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一个大国需要城市的烟火气

作者：管清友1熟悉我的朋友应该都知道“诗和远方”的梗 。 2015年牛市最疯狂那会 ， 老有人问我股票 ， 我就发了个微博“别问我股市了 。 除了股市 ， 我们还有诗和远方” 。 结果网友竟然联想到“石化油服”（首字母都是SHYF） ， 更不可思议的是 ， 石化油服竟然还涨停了 。 这个梗也算是当年疯牛市的一个经典写照了 ， 今天有朋友给我发“诗和远方”的股价 ， 已经从高点的14.23跌到了1.74 ， 不胜唏嘘 ， 投资有风险 ， 在A股尤其如此 ， 各位需谨慎 。一个大国需要城市的烟火气
一个大国需要城市的烟火气
2忽如一夜春风来 ， 千家万户摆地摊 。 这是调侃 ， 也是写照 。 这是纠偏纠错 ， 也是政府与市场两只手的切换 。 这是城市的烟火气 ， 也是民生的落脚点 。 一个大国经济 ， 既需要尖端科技 ， 也需要柴米油盐 。 国情如此 ， 实事求是 ， 没什么好丢人的 ， 也没有什么好说风凉话的 。 中国的民间活力 ， 从来都是但有阳光就可灿烂 。 人权产权法治 ， 就是阳光 。 疫情以来 ， 很多事都在改变 ， 国际也好 ， 国内也好 。 希望地摊经济像一个触发点 ， 既解燃眉之急 ， 又能引发我们的思考、反思和行动 。3恢复地摊经济这事 ， 很多媒体用词用错了 ， 反映了对委托代理关系理解的本末倒置 。 对有司而言 ， 那些地摊摊主 ， 是你的纳税人 ， 是你的主人 。 服务好你的纳税人 ， 他们还需要地摊养家糊口并纳税、解决就业 ， 不要动辄取缔 ， 冠以“非法”的帽子 。 这不仅是个民生问题 ， 这更是一个人权问题 ， 更是一个践行社会主义核心价值观和党的群众路线问题 。4关于中概股回归的问题 ， 第一、很多中概股肯定是要考虑回归；第二、对于中国投资者、特别内地投资者来讲 ， 也许给我们提供了另外一个投资机会 ， 那就是伴随着注册制的深入推进 ， 中国资本市场对于相关的公司的包容性、容纳能力 ， 以及一系列的资本市场的制度框架也更加完善了 。5大家都知道中国股市的一个特点 ， 炒股票的是赚不到钱的 ， 发股票的才赚钱 。 为什么发股票的赚钱？因为我们的监管制度、交易制度就决定了它发股票赚钱 ， 炒股票很难赚到钱 。 我不能说杨总她们赚不到钱 ， 只能说赚钱的很少 ， 只有专业的机构 ， 特别资深的个人投资者才能赚到钱 ， 大部分人是赚不到钱的 。6看到很多叱咤风云的人物都曾经折戟沉沙 ， 确实有很多“不老松”、“常青树” ， 但一定是凤毛麟角 ， 总体来讲拉长时间周期看他能稳定赚到不错收益的一定是极少数的 ， 这也符合规律 。 这种情况之下 ， 一般个体投资者 ， 特别是偶尔为之的投资者 ， 你千万不要用机构的思路思考股票市场 ， 你和他的思路不可能一样 ， 你抵御风险的能力、风控的能力、你信息的收集和分析能力 ， 你的人脉关系、你的资金量 ， 和机构都不一样的 ， 所以不要笼而统之的说有机会还是有风险 ， 因为机构和个体投资者不一样 。 我一般不建议个人投资者去直接买卖股票 。7无论是房产投资还是股票投资 ， 如果时间用100%来衡量 ， 那你要用95%的时间去学习、3%的时间制定配置策略 ， 2%的时间制定交易策略 ， 而大部分人的交易策略不是直接下场买卖股票 ， 而是买什么基金 ， 买公募还是买私募 ， 买公募的 ， 是买科技成长类基金还是消费类基金 ， 还是买哪个大私募 ， 是这样的交易策略 。 亲自下场投资的 ， 拉长周期来看 ， 线上各位你们自己可以算算你投资的时间段有几个人赚钱？8我们本来就是T+0和没有涨跌停板 ， 后来因为市场波动大 ， 散户很受伤 ， 股票市场刚建立 ， 就实行了所谓T+1制度和有了涨跌停板 。 我个人建议中国资本市场不可能回避这个事情 ， 早干晚干 ， 早晚得干 ， 而且不可能没有风险的 。 比较稳妥的办法是新老划断 ， 增量上彻底T+0 ， 没有涨跌停 ， 但在这之前要充分地进行非常系统的风险教育 。 同时 ， 实行了T+0和取消涨跌停以后 ， 原来存量的东西就是堰塞湖 ， 绝大部分估值肯定偏高的 ， 只能慢慢消化 ， 也就是说本来要一天跌完的 ， 那就给它一年时间吧 。9关于财政赤字货币化的问题 ， 我认为央行不应该直接购买国债 。 央行是流动性的源头 ， 主要责任是放出适量的水 ， 财政是流动性的一个重要管道 ， 主要责任是把流动性引导到经济的薄弱环节 ， 让实体经济的鱼获得更好的生存环境 。 两者之间不应该混在一起 ， 而应该相对独立、相互配合 。 但并不是说不能宽松 ， 完全可以通过相对独立的政策工具 ， 间接配合财政赤字的扩张 。 比如2008年降准降息就是为了配合“4万亿刺激计划” ， 2014年连续降准降息是配合地方政府债务置换 ， 2018年以来货币转向是为了配合专项债扩容 。 接下来 ， 货币政策除了直接购买国债依然有很多配合操作的空间 。10最近仔细读了下美国发布的对华战略报告 ， 大家可以看一下 ， 言辞非常激烈 ， 可能会影响中国的现代化进程 ， 我们要有所防范 。 历史上 ， 中国的现代化进程曾经数次被打断 ， 晚清的时候甲午战争基本终结了洋务派走向现代化的努力 ， 1937年七七事变也基本终结了国民政府走向现代化的努力 ， 今天中国的现代化又走到了这样一个十字路口 ， 我们每个人都不是旁观者 。(本文作者介绍：如是金融研究院院长、首席经济学家 。 )


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