经济观察报|精选层打新或成重头戏，公募基金挺进新三板( 二 )
华夏基金股票投资部高级副总裁顾鑫峰认为 ， 理想的标的不应仅在新三板同行业中具有比较优势 ， 而是要具备与A股企业横向比较的优势 。 同时 ， 投资者不能以简单估值套利的心态选择投资标的 ， 不能仅因为某公司估值远低于同类公司而决定投资套利 ， 而应该同时考虑估值、流动性、企业发展等维度 。
“精选层的利好是逐步落地的 ， 与之伴随的是 ， 不少冲击精选层的创新层公司股价也在不断走高 ， 这是改革确定性增强导致的 。 ”北京一家投资机构负责人表示 ， “当然 ， 在具体的投资中 ， 投资中也应当尽可能的判断企业的成长性和基本面 ， 通过价值投资来分享新三板的改革红利 。 ”
打新或成重头戏
值得一提的是 ， 有接近股转系统的公募人士透露 ， 接下来的精选层打新有可能成为公募机构参与的重头戏 。 “目前拟冲刺精选层公司在进入排队程序的停牌前 ， 在创新层仍然是可以交易的 ， 也会形成交易价格 ， 但是有个别公司股价已经远远超过之前的发行底价 ， 甚至正在逼近突破发行区间上限 。 “上述接近股转系统的公募人士称 ， “在未来的询价定价过程中 ， 发行价是否会参考最后的交易价格 ， 还是可能会有一个综合出来的平均价 ， 我想大概率会是后者 ， 那么这就意味着通过打新来投资精选层是有可能以更低的成本拿到筹码的 ， 所以这也有可能会成为公募参与精选层的重头戏 。 ”
值得一提的是 ， 精选层的打新机制和A股市场有一定区别 ， 其采取了等比例配售方式 ， 即投资者以10万元进行申购 ， 如果配售比例为10% ， 则会有1万元金额必然“打中” ， 基本上实现了“打者有份” ， 但和A股IPO还有一点差异在于 ， 精选层的新股认购是需要全额缴纳的 ， 这会对打新者的资金形成占用 。
对此 ， 有公募人士建议 ， 考虑到公募产品的涉众属性 ， 应当在打新配售比例等制度安排给予公募行业更大的优惠空间 ， 或者以更大的资金优势来争取保荐机构的配售额度 。 但也有分析人士指出 ， 股转系统应当对投资者一视同仁 ， 否则将有失市场公平 。
北京一家券商公募分析人士认为 ， “网上打新基本上是等比例配售 ， 公募如果获得更大的配售比例 ， 显然是有失公平的 ， 其实公募如果参与线下打新 ， 或者战略配售 ， 还是有机会拿到更多筹码的 。 ”
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