国家公债|美债遭海外买家大量抛售，我国债券却获外资大举增持，说明了什么
文/龙小林
今年三月份 ， 美国国债遭到各国央行的大规模抛售 ， 包括我国在内的一些美债主要海外持有者 ， 抛售了近3000亿美元的美债 ， 创下单月抛售的历史记录 。 不过 ， 与美债被大规模减持不同 ， 我国的债券却大受欢迎 ， 持续获得外资的增持 ， 这是为什么呢？
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【国家公债|美债遭海外买家大量抛售，我国债券却获外资大举增持，说明了什么】
根据中央结算公司发布的数据显示 ， 截至到今年5月份 ， 其托管的境外机构投资者的人民币债券为21130.72亿元 ， 较4月份增加了1119.36亿元 ， 增幅创2017年9月以来的最高 ， 而且这也是外资连续18个月增持人民币债券 。 从外资购买我国债券的类型上看 ， 除了国债之外 ， 政策性金融债、同业存单和地方政府债券也是买的比较多的 ， 不过主要还是比较青睐国债 。
为什么我国的国债会大受外资欢迎？ 一个原因 ， 就是在收益率上相对有优势 。 我国的国债从绝对收益率上看 ， 其实也并不算很高 。 目前10年期的国债收益率也仅为2.8%左右 ， 连3%都不到 。 可如果与欧美国家的国债相比 ， 我国的国债收益优势就表现出来 。 目前美国10年期国债的收益率还不到0.8% ， 不到我国的三分之一 ， 欧洲地区的国债就更惨 ， 不少国家的国债收益率甚至都是负数 。 所以从收益来看 ， 我国的国债显然更有吸引力 。
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不过买一个国家的国债 ， 看的显然不止是收益 。 因为如果仅看收益的话 ， 世界上还是有很多国家的国债收益比我国要高 ， 比如印度 ， 十年期国债的收益率就达到5.8% ， 是我国的两倍多 。 所以如果仅看收益 ， 印度的国债显然比我国的国债更有优势 。 而我国的国债能获得外资持续增持 ， 就说明还有其他优势 。
一个优势 ， 应该是安全性较高 。 一个国家国债的安全性 ， 主要看该国的主权信用评级 。 因为国债是以国家信用为担保的 ， 而国家信用又会在该国的主权信用评级上体现出来 。 评级越高的 ， 相应的国债的安全性就越高 。 就拿我国与印度相比 ， 我国的主权信用评级为A1 ， 而印度最近被下调到了Baa3 ， 中间相差了4个等级 。 所以从安全性来说 ， 我国的国债无疑要更高一些 。
另一个优势就是流动性相对较好 。 因为我国的国债规模较大 ， 同时国债交易市场对外开放的程度也在逐步加深 ， 所以具备较好的流动性 。 尤其是对于那些以套利为目的的国际资本来说 ， 较好的流动性是必不可少的 ， 否则就不会参与投资 。
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此外 ， 我国的国债越来越受外资的欢迎 ， 也跟人民币在国际上的影响力变强有关 。 目前全球已经有60多家央行把人民币作为外汇储备 ， 而要把人民币作为外汇储备 ， 肯定就会来买我国的国债 。
不过也可以看到 ， 虽然外资在持续增持人民币债券 ， 但持有的规模相比美债来说还是没法比 。 要知道境外机构持有的美债可是有6.8万亿美元 ， 相当于87万亿人民币左右 ， 是外资持有人民币债券的41倍 。 这一方面跟我国的债券市场还没有对外全面开放有关 ， 另一方面可能也跟人民币在全球的影响力还不够有关 。
审核：李闰
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