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公司|方正证券回复上交所“灵魂拷问”：太难了！资管与专户产品收入骤降，香港金控每年付息近( 二 )


关注点三：公司今年一季度股票质押减值超2亿元 ， 占去年全年50%
就信用业务来看 ， 上交所关注到 ， 方正证券股票质押式回购业务规模下降但减值计提比例却明显上升 ， 公司股票质押式回购业务期末账面余额为43.22亿元 ， 较期初下降32.03% ， 但减值计提比例却上升约12个百分点 ， 要求其说明出现此现象的原因 ， 前期减值计提是否充分审慎等 。
公司表示 ， 2019年 ， 新增股票质押司法强制执行的标的主要有三个 ， 分别为ST摩登项目（融入方广州瑞丰集团股份有限公司、林永飞、翁武强）、*ST北讯项目（融入方天津信利隆科技有限公司）、*ST鹏起项目（融入方曹亮发） ， 相关诉讼已披露 。
其中 ， ST摩登项目质押物标的ST摩登股票 ， 在2019年存在控股股东资金占用、实际控制人违规以公司名义对外担保等事项 ， 股价下跌36.61% ， 当期公司净增加项目减值计提0.16亿元；*ST北讯项目质押物标的*ST北讯股票 ， 在2019年因2018年财报被审计机构出具"无法表示意见"等事项 ， 股价下跌74.42% ， 当期公司净增加项目减值计提2.79亿元；*ST鹏起项目质押物标的*ST鹏起股票 ， 在2019年因2018年财报被审计机构出具"无法表示意见"等事项 ， 股价下跌54.60% ， 当期公司净增加项目减值计提1.36亿元；三个项目合计净增加减值4.31亿元 。
公司称 ， 2019年 ， 公司在股票质押回购业务规模下降的情况下 ， 减值计提的增加 ， 主要是源于上述3个存续项目的风险在2019年集中爆发 ， 导致质押标的市值大幅缩水所致 。
公司今年一季度减值计提是去年的一半 。 2020年第一季度 ， 公司股票质押式回购业务在该期已足额净增加减值计提2.16亿元 。
关注点四：11只资管产品持有4.1亿元控股股东方正集团债券
自营业务方面 ， 年报显示 ， 报告期内公司自营业务营业收入14.65亿元 ， 同比增加21.58%；营业成本1.78亿元 ， 同比增加57.70%；营业利润率下滑2.78个百分点 。 资产管理业务方面 ， 年报显示 ， 报告期内公司资管业务实现营业收入4.80亿元 ， 同比下降5.58%；营业利润2.48亿元 ， 同比下降32.26%；公司受托资产总规模2007.85亿元 ， 同比下降28.19% 。 对于自营与资管业务 ， 上交所均提出要求 ， 方正证券补充披露业绩下降原因 。
公司表示 ， 2019年 ， 公司自营业务营业利润率下滑主要是营业支出增长所致 。 公司2019年自营业务营业支出1.78亿元 ， 同比增长0.65亿元 ， 增幅57.7% ， 主要原因为公司固定收益业务持有的"16庞大03"债未按照约定向公司兑付债券本息 。 公司2019年就"16庞大03"债违约按照预期可回收金额确认预期信用损失 ， 计提减值损失0.48亿元 ， 导致报告期营业支出增长 。
2019年末公司受托资产总规模2,007.85亿元 ， 同比下降28.19% ， 其中定向资管计划业务同比下降27.09% 。 公司表示 ， 下降的主要原因是顺应资管新规要求 ， 公司主动压缩不符合资管新规要求的业务规模；专项资产管理业务规模同比下降61.97% ， 下降的主要原因是原存续业务均为一年期产品到期清算；主动管理业务规模同比下降1.47% ， 下降的主要原因是公司根据相关规定的要求 ， 为进行产品改造而对大集合产品主动压缩规模 ， 但公司小集合等主动管理业务规模同比增长24.5% 。 导致公司资管业务营业收入、营业利润下降的主要原因是资管业务规模下降 ， 加之自有资金投资的资管产品投资亏损5,754万元及计提减值9,412万元影响 。
公司共有11只资管产品持有控股股东方正集团发行的8只债券 ， 债券面值合计4.10亿元 。 包括 ， 面值5,000万元的"16方正01"、面值10,000万元的"16方正02"、面值8,000万元的"19方正02"、面值5,000万元的"18方正14"、面值4,000万元的"19方正D1"、面值5,000万元的"19方正CP001"、面值3,000万元的"19方正D2"、面值1,000万元的"18方正MTN002" 。 截至2019年12月31日 ， 所涉11只资管产品数量占公司管理资管产品总数量的1.58% ， 持有方正集团债券规模占公司资产管理业务总规模的0.2% 。


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