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伯蒂|应用商店销售强劲+服务业务前景广阔 大摩上调苹果目标价至340美元

【伯蒂|应用商店销售强劲+服务业务前景广阔 大摩上调苹果目标价至340美元】财联社 （上海 ， 编辑卞纯）讯 ， 华尔街顶级投行摩根士丹利（Morgan Stanley）将苹果公司的目标价上调至340美元 ， 理由是苹果应用商店（App Store）表现强劲 ， 以及服务业务拥有更广泛的上行空间 。
大摩分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)在一份研究报告中预计 ， 2020年5月 ， App Store的净收入同比增长39% ， 创下2017年4月以来最强劲的增幅 ， 比2020年4月的增幅高8个百分点 。
基于此 ， 该分析师将其对苹果6月当季收入的同比增长预期上调至32% ， 这一预期假设6月App Store的同比增速将放缓至20% 。 在对苹果其他服务业务的预测保持不变的情况下 ， 大摩还预计服务业6月当季将实现16.7%的增长 ， 高于此前预测的12% 。 休伯蒂补充说 ， App Store的收入增长空间超过5亿美元 。
至于为什么苹果应用商店收入激增 ， 休伯蒂认为 ， COVID-19是主要因素 。 就地避难令对应用程序经济起到了顺风作用 ， 因为消费者被迫比平常花更多的时间呆在家中 ， 这推动了应用程序商店下载量和净收入增长加速 。 "
伯蒂|应用商店销售强劲+服务业务前景广阔 大摩上调苹果目标价至340美元
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虽然大摩最初预测4月份是新冠病毒引发的苹果应用商店增长热潮的"高峰" ， 但休伯蒂现在认为 ， 高参与度将是一种持续的"新常态" 。
基于应用分析公司Sensor Tower的初步数据 ， 休伯蒂还对苹果5月业绩有了一些关键发现 。 在苹果应用商店10个最大的地区市场上 ， 除一个地区（法国）以外 ， 5月份净收入增长均出现了类似的加速 。 加拿大、日本、韩国和美国市场还创下了新的近期增长纪录 。
在这10个市场之外 ， 5月份应用商店在其他地区的总增长率为47% 。 苹果应用商店最大的"摇钱树"--手机游戏--在5月份也出现38%的增长--这很重要 ， 因为手机游戏在苹果应用商店的收入中所占比重高达68% 。
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也有迹象表明 ， 这种增长是可持续的 ， 因为尽管中国是"在COVID-19复苏道路上走得最远的国家" ， 但来自该国的净收入仍在持续加速增长 。
休伯蒂称："除非消费者行为发生任何意外的变化 ， 否则我们相信在中国 ， 苹果应用商店的净收入增长会在下个月再次加速 。 "
这位分析师补充称 ， 每次下载的净收入也出现了令人鼓舞的迹象 。 虽然从2月到4月 ， 消费者在付费下载上花费的钱减少了 ， 但5月每次下载的净收入却增长12% ， "这表明应用经济仍很健康" 。
仅基于App Store的强劲表现 ， 大摩将2020年和2021年苹果服务收入预期分别上调至541亿美元和637亿美元 。
该行将苹果公司的目标股价从326美元上调至340美元 ， 估值依据是：成熟硬件业务的EV/Sales（企业价值与销售额之比）的倍数为3.8倍 ， 可穿戴设备、家庭和配件业务的EV/Sales倍数为4.7倍 ， 服务业务的EV/Sales倍数为7.1倍 ， 总体而言2021年的目标EV/Sales倍数为4.6倍 ， 目标市盈率为22.2倍 。
苹果股价美东时间周三（6月3日）收盘上涨0.55%或1.78美元 ， 报325.12美元 。 今年迄今 ， 该股累计上涨 10% ， 而自 3 月 23 日触底以来 ， 该股已大涨100美元 ， 涨幅达45% ， 目前该股价格仅比 2020 年 2 月 12 日创下的收盘高点 327.2美元低约2美元 。
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