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野马财经|泡泡玛特赴港IPO，盲盒热潮能持续多久？，靠卖娃娃一年掘金17亿


野马财经|泡泡玛特赴港IPO，盲盒热潮能持续多久？，靠卖娃娃一年掘金17亿
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作者|孙颖妮
编辑|缪凌云来源|首席科创官
“夫妻买盲盒4个月花掉20万”、“玩盲盒只有零次和无数次”、“一入盲盒深似海 ， 从此钱包是路人“ 。 继“炒鞋”之后 ， “炒盲盒”也成为时下一个新的潮流 ， 自去年开始 ， 人们对盲盒的疯狂热衷开始刷屏网络 ， 盲盒甚至成为了现象级产品 。
在盲盒品牌之中 ， 泡泡玛特无疑是国内最火热的盲盒品牌 ， 其最畅销的盲盒Molly原价59元 ， 但在二手平台上已经卖到了2000多元 ， 溢价高达数十倍 。
如今 ， 这家网红潮流玩具公司在6月1日儿童节这一天向港交所正式递交了招股书 ， 开启了赴港IPO之旅 。
净利润三年涨近300倍
成立于2010年的泡泡玛特（全称“北京泡泡玛特文化创意有限公司”） ， 曾在2017年时挂牌新三板 ， 2019年摘牌 。 泡泡玛特早期的模式是“潮流用品杂货铺”形式 。 但这种模式品类分散、品牌认知度低 ， 并没有使泡泡玛特获得成功 。 2014至2015年 ， 泡泡玛特持续亏损 ， 这两年净利润分别是-277.29万元和-1598.04万元 。
2016年 ， 泡泡玛特开始把目光聚焦在潮流玩具市场 。 关键的转折开始于2016年4月1日 ， 泡泡玛特成为了盲盒Molly大陆地区独家授权经销商及独家授权生产厂商 。 三个月后 ， 泡泡玛特首款潮流玩具产品Molly星座系列上市 。 此后 ， Molly盲盒产品大获成功 ， 成为了泡泡玛特最畅销的盲盒 。
小小盲盒让无数人上了瘾 ， 而每一个“瘾”都是盲盒公司的盈利按钮 。 2017年以来 ， 泡泡玛特的营收呈爆发式增长 。 招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元 ， 2018和2019年的营收增幅分别为225.4%、227.2% ， 营收翻倍式增长 。
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来源：招股书
除了营收 ， 泡泡玛特的净利润也呈爆发式增长 。 招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 公司净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元 ， 净利润3年暴涨近300倍 。
与此同时 ， 泡泡玛特的毛利率也十分高 ， 且持续增长 。 招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 公司毛利率分别为47.6%、57.9%和64.8% 。
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来源：招股书
【野马财经|泡泡玛特赴港IPO，盲盒热潮能持续多久？，靠卖娃娃一年掘金17亿】IP是业务的核心 ， 但也是风险和短板
IP(知识产权、文化产品和文化形象）是泡泡玛特业务的核心 。 泡泡玛特的董事长王宁今年曾公开表示：“我们是国内最像迪士尼的一家企业” ， “我们也许会像迪士尼一样 ， 拥有很多非常有价值的超级IP ， 我们会用各自不一样的方式去孵化IP ， 去挖掘并把IP进行商业化” 。
招股书显示 ， 泡泡玛特通过与艺术家、知名IP提供商及内部设计团队合作 ， 在潮流玩具行业吸引并维持了一批优质的IP资源 。 报告期内 ， 公司运营85个IP ， 包括12个自有IP、22个独家IP及51个非独家IP 。
泡泡玛特表示 ， 强大的IP运营能力对对泡泡玛特的成果商业化至关重要 ， 并让其保证竞争优势 。 公司根据不断地创作原创、独特和有趣的潮流玩具 ， 而这也提升了其知名度并增加了其商业价值 。
虽然优质的IP资源给泡泡玛特带来了巨大的营收 ， 但这同样也是泡泡玛特的风险和短板 。 泡泡玛特很大一部分营收依赖于少数几个IP 。 招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 公司基于最火爆的Molly形象开发的潮流玩具产品的销售额占总收益的比例分别为26.3%、42.6%和27.4% ， 存在营收依赖单一IP的风险 。
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