食品评论日刊|或将成为四川第5家上市酒企，郎酒正式踏上IPO征程
6月5日 ， 证监会网站发布四川郎酒股份有限公司(以下简称“郎酒股份”)首次公开发行股票招股说明书 ， 这意味着从去年8月公开辅导信息后 ， 郎酒IPO进程再进一步 。
招股书显示 ， 2019年 ， 郎酒实现了83.48亿元营业收入和24.44亿元净利润 ， 同比增长约12%和237% 。 本次拟赴深交所发行不超过7000万股人民币普通股 ， 发行前实控人汪俊林合计持股76.70% ， 发行后郎酒股份总股本由5.5亿股增至6.2亿股 ， 募集资金将主要用于扩充白酒产能等项目 。
若进展顺利 ， 郎酒或将成为四川第5家上市酒企 ， 或全国第20家上市白酒企业 。
三香齐聚业绩连年高增长
招股书显示 ， “郎”牌郎酒于1984年、1989年连续两度获评“国家名酒” ， 奠定了在全国白酒行业中的重要地位 。 目前 ， 公司主力产品包括以青花郎、红花郎为代表的酱香型白酒 ， 以及以郎牌特曲、小郎酒、顺品郎为代表的浓香、兼香型白酒 。
截止2019年末 ， 郎酒股份资产总额约为209亿元 。 2017至2019年 ， 营业收入分别为51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元 ， 后两年增速分别为46%和12%;净利润分别为3.02亿元、7.26亿元、24.44亿元 ， 后两年增速达140%和237% 。
股权结构方面 ， 郎酒集团持有郎酒股份发行前61.70%股份 ， 为控股股东 ， 公司实际控制人汪俊林合计持有郎酒股份76.70%股份 。 当前 ， 郎酒股份旗下全资及控股子公司共17家 ， 涵盖了白酒生产、销售及配套产业链 ， 员工总数近1.4万人 。 
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“作为一家为数不多可同时生产酱香、浓香、浓酱兼香型白酒的知名白酒企业 ， 郎酒这样的体量和发展速度 ， 上市计划稳步推进几无悬念 。 ”有业内人士坦言 ， 当前白酒行业向头部名酒企业集中的趋势加速 ， 已经进入了“8+N”时代 ， 其中8是指规模在百亿左右的茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、郎酒等全国知名品牌 。 N则主要由各区域品牌构成 。
募资意在扩大产能
在有“中国美酒河”之称的赤水河畔 ， 郎酒二郎酱香产区距离茅台镇仅49公里 ， 同属中国高端酱酒最核心产区 。
此前 ， 汪俊林曾多次公开表示 ， 由于建厂土地等自然资源非常有限 ， 赤水河流域的酱酒产量将长期局限在20万吨/年 ， 加上酱酒对储存年限有要求 ， 谁的老酒多、产能大、基酒存放时间长 ， 谁就能在未来市场竞争中取得先机和优势 。
招股书显示 ， 目前郎酒酱香型基酒产能1.8万吨 ， 产能利用率已达94% ， 本次募投项目预计新增产能2.27万吨 ， 加上吴家沟等其他在建项目 ， 酱香基酒整体产能将超过5万吨;浓香型基酒已建成产能1.8万吨 ， 募投项目建成后也将超过5万吨 。
在基酒储存上 ， 2017至2019年 ， 酱香型和浓香型基酒的期末余额分别为50.37亿元、57.49亿元、68.02亿元 。 按照郎酒“存新酒卖老酒”的市场运作方式 ， 中端及次高端酱香产品基酒需储存至少3年以上 ， 高端酱香产品基酒需储存至少5年以上 ， 逐年稳步上升的基酒储存量 ， 可满足未来持续市场需求 。 
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自然地理条件的稀缺 ， 加上持续的酱酒热潮和产品特性 ， 无疑坚定了郎酒扩大产能的决心 。 招股书显示 ， 郎酒股份此次募集资金主要用于白酒产能建设、数字化运营、企业技术中心建设等项目 。 其中 ， 酱香产能建设计划投资总额约50亿元 ， 具体建设内容包括二郎基地技改、吴家沟基地技改(二期)、盘龙湾基地技改(二期)、天宝峰包装仓储中心等;浓香及兼香产能建设计划投资总额约21亿元 ， 包括石洞郎酒浓香型白酒生产基地项目、郎酒泸州包装中心建设项目(二期)等 。
高端及次高端贡献过半
近年来 ， 随着消费水平提升 ， 酒类消费主导力量逐步从政务消费向商务消费、大众消费转型 ， 同时“喝好酒”的健康消费理念深入人心 ， 导致了名酒供给缺口明显 。 作为郎酒旗下高端酱酒核心产品 ， 青花郎无疑在这一波消费升级中迎来了发展契机 。 
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招股书显示 ， 郎酒产品分为高端、次高端、中端以及中低端 ， 出厂价大于等于500元/500ml为高端产品 ， 以青花郎为核心代表;出厂价300至500元/500ml为次高端 ， 以红花郎为核心代表 。 2017至2019年 ， 上述两大品类产品总计销售收入分别为20.40亿元、38.31亿元、53.28亿元 ， 整体占比分别为40.09%、51.46%、64.07% 。 也就是说 ， 近两年来郎酒高端及次高端产品已占据半壁江山 。
招股书还披露 ， 郎酒将进一步推进实施品质战略 ， 强化郎酒品质研究院建设 ， 通过微生态环境、粮食原料、制曲、酿造、酒体、制造工艺和智慧工厂七大研究中心 ， 为郎酒品质工程建设提供强大的智力保障 ， 以满足消费者对产品和服务的更高要求 。
在销售渠道上 ， 2019年度经销模式收入占比96.38% ， 直营模式3.62% 。 后者占比尚小 ， 但呈逐年快速上升趋势 。
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