产能恢复性提高 ， 国内产能利用率可能自高位有所回落 ， 在不发生突发事件情况下 ， 从下图中可以看出 ， 后期供需基本面偏紧的局面将有所缓解 。因此 ， 国投安信期货仍高度关注巴西疫情等突发事件 ， 若对供给产生实质影响 ， 则会打破之前平衡结构 ， 将驱动铁矿石表现出高弹性的走势 。对于供需拐点 ， 中泰证券研报分析 ， 需求端随着国内雨季逐步来临 ， 旺季赶工高强度需求将逐步向正常淡季切换 。 虽然下半年基建强度较上半年有所加强 ， 但单一要素较难对冲前期集中赶工回归后形成的高低落差 。 库存下降幅度开始逐步放缓 ， 预计下月开始更加明显 。中原期货研报提醒 。 供应边际缓解 ， 超强需求迎来政策制约 ， 供需拐点隐现 。 供应端方面 ， 澳洲发运回升幅度扩大 。巴西方面 ， 由于Vale为了弥补前期发运不足发货量大幅攀升 ， 周度发运量创今年以来新高 。 发运端高频数据出现明显转折 ， 供应出现缓和迹象 ， 但整体供应偏紧局面仍未改观 ， 需持续跟踪发运及到港情况 。需求端方面 ， 铁矿港口库存下降幅度再次超预期 ， 需求端持续强势 ， 随着高炉限产及下游淡季来临 ， 预计铁矿需求高点已现 ， 需求进一步提升空间较小 ， 且短期有边际转弱预期 。
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