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财联社|瑞信官宣控股！瑞信方正成第六家外资控股券商，“跛脚”发展将成历史，牌照管制有望放开( 二 )


2019年11月 ， 野村东方证券获批4张业务牌照 ， 包括证券经纪、证券投资咨询、证券自营及证券资产管理 。 2020年2月17日 ， 上海证监局核准野村东方证券在上海新设一家证券营业部 。 3月27日 ， 野村东方证券淮海中路营业部在上海中环广场正式开业 。
2019年12月18日 ， 摩根大通证券取得《经营证券期货业务许可证》 ， 经营范围包括证券经纪、证券投资咨询以及证券承销与保荐 ， 这标志着摩根大通可正式对外开展业务 。 2020年3月20日 ， 摩根大通证券正式开业 。
2020年3月27日 ，摩根士丹利、 高盛集团宣布旗下合资券商的持股比例已获中国证监会核准提高至51% 。 随着 摩根士丹利华鑫证券、高盛高华证券的股权变更 ， 国内外资控股合资券商增至5家 。
2020年4月14日 ， 证监会核准 瑞士信贷成为瑞信方正证券的控股股东 ， 核准瑞信集团成为实际控制人 。 6月1日 ， 瑞信集团官宣完成增资 ， 正式取得瑞信方正证券的控股权 。 瑞信方正证券成为国内第6家外资控股的合资券商 。
2020年4月1日起 ， 证监会取消了证券公司的外资股比限制 。 未来 ， 外资有更多机会实现控股合资券商 。 株式会社大和证券集团总公司也计划申请设立大和证券（中国） ， 2月5日 ， 证监会就大和证券(中国)的设立申请给出了反馈意见 。
合资券商的发展受何限制？
瑞信方正证券在中小券商中业绩并不抢眼 。 年报显示 ， 2019年度 ， 瑞信证券实现营业收入1.53亿元 ， 同比下降15.13%；净亏损4183.07万元 。 截至2019年度 ， 瑞信方正总资产为10.11亿元 ， 净资产为8.12亿元 。
具体业务来看 ， 投行业务的手续费及佣金净收入为4569.08万元 ， 同比减少41.77%；经纪业务的手续费及佣金净收入为7093.53万元 ， 同比增长11.03% 。 此外 ， 公司经营性现金流净额为5.53亿元 ， 投资性现金流净额为-2359.48万元 。
虽然顶着外资股东的光环 ， 合资券商不论从业绩、规模均与本土券商有着不小的差距 。 以瑞信方正、 摩根士丹利华鑫为例 ， 根据同花顺iFinD数据 ， 瑞信方正证券今年一季度实现营收1523.74万元 ， 在72家券商中排名第65位；净利润55万 ， 排名第62位 ， 净资产8.04亿元 ， 排名第67位 。摩根士丹利华鑫证券一季度实现营收250万元 ， 净利润-656.19万元 ， 净资产5亿元 ， 分别排名第69位、第66位、第69位 。
而截至2020年一季度末 ， 中信证券、国泰君安、海通证券净资产分别为1485亿元、1277亿元、1154亿元 ， 包揽前三位 。
对于合资券商与本土券商的差距 ， 究其原因 ， “本土券商规模虽大 ， 但过往较多凭借牌照管制的红利 ， 在业务开发与技术能力方面存在明显不足 ， 而合资券商因为受业务类别限制 ， 一般只能局限在投行业务 ， 无法涉足利润丰厚的经纪等业务 ， 因此长期发展跛脚 。 ”香颂资本执行董事沈萌对采访人员表示 。
沈萌补充道 ， “此次放开外资在券商的股比限制 ， 可以打破外资控股券商的瓶颈 ， 将外资丰富的专业经验带入中国、服务中国企业 ， 也可以成为刺激资本市场的鲶鱼 。 ”
截至目前 ， 瑞信方正仅获得2张业务牌照 ， 即投行业务、经纪业务（限前海） 。 “目前 ， 已经有在《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）框架内全业务运营的合资券商 ， 相信未来经营范围的开放会进一步扩大 。 ”沈萌表示 。


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