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北京头条客户端十问宁德时代：业绩亮眼、市值水涨船高，但何以应对暗潮汹涌( 二 )


进一步来看，流动资产中，宁德时代的货币资金、交易性金融资产为336.59亿元，而流动负债中的短期借款和交易性金融负债为24.13亿元。这意味着，宁德时代几乎没有短期偿债压力。财务情况非常健康。
此外，宁德时代2019年应收账款为83.38亿元，同比增长33.96%；存货为114.81亿元，同比增长62.24%。
2019年，宁德时代归属于上市公司股东的净利润为45.6亿元，同比增长25.15%；加权平均净资产收益率为12.78%，较上年同期增加1.03个百分点，表明投资带来的收益同比有所增长。
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现金流方面，宁德时代经营活动产生的现金流量净额为134.72亿元，同比增长19.05%；投资活动产生的现金流量净额为18.56亿元，同比上年增加213.44亿元，增长109.53%，主要是公司到期收回的理财产品。
筹资活动产生的现金流量净额为41.68亿元，较上年减少28.75亿元，降幅为40.81%，主要是因为上年通过首次公开发行股票收到融资款。
此外，宁德时代现金及现金等价物净增加额为195.11亿元。整体来看，宁德时代多项财务指标表现较为健康。
3问：宁德时代各业务表现如何？
宁德时代主要产品包括动力电池系统、储能系统和锂电池材料。
其中，动力电池系统销售系公司主要收入来源。尽管2019年新能源汽车产销双降，但宁德时代动力电池系统的销量仍达40.25GWh，较上年增长90.04%，市场占有率进一步提高；销售收入较上年增长57.38%，达385.84亿元，占比宁德时代总收入的84.27%。
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在动力电池产销量快速增长带动下，相关原材料需求增加，该公司锂电池材料新建产能逐步释放。报告显示，宁德时代锂电池材料销售收入为43.05亿元，较上年增长11.51%，占比总收入的9.4%。
此外，储能系统销售收入为6.1亿元，较上年增长221.95%，占比总收入的1.33%。
4问：宁德时代的钱花在了哪儿？
2019年，宁德时代的营业总成本为389.55亿元，同比增长57.37%。其中，营业成本为324.83亿元，同比增长63.21%，占比总成本的83.39%；销售费用为21.57亿元，同比增长56.4%，主要原因系销售规模增长，售后综合服务费、运输费等相应增加所致；管理费用为18.33亿元，同比增长15.21%；财务费用为-7.82亿元，同比增长179.42%，主要因公司现金管理效益提升所致。
值得一提的是，2019年宁德时代研发投入总金额为29.92亿元，同比大幅增长50.28%，占比营业收入的6.53%，在中国汽车业上市公司中属于上等水平。
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不过相较于比亚迪而言，宁德时代在研发上的投入逊色不少。比亚迪2019年研发投入总金额为84.21亿元（含资本化研发投入），约是宁德时代的三倍。
在研发人员数量上也有着量的差距。2019年宁德时代研发人员数量为5364人，较2018年的4217人增长27.2%；而比亚迪研发人员则由2018年的3.1万人增至去年的3.58万人。
当然，两者也有所区别，宁德时代主要专注于动力电池系统；而比亚迪业务则涵盖汽车及相关产品、充电电池及光伏和手机部件及组装等。
5问：宁德时代的核心竞争力是什么？
作为中国最大的动力电池厂商，宁德时代建立了涵盖产品研发、工程设计、测试验证、工艺制造等领域完善的研发体系，以及众多的研发人才。
随着生产经营规模的持续扩大，宁德时代在供应链管理、成本控制、市场获取、技术迭代、客户服务等方面规模优势日益凸显。


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