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上市商业观察 | “掉队多年”的合能集团被传赴港上市 还有10家房企在排队( 二 )


纵向看 ， 与曾经在相同时期成立的房企们相比 ， 合能显然已经掉队 。 横向比 ， 中指院年初发布的2019年销售百亿级房企排行榜中 ， 注册于2006年德商置业已经晋级百亿 ， 成为成都“地产黑马” ， 深耕多年的合能眼看不及“后浪” 。
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11家房企排队上市
落后在当下意味着危机 。
上海易居研究院指出 ， 随着对房地产行业风险防控的进一步强化 ， 部分地方政府在拿地时要求有一定规模的开发商进行开发 ， 且土地竞拍要缴纳数额不菲的保证金 ， 这对小房企的经营能力以及决策能力提出了更高的要求 。 由于房企的容错率更低 ， 进一步的挤压了小房企的生存空间 ， 一些实力不济的小房企最终将会被兼并或走向破产的边缘 。
近几年 ， 房地产业的集中度也一直在加速提升 。 与此相伴的是 ， 小房企的融资渠道越来越紧 ， 融资成本飞速上涨 。 “小公司越来越没有竞争力 ， 合能如果没有其他的资金通道去发展壮大自己 ， 迟早会被市场淘汰 。 ” 一位成都房企人士表示 。
好在过去几年间成功搭上资本列车的房企为行业带来了信心 。
2018年以来内地房地产行业经历了最大的赴港上市潮 ， 至今成功上市的房企已有13家 ， 无论后续发展如何它们大部分都通过上市提升了国际评级、拓宽了融资渠道 ， 维持资金链保证了自身生存 。
2016年、2017年 ， 净负债率分别高达206%和183%的正荣地产于2018年1月16日正式在港股上市 ， 一年后成功兑现了将“净负债率降至100%以内”的诺言 ， 净负债率降至74% ， 同比降低109% 。
2015年-2017年 ， 美的置业净负债率分别高达622.1%、624.7%、118.9% 。 2018年10月11日 ， 美的置业登陆港交所 ， 截至2018年12月31日 ， 美的置业净负债率降为97% 。
与此同时 ， 港股上市难度也在不断加大 。
2018年至今 ， 万创国际四次冲击IPO失败 ， 海伦堡地产、奥山控股、大唐地产冲刺两次未果 ， 三巽控股、港龙地产也都经历过一次失败 。
2020年至今 ， 仅有来自东莞的汇景控股一家房企于1月16日成功挂牌上市 ， 成为2020年首个登陆港交所的房企 ， 从2019年4月首次递交招股说明书算起 ， 时长约为9个月 。
对此 ， 一位业内人士在接受采访时坦言 ， 港股市场的投资者更为重视公司整体合理负债水平以及持续性盈利能力 ， 本身优质的房企仍会获得资本市场青睐 。 冲刺失败企业普遍存在规模小、资金紧、负债高等问题 。 即使为了上市勉强扩大了规模 ， 投资人也会对其发展前景存疑 。
【上市商业观察 | “掉队多年”的合能集团被传赴港上市 还有10家房企在排队 】即使如此 ， 房企赴港上市的脚步仍无法停下 。 “赴港上市是中小房企在规模洗牌中想要抓住最后的机会 。 ”
在合能之前 ， 上坤地产、金辉控股、实地集团、大唐地产、文一地产等9家房企已纷纷提起赴港IPO计划；在合能之后 ， TOP30房企中唯一一家未上市独苗——祥生控股也开启IPO征程 。 截至目前 ， 无一家成功通过申请 。
“起了个大早”的合能是否能赶上IPO这趟“晚集”？
由于合能并未披露过财报信息 ， 目前外界还无法获悉真实财务状况 。 不过 ， 业内人士猜测 ， 合能年销售金额不及百亿 ， 是典型的小规模房企 。 不过 ， 其过去采取保守稳健的布局策略 ， 公司负债率应该不会太高 ， 布局的城市也基本是新一线乃至二线重点城市 ， 相对安全 。 所以 ， 结果并不好判断 。
责任编辑：马琳 曹冉京
审读：戴士潮
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（责任编辑：王治强 HF013）


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