一季度梁建章直播带货背后：携程一季度净营收下挫42% 管理费用大涨丨财报AlphaGo
受疫情影响 ， 携程2020年一季度实现净收入6.69亿美元 ， 同比下降42.07%；实现毛利润4.97亿美元 ， 同比减少45.78% 。 与此同时 ， 其管理费用同比大增135.68%
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《投资时报》研究员 林申
新冠肺炎疫情期间 ， 携程旅行网（下称携程 ， Nasdaq：TCOM)创始人梁建章多次进行线上直播让该公司着实火了一把 。
《投资时报》研究员了解到 ， 今年以来 ， 该公司联合创始人、董事局主席梁建章共进行了十几场的“直播带货” ， 且在今年海南省三亚市的第一场直播中 ， 梁建章更是在1小时卖掉价值1000万元的酒店套餐 。
然而 ， 与直播的火热表现相对应的是 ， 受疫情影响 ， 携程一季度业绩表现不佳 ， 净营收和毛利润均录得同比下滑 。
数据显示 ， 2020年一季度 ， 该公司实现净收入6.69亿美元（约合47亿元人民币） ， 同比下降42.07%；实现毛利润4.97亿美元（约合35亿元人民币） ， 同比减少45.78% 。 对此该公司称 ， “疫情使得旅行需求大幅下降 ， 导致预订取消及新订单减少 ， 且公司长期投资的坏账准备和减值准备也录得增加” 。
需要注意的是 ， 今年一季度 ， 该公司管理费用为2.74亿美元 ， 同比大增135.68% 。 这主要是由于用户取消预订的退款导致应收账款增加12亿元的坏账准备 。 若扣除坏账准备 ， 其一般及管理费用则同比下降9% 。
携程网近半年股价走势（美元/ADS）
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数据来源：Wind
一季度净收入同比下降42.07%
5月29日 ， 携程披露了2020年一季度未经审计财务业绩 。 数据显示 ， 该公司一季度实现净收入6.69亿美元 ， 同比下降42.07% ， 环比下降43.25%；实现毛利润4.97亿美元 ， 同比减少45.78% ， 环比减少46.86% 。
携程2018Q4—2020Q1净营收及同比增速
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数据来源：公司财报
《投资时报》研究员注意到 ， 2018年第四季度至2019年第四季度 ， 该公司的净营收规模整体较稳定 ， 且各季度净营收同比增速的算数平均值为15.56% 。
而对于一季度净营收的大幅下挫 ， 该公司在财报中表示 ， “公司2020年第一季度业绩受到新冠肺炎疫情的严重影响 。 用户旅行需求大幅下降 ， 导致预订取消及新订单减少 ， 且公司长期投资的坏账准备和减值准备也录得增加 。 此外 ， 由于疫情在二季度的持续负面影响 ， 公司预计2020年第二季度净收入同比下降约67%至77%” 。
需要注意的是 ， 该公司一季度经营亏损为2.11亿美元 ， 若剔除基于股份的补偿费用 ， 则非公认会计原则下的经营亏损为1.63亿美元 ， 其中 ， 应收账款增加的坏账准备为12亿元（约1.63亿美元） ， 主要是由于新冠肺炎疫情导致的预订取消退款 。
此外 ， 疫情对携程一季度现金流也产生负面影响 ， 且可能会继续影响以后的时期 。
数据显示 ， 截至2020年3月31日 ， 该公司现金及现金等价物、限制性现金、短期投资、持有至到期定期存款及金融产品余额约96亿美元 ， 且2020年4月 ， 该公司与某些金融机构签订了贷款协议 ， 涉及10亿美元的可转让定期和循环贷款 ， 增量贷款高达5亿美元 ， 且其在今年5月成功提取了10亿美元 。
管理费用大幅上涨
财报显示 ， 携程一季度营业费用为7.08亿美元 ， 同比减少10.2% 。 其中 ， 产品开发费用为2.39亿元 ， 同比下降33.33%；销售和营销费用为1.95亿美元 ， 同比下降37.8%；管理费用为2.74亿美元 ， 同比大增135.68% 。
《投资时报》研究员注意到 ， 若以人民币作为计价单位 ， 2020年一季度 ， 该公司管理费用占同期净营收的比例为41.05% ， 较上年同期上涨30.96个百分点 。
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