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红杉|达达集团登陆美股，亏损收窄但收入来源集中，背后最大财务投资人为红杉中国

《科创板日报》（上海 采访人员 陈夏怡）讯 ， 5日 ， 本地即时零售和配送平台达达集团（DADA）在美国纳斯达克成功上市 。 晚间 ， 达达集团创始人兼CEO蒯佳祺在上市前夕公布IPO发行价为16美元/ADS（美国存托股票） 。
据介绍 ， 达达发行规模由此前公布的1650万ADS增至2100万ADS ， 每ADS代表4股普通股 。 此次IPO ， 达达集团或将启动"绿鞋机制" ， 即承销商行使超额配售权 。 如全额行使"绿鞋机制" ， 达达集团IPO募资规模约在3.86亿美元 。 按照发行价16美元计算 ， 达达集团的市值近35亿美元 。
红杉|达达集团登陆美股，亏损收窄但收入来源集中，背后最大财务投资人为红杉中国
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"本地零售+即时配送"
达达集团创始人蒯佳祺在其内部信中表示 ， 中国电商发展历经三个阶段 。 分别是最初库存在几千公里外 ， 要好几天才能送达的远距电商；以及之后库存来到城市100公里内的仓库 ， 当日或次日就能送达的近距电商 。
他认为我们今天发展到第三个阶段 ， 微距电商 ， 也就是即时零售 ， 库存距离消费者只有几公里 ， 履约在1小时内就能完成 。 截止目前 ， 电商零售额仅占到零售总额的20% ， 有80%依然发生于线下 。 因此即时零售 ， 以及零售的本地电商化还存在巨大的潜力 。
达达成立于2014年 ， 起初仅是即时配送领域 。 2016年 ， 京东将京东到家并入达达体系内部 ， 并通过并购的形式 ， 占有达达集团整体股份的51.4% 。 此外 ， 2016年 ， 达达集团与沃尔玛达成了战略合作 ， 沃尔玛目前占有达达集团整体股份达10.8% 。
借助于京东到家的线上零售平台以及科技和物流实力 ， 通过与沃尔玛、永辉等线下零售商超的合作 ， 在原有及时配送的基础上 ， 达达集团形成了达达快送和京东到家两个核心业务 ， 实现了"本地零售+即时配送"的生态闭环 。
截止目前 ， 达达快送业务覆盖全国2400多个县区市 ， 日单量峰值约1000万单；京东到家则是中国最大的本地即时零售平台之一 ， 业务覆盖全国超过700个县区市 。
亏损收窄
财务表现方面 ， 2017年至2019年的净收入分别为12亿元、19亿元以及31亿元 ， 涨幅分别为57.8%、61.3% 。
2020年疫情的出现使得配送、线上零售和本地生活服务的需求出现爆发式的增长 。 数据显示 ， 2020年第一季度 ， 达达集团净营收同比去年涨幅为108.9%至10.99元 。
此外 ， 在收入加速增长的同时 ， 亏损率大幅收窄 。 2019年经调整的净亏损率大幅优化近一半至45.8% ， 2020年一季度在此基础上 ， 亏损率继续大幅优化至17.6% ， 盈利能力不断改善 。 2019年来自经营活动的现金流也在不断改善 ， 从2018年的负18.2亿元收窄至2019年的13.0元 。
值得关注的是 ， 达达集团的收入来源较为集中 。 2017年至2020年1季度期间 ， 分别有56.7%、49.1%、50.5%、37.8%的净营收来自于其为京东提供的服务 。 而在2018年至2020年1季度期间 ， 来自于沃尔玛的收入占到了总体营收的4.6%、13%、14.9% 。
天使轮和A轮独家投资方
在公开发行股票之前 ， 红杉中国占达达总体股份份额为11.4% ， 仅次于京东 。
公开信息显示 ， 在独家完成天使轮和A轮投资后 ， 红杉在达达后续多轮融资中不断加持 ， 成为其最早和最大的财务投资人 。 而达达集团也是红杉在物流及供应链领域的第三家上市公司 。
事实上 ， 早在达达于2014年6月公司工商注册之前 ， 红杉中国就已经和创始人开始讨论创业方向和模式 ， 并孵化团队 。
而达达CEO蒯佳祺 ， 也正是红杉资本中国基金合伙人郭山汕（当时主要负责跟进该项目）在麦肯锡时候的同事 。
【红杉|达达集团登陆美股，亏损收窄但收入来源集中，背后最大财务投资人为红杉中国】对此 ， 红杉资本中国基金合伙人周逵表示 ， 作为第一个伙伴 ， 红杉深度参与了达达'从0到1'再到枝繁叶茂的整个过程 ， 真正以'from idea to IPO and beyond'的方式陪伴达达发展壮大 。 红杉资本中国基金合伙人郭山汕表示 ， 这是红杉中国多年来坚持早期投资的又一成功案例 。 随着红杉种子基金的成立 ， 我们能够更加聚焦和深度参与公司在创立初期的发展 。


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